商業養老保險需求探究

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一、選題背景

2000年中國60歲及以上人口占總人口的比例達到10.33%,標志著我國正式進入老齡化社會。盡管人口老齡化體現了醫療水平和生活質量的提高，但也給社會帶來了沉重的負擔，使各國的社會保障系統面臨嚴峻的挑戰。同時，在改革開放后，隨著中國經濟飛速發展，中國家庭結構也隨之發生了巨大變化上。千百年來，中國養老模式一直以家庭養老為主，即要家庭成員承擔在經濟上供養老人，生活上照料老人，精神上慰籍老人的責任。而在中國家庭規模日益縮小、小家庭益居于主導地位的背景下，家庭養老資源不斷縮減，隨之家庭養老供給能力急劇減弱。以上的種種現實問題必將對中國養老體系帶來重大沖擊和挑戰，在這樣的背景下，研究中國商業養老保險市場的發展現狀、未來戰略無疑具有重要的理論意義和現實意義。

二、研究現狀

國內外學者對于商業養老保險需求的影響因素研究較少，主要集中在壽險需求方面的研究，考慮到商業養老保險是壽險的重要組成部分，其需求水平與壽險需求有很大的相關性，所以可以參考影響壽險需求的因素對商業養老保險需求的影響因素進行分析。國外學者認為影響人壽保險需求的因素主要有：收入、利息率、保險費率等，在Berekson（1972），Browne，Kim（1993）的研究中，將家庭結構，贍養率作為解釋變量，得出贍養率與壽險需求正相關的結論。在國內學者中，楊舸（2005），田澎（2005），葉建華（2005）應用自回歸分布滯后模型對首先需求進行實證研究，他們認為國內生產總值的增長和壽險業自身的發展是壽險需求增長最主要的原因。葉桂君（2008），海琳娜（2008）選取了目前保險市場上兩款較有代表性的產品,通過對其年金給付、壽險保障和投資分紅等特點進行分析,為在老齡化時代養老保險產品的選擇提出建議。此外，魏華林（2009），李金輝（2009），在其著作中也分析了影響壽險保險需求的因素，并對美國1970~2004年的數據進行了分析。得出了影響美國壽險需求因素的模型：LN(LP)4.2541.207LN(RGDP)1.268LN(ADR)0.607AR(1)其中LP為人均壽險保費，RGDP是人均實際GDP，ADR為撫養系數。根據以上模型，得出實際人均GDP與人壽保險需求之間呈正相關，撫養系數對人壽保險需求有較強的正影響，人壽保險需求的一階滯后對當期人壽保險需求有正向影響。在此模型中撫養系數的系數大于人均GDP的系數，魏華林與李金輝認為這主要是由于美國的社會傳統，由于美國崇尚自由，老年人的贍養主要是依靠社會保障和商業保險，而不是依靠家庭養老。

三、商業養老保險市場現狀

（一）商業養老保險概念界定

國際上通行的的養老保險的“第三支柱”是指個人在工作期間為養老所進行的出現以及投資，在退休后將其積累所得以年進化的方式提取，歐美一些國家的通常做法是為個人建立養老計劃，我國的第三支柱主要是指商業養老保險。商業養老保險的主要目的是在對投保人的資產保值增值的基礎上，為投保人提供穩定現金流。產品形態包括DC型的投資連結險、DB型的傳統商業養老保險、分紅險以及萬能商業保險等，包括個人年金和團體年金，以下對團體商業養老保險和個人商業養老保險進行分析。

（二）團體商業養老保險的歷史與現狀

我國的團體商業養老保險是作為企業經營性補充保險發展起來的，目前，我國的商業養老保險市場正處于一個艱難時期。我國團體養老保險業務的主要形態是為企業提供企業年金以外的補充養老保險，定位的主要銷售對象一直是城鎮企事業單位。這使得團體商業養老保險必須與企業年金競爭，隨著企業年金的逐漸發展，兩者之間的區別越來越小。近年來，企業年金對團體商業養老保險的基礎作用越來越顯著，自2005年以來，團體商業養老保險規模急劇萎縮，從2005年的595億元下降到了2011年的37億元，盡管在2012年略有回升，但其總保費仍不到100億元。

（三）個人商業養老保險的歷史與現狀

我國的個人商業年金發展比較滯后，需要追溯到1982年，到2000年，我國的個人商業養老保險逐步被確認為職工養老保障的重要組成部分。從表格1中看，雖然個人商業養老保險在近年來已經處于上升勢頭，但從絕對份額，仍然不是很高，在2011年才剛突破10%，所以，從這個角度看我國商業養老保險仍處于探索階段。

四、商業養老保險影響因素的實證分析

（一）變量的選取

（1）被解釋變量：本文研究的是商業養老保險的發展狀況，以往學者對保險發展情況的研究，一般用總保險費衡量保險市場的發展狀況，所以本文也選取了商業養老保險的保費收入作為被解釋變量，用prem標表示。

（2）解釋變量：①經濟發展水平。依據馬斯洛的需求層次理論，只有在經濟發展水平提高的情況下，人們對商業養老保險的需求才會增加。本文選取GDP作為衡量經濟發展水平的指標，用GDP表示。②老齡化程度。參照之前學者的研究習慣，本文也選取了老年人口撫養比作為衡量社會養老負擔的指標，用odr表示。③通貨膨脹程度。商業養老保險的特點是在交了保險費之后，過上幾年甚至十幾年，當被保險人達到一定年齡，才開始領取年金，所以可能會受到通貨膨脹的影響。本文選用的是以平均消費價格衡量的通貨膨脹情況，用i表示。

（二）數據來源

本文選擇的樣本數據的時間范圍是2001~2012年，如表格2所示。在中國，商業養老保險通常是指個人年金保險和團體年金保險，所以本文所用數據為個人年金和團體年金保費之和，其中團體年金保費和2012年個人年金保費的數據來源于《中國養老金發展報告2013》，2001~2011年個人年金保費數據來源于《中國人身保險監管與發展報告》。通貨膨脹率來源于IMF數據庫，老年人口撫養比和GDP來源于《中國統計年鑒》。

(三)單位根檢驗

在對時間序列運用最小二乘回歸分析之前，應該考慮時間序列是否平穩。只有時間序列數據平穩，才能進行回歸分析，否則可能導致偽回歸。為此，采用ADF檢驗對經濟變量進行單位根檢驗。經檢驗，ln(prem)、ln(GDP)、odr、i在5%的顯著性水平下沒有通過單位根檢驗，是非平穩序列，但是他們的一階差分在5%的顯著性水平下均拒絕了原假設，因此這些序列都是I(1)。

（四）實證模型

之前學者經常采用雙對數模型對壽險保費變化進行研究，商業養老保險與壽險存在一定的相似性。對數線性回歸模型的估計系數的經濟意義是彈性，即在其他條件不發生變化的情況下，當解釋變量變動1%，被解釋變量變動的比例。例如GDP的估計系數可以解釋為當其他條件不發生變化，當GDP變動1%時，商業養老保險保費收入變動的比例。對于老年人口撫養系數、通貨膨脹，考慮到其本身單位有變化比例的含義，所以不選擇對數處理。由以上結果可以看出在此模型下，對商業養老保險保費增長具有顯著的正向影響，GDP增加1%，商業養老保險保費增加0.78%。由此模型的判決系數和F值也可看出此模型的顯著性高，且能夠解釋90%的商業養老保險的變動情況。再對此模型的殘差作單位根檢驗，在1%的顯著性水平下，拒絕存在單位根的假設，因此此模型是（1,1）階協整的，即GDP增長與商業養老保險需求增長之間存在長期穩定的關系。

（五）結論

從以上結果看出，只有GDP對商業保險保費增長有顯著的正影響，而老年人口撫養系數的促進作用并不顯著。為什么人口老齡化日益嚴重，老齡化程度卻沒有促進商業養老保險保費增長呢？本文認為，出現這種結果的原因主要是國民購買商業養老保險的需求動力不足：從個人角度看，居民參保的意識和意愿不強。這主要是因為一直以來我國居民習慣于依靠政府、企業、家庭來養老，同時，我國居民更多地愿意購買股票基金等短期高風險產品，或存入銀行、購買國債等進行長期低收益投資，沒有購買保險進行長期投資的意識。又由于購買商業養老保險時采用稅后收入，這與投資股票沒有區別，而保險產品的投資又受到保監會的監管，所以利率相對較低，而流動性相對較差，這使得很多人不愿購買商業養老保險。而且，我國商業養老保險市場上，各養老保險商品大同小異，保單條款和給付責任都十分類似，產品同質化嚴重，商業養老保險產品繳費期又過短，還有一些為躉繳保費，需要投保人短期內投入大量現金流，這使得一般工薪階層很難接受，這些都降低了商業養老保險的吸引力。以上種種導致了在人口老齡化程度嚴重，基本養老金缺口大的基礎上，我國商業養老保險需求不足的后果。

五、我國商業養老保險發展建議

基于我國養老金市場基本情況，本文給出發展商業養老保險的兩點建議：推動稅收方面的激勵政策。商業養老保險目前正處于起步階段，無論是在社會關注度還是實際銷售的份額都遠遠不足，仍然需要是稅收政策的支持，一個切實優惠的稅收政策可以很好的激勵個人加入商業年金。對個人免稅或延遲繳稅是國際上普遍的激勵政策之一，同時也是最為有效的一種。雖然稅收延遲可能會犧牲部分當前的財政收入，但是，商業養老保險的替代率的提高可以緩解基本養老保險的壓力，從而改變了個人過分依賴政府養老的現象。豐富年金產品種類、提供不同風險等級的產品。單純靠政策推動商業養老年金并不能獲得長期持續的發展，保險公司必須進一步提高供給能力和效率，改變目前我國養老金市場上產品種類單一，產品條款和給付責任大同小異，無法滿足不同消費層次的消費需求的現狀。提高商業養老保險市場的競爭力。

作者：馮曉彤 陳開思 單位：中央財經大學