企業營運能力分析精選(九篇)

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第1篇：企業營運能力分析范文

關鍵詞：營運能力；指標分析；改進措施

營運能力是指通過企業生產經營資金周轉速度的有關指標所反映出來的企業資金利用的效率，是企業資金的運用能力，反映企業資產管理水平和資金周轉狀況。企業生產經營資金周轉的速度越快，表明企業資金利用的效果越好，效率越高，企業管理人員的經營能力越強。

一、主要指標分析

呂梁市開新宇超市成立于1996年，經營方式主要以批發零售為主，有大量現金銷售。因此為便于分析，本文只收集了資產負債表中資產的相關數據以及利潤表中主營業務收入及主營業務成本的相關數據。在利潤表中將主營業務收入視為營業收入，將主營業務成本視為營業成本，且僅從營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率五個主要指標做一一分析。

二、針對數據分析提出的問題

1.對現金流的管理

從所收集的2011年和2012年的數據來看，該超市在2011年期末庫存現金較年初驟降，但通過2012年的重新整頓以及各部門的調整，工作效率顯著提高，各方運轉頗有秩序地加快開展，又有各項營銷計劃的實施，使得在2012年度末，該超市的庫存現金有了顯著的提升，說明在2012年，對該超市使用的各項現金流的管理措施是可取并有效的。

2.存貨的管理

開新宇連鎖超市因其分部達八家以上，必然擁有數額巨大的存貨量，這既是它未來順利發展的保障，也是其產生各種風險的主要來源。從目前開新宇超市的管理現狀來看，它的存貨持有數量是比較穩定的。但是同2012年相比，2011年的存貨周轉率較低，這與它在2011年度為降低采購成本和利用商業折扣而大批量采購各種產品有關，后因同一年度，本地區居民對這部分產品的“不買單”而導致該大批量進入該超市的產品產生滯銷；還因投機性目的而囤積了一些存貨而等待有利時機出售獲取高額利潤而使得存貨積壓。因此使得在2011年度存貨周轉率相對2012年度較低，而2012年該超市采取了相應的改進措施及方法使得2012年度其存貨周轉率又緩慢加快。

3.應收賬款的管理

在所有的非現金資產中，應收賬款是最容易變為現金的。該超市與各大企業以及事業單位的合作也滲透了信息化的影子，比如在重大節假日一些企業或事業單位會購買大量的超市購物卡當福利發放給企業員工，而款項卻沒有進入該超市的銀行賬戶，因此而形成的該超市的應收賬款，也會增加應收賬款額。從表中數據來看，2012年年末，該超市應收賬款增加，一方面表明其營業利潤的增加，但是是否能夠及時的收回還是未知數，這需要有有效的政策來操作。

4.對固定資產、無形資產等長期資產的具體考察有欠缺

考察企業營運能力的指標中，主要是存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率。企業總資產中除了日常周轉使用的流動資產外，還應包括固定資產、無形資產等主要的資產。開新宇超市發展十六年，在離石區有口皆碑，這是一項隱形的資產，可視作該超市的商譽，均應作為考察評價的指標。

5.對人力資源沒有進行有效的評價

一個企業勞動的主體是智力勞動，開新宇超市，它的銷售人員的態度和他們滿足顧客需要的能力會在很大程度上影響該超市的銷售收入。而在計算各項指標時，只是單從賬面上得出的數據來計算并分析該超市的營運能力的好壞，從廣義上來看的話，該超市員工的素質也對其整體的營運起到一定的作用，所以忽視人力資源的評價難免有失偏頗。

三、提高該超市營運能力的相關措施

1.對存貨進行科學管理

該超市為大型超市，存貨的種類、數量都很繁雜，而且每天的存貨進出都很快，因此弄清楚存貨都包括哪些項目，以及這些存貨項目已保存了多長時間是做好存貨管理的第一步；之后每日進行一次的存貨盤點，應該盡量減少存貨損失，提高存貨的質量；嚴格明確存貨的范圍；適度控制存貨的數量；還可以充分利用計算機的功能來對存貨進行有效的管理以減少記錄等方面的繁雜。此外，明確倉儲人員的職責分工也極其重要，這樣就不會在每日有大批存貨到達時因分工不明確而導致無法及時盤點記錄，影響超市整體的運營。

2.完善信用政策，加強應收賬款的管理

對應收賬款進行經常性的分析。重視信用調查，如對于經常往來的客戶與偶爾往來的客戶應該分別確定不同的信用等級，再根據這些不同的信用等級確定賒銷額度；制定一套合理的收款策略，可以每月或每周都對應收賬款進行檢查以盡早確定有拖欠行為的客戶；還有諸如對能夠迅速付款的客戶給予現金折扣等鼓勵性優惠，而對拖欠貨款的客戶加收額外的利息等。

3.做好企業現金流的管理

對于開新宇這樣的大型連鎖超市，每天都會有大量的現金收入與支出，要使現金的收支在數量上和時間上相適應相銜接，就必須對它進行全面嚴格的管理。首先必須按照國務《現金管理暫行條例》的規定使用現金；其次，建立健全本超市現金收支業務的會計處理程序和內部控制制度，保持均衡有效的現金流；第三，利用計算機的方便快捷對每日的收支逐日逐筆進行嚴格核準登記；第四，可以設立內部銀行，進行企業內部日常的往來結算；還可以發展推廣本超市的會員消費制度等，都是對現金的有效管理。

此外，引進優秀的企業管理人才，充實本地的人力資源，對員工進行定期的培訓，不斷學習新的高效的管理辦法，提高服務質量，開展一些促銷活動，學習世界優秀連鎖超市比如沃爾瑪的管理經驗并建立交流溝通也是提高公司營運能力的一些可取的方法。

四、總結

通過對上文中開新宇超市營運能力五大指標的分析，大致對其營運能力有了較為明晰的了解。在對所收集的數據進行計算分析后，可以清晰地看到與2011年相比，開新宇超市在2012年各大指標均較上年有所提高，可以粗略地得出該超市近兩年來營運能力是逐步增強的；在后期的實踐調查過程中，發現該超市對存貨以及應收賬款的管理比較科學，雖然也存在某些方面的不足，但并沒有很大地影響該超市的整體發展。若要繼續保持這種態勢，必須加強各個方面的管理水平，堅持“走出去”、“引進來”戰略，與優秀企業進行交流學習，提高管理人員及員工的素質，這樣才會在激烈的市場競爭中立于不敗之地。（作者單位：山西財經大學）

參考文獻：

[1]杰斯汀隆內克.小企業財務管理[M].北京：華夏出版社，2002，49.

[2]林世怡、林華.財務報告和分析[M].復旦大學出版社，2007，199-200.

第2篇：企業營運能力分析范文

關鍵詞：營運能力 營運能力評價指標 局限性 優化對策

一、企業營運能力分析的相關概述

企業營運能力就是企業經營運作的能力，是企業為了得到更好的生存發展從而對已有資源進行優化利用的能力。能力越強，表明企業對自身資源優化配置的效率越高，同時企業的獲利能力就越強。具備良好的營運能力是企業在競爭激烈的市場環境中站穩腳跟、謀求長足發展的基礎。

而營運能力分析則是對企業這種資源優化配置能力的深入解讀，企業試圖通過營運能力分析發現、解決在運營過程中出現的問題以及判斷運營狀況對企業當前和未來發展的影響。它為企業管理者對資本收益能力、保全程度、風險性等方面進行綜合考察提供了更好的評價依據。目前的企業營運能力分析一般是通過對相關財務數據的采集、整理、計算從而形成一定的評價指標，然后依據現有的行業平均值進行參照對比分析，從而判斷企業營運能力水平的高低。

二、企業營運能力分析的局限性

（一）企業營運能力分析的內在局限性

1.差異化的會計核算方法影響了評價指標的準確性和可比性。根據現行會計準則的相關規定，企業可以依據自身的特點和經營發展需要選擇不同的會計核算方法，而不同的會計核算方法則會產生差異化的財務數據，這會使評價指標的穩定性和準確性受到影響，還會使會計核算方法的可比性受到影響。例如在計算企業的存貨周轉率時，如果企業采取了不同的存貨成本計算方法，就會產生不同經營成果的財務報表，進而影響指標的準確性。存貨成本計算方法的不同對銷售成本和期末存貨價值的計算有著直接的聯系，采用“后進先出法”計算的存貨周轉率會因為該方法中存貨的數值大于采用“先進先出法”計算的數值，從而使得存貨周轉率虛增，其準確性和可比性下降。

2.數據本身的局限性以及來源的單一性。通常情況下企業進行營運能力分析時所采用的數據僅僅局限于從企業財務報表中獲得的數據，而財務報表中的數據本身具有一定的局限性，這種數據自身的局限性會被隨即轉嫁到企業營運能力分析過程中，導致相關評價指標也具有了相應的局限性。例如在計算應收賬款周轉率時，數據來源于企業資產負債表和利潤表，進行對比得出數據。但是財務報表中一般只列示期初、期末余額，而我們一般會取兩者的平均值，這就會忽視那些銷售易受季節影響、經營波動較大的企業。除此之外，現有的企業營\能力評價指標往往都是將企業資產負債表和利潤表中的相關數據進行捆綁式的分析，然而資產負債表反映的是特定日期的時點值，利潤表反映的是某一經營周期內的時期值，而這一時點值可能是整個經營周期的一個低點。所以利用這種捆綁式評價指標分析出的數據可能并不能真實地反映出企業的營運能力水平。

3.缺乏較為科學的指標評價基準。在我國現有的營運能力分析體系中，通常使用行業平均值作為衡量企業營運能力水平的參照物，但是不同時期、不同情況下企業自身的營運能力和企業外部環境始終處于變化之中，一味地采用行業平均值作為衡量標準其實并不科學。例如當整個行業或者行業內大多數企業經營狀況趨于下滑時，行業平均值將不足以用來佐證分析結果。此外，在進行跨行業企業營運能力分析比較時，行業平均值的實用性也會相對降低，企業之間的可比性也會削弱。

4.部分人為因素的存在影響了評價指標的真實性。例如：某些企業會通過期末減少采購或者期末之前接受大筆訂單等手段人為地提高存貨周轉率。還有企業為了得到較高的應收賬款周轉率，可能會采取緊縮型的信用政策，而長期使用緊縮型信用政策將不利于企業規模的擴大和長期發展。所以在被人為因素影響下得到的分析結果難以真實地反映企業的營運能力。

（二）企業營運能力分析的外在局限性

1.管理者缺乏重視，導致營運能力分析地位下降。在日趨激烈的市場競爭中，追求經濟效益最大化是企業永恒的主題。在財務分析過程中，企業管理者更加傾向于注重企業盈利能力的分析，而對企業的營運能力分析卻缺乏重視，這種短視行為使企業營運能力分析難以在企業中深入開展和廣泛應用。

2.財務人員專業分析水平有限，難以滿足營運能力分析的需要。企業的營運能力分析是一個相對復雜的分析過程，這要求財務人員對企業的資產狀況、營運周期、銷售狀況等方面有一個很好的掌控。目前許多中小型企業財務分析人員的業務素質和專業技能還無法滿足企業營運能力分析的需要，其工作側重點更多地集中在企業賬務處理方面，在進行財務分析特別是營運能力分析方面的經驗較少，只是停留在較低的層次，如進行一些簡單的指標計算等，難以深入開展和發掘深層次的內容。

三、企業營運能力分析的優化對策

（一）選擇一致的會計核算方法

不同的會計核算方法，使得分析企業營運能力評價指標的準確性和可比性受到影響，這就需要企業在運營過程中選擇一致的會計核算方法，不要隨意、頻繁地進行更換。企業可以提高財務人員的專業能力和專業意識，使其在某一經營周期或者較長時間內采取統一的會計核算方法。但是，企業管理者在選擇會計核算方法時也需要充分考慮到外部社會環境的因素，適當變動企業的會計核算方法使其更加適合市場標準，從而在與其他企業進行營運能力對比分析時，可以保證其相關指標的準確性和可比性。

（二）加強相關數據的采集整理工作，拓寬數據來源

在對企業營運能力進行分析的過程中，數據來源一般僅限于財務報表，然而由于報表數據本身的局限性，可能會導致評價決策出現誤差。這就需要相關財務人員加強數據的采集整理工作，拓寬數據來源。獲取數據的方式，不能僅限于財務報表，還應該加強對企業日常運營過程中的數據采集，通過加強對資金、存貨、應收賬款等方面的關注來獲取數據。例如在計算應收賬款周轉率時，財務報表只列示了期初和期末余額，我們可以通過加強數據統計力度，將期初、期末應收賬款平均余額更換成月度應收賬款平均余額。這樣可以得到更加均衡、準確、真實的數據分析結果。

（三）制定科學合理的指標評價基準

制定科學合理的指標評價標準有利于企業找出自身在經營發展過程中存在的問題，有助于企業制定更加明確的企業目標和方向。制定科學合理的指標評價基準需要分析企業在發展過程中各個經營時期各個營運指標的變化，結合企業自身的發展特點和所屬社會經濟環境的不同，總結出企業營運能力發展的趨勢及速度等數據，從而制定出適合企業的營運能力評價指標基準，而不是在每次進行營運能力分析時僅僅只依據行業平均值，這樣才能更好地進行企業營運能力分析。

（四）引入非財務性指標，豐富評價形式

因為部分人為因素的存在，可能會導致企業原有財務評價指標失真，所以企業在進行營運能力分析時還可以引入非財務指標，例如客戶滿意度、客戶投訴量、員工滿意度和保持力等。將非財務性指標融入企業營運能力分析體制中，可以從多個層次、不同角度更加全面真實地進行數據分析。此外，相關數據使用者在評價企業營運能力水平時也不能僅僅一味地依賴評價指標，還應該更加深入地了解企業的運營情況，挖掘背后的因素。

（五）加大管理者的重視程度，提高營運能力分析在財務分析中的地位

營運能力分析作為企業財務分析的重要組成部分，對企業的獲利能力有著較大影響，企業管理者不可以也不能夠忽視該分析對企業的作用。首先，企業管理者可以將營運能力分析指標與業績考核、人員升遷、工資變動相結合，以此來刺激相關人員對營運能力分析的重視程度。其次，在企業的日常管理和財務分析過程中，企業決策者要加大營業能力分析重要性的宣傳，引起相關人員的重視，提高其在財務分析中的地位。

（六）提高財務人員專業素養，加強企業財務隊伍建設

從當前來看，缺乏專業素質的財務人員是我國許多企業在進行營運能力分析時舉步維艱的重要原因之一。想要提高財務人員財務分析能力，必須做好以下幾點：首先，企業應該對相關財務人員進行定期培訓，提高他們的專業技術和財務分析水平。其次，企業應積極開展相關交流活動，鼓勵財務人員不斷學習提高自身專業技能。例如組織專題講座、專業技能競賽等，調動員工投身學習的積極性。再有，企業還應該積極吸收高素質、綜合性財務人才，建立一支高效率的財務管理團隊，為企業未來的發展提供良好的人才保障。

參考文獻：

[1]孫哲.創新對中心微企業營運能力的影響分析――基于南京地區企業調研數據的實證研究[J].金融經濟，2016，（12）.

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[3]劉賢昌.基于財務比率的企業營運能力淺析[J].黃岡師范學院學報， 2014，（04）.

[4]楊有紅，成曉翠.O2O商業模式、盈利能與風險管控：以攜程為例[J].商業會計，2016，（21）.

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第3篇：企業營運能力分析范文

【關鍵詞】營運能力 周轉率 分析層次

在設計營運能力分析指標的過程中，明確了主要是分析資產的利用效率之后，可以按資產的流動性來劃分營運能力的分析層次。除了企業的投資者關心其營運能力以外，企業管理層也非常注重其營運能力，因為營運能力既反映企業資產周轉效率，還會進一步影響企業的盈利能力和償債能力。企業在設計營運能力分析的過程中，首先應確定其設計原理，然后就能比較準確地選擇和確定其營運能力分析的指標體系和計算過程。

一、營運能力分析指標的分子的確定

如前所述，營運能力分析主要使用營業收入與資產項目來進行相關比率的計算與分析，我們希望通過營運能力指標了解每一元的資產，在一段時間的周轉利用之后，能帶來多少收入，所以常見的營運能力指標的計算公式確定為營業收入除以某資產項目。以營業收入做被除數，即分子。實際上，在探討資產的周轉的時候，我們能收回成本費用一次，就已經可以反映其周轉能力，而營業收入中有一部分是形成的利潤，所以如果能每項資產與其對應的成本費用相除，倒可以準確地反映周轉率。但是很多資產都不能找到正好與之對應的成本費用，例如：與流動資產對應的成本費用我們無法準確確定，與總資產對應的成本費用我們也無法準確確定。營業收入與資產項目相除可以模糊反映周轉效率，在無法取得對應的成本費用的情況下，某些情況下的指標比較特殊，如存貨周轉率的計算。存貨周轉率是用營業成本來除以存貨，原因在于存貨一旦銷售則可以確定其成本。另外還有應收賬款周轉率的分子，由于賒銷收入無法直接從利潤表中讀數，所以一般用營業收入凈額來代替賒銷收入做應收賬款周轉率的分子，并且利潤表中不顯示現金折扣和折讓，所以有時為求簡便而直接用營業收入來代替賒銷收入即可。

所以，從以上分析可以看出，營運能力的指標的分子，大部分是一種模糊的確定，是通過收入來彌補投入的資金，而非探討成本費用的彌補。雖然比較模糊，但也能反映投入資金的收回次數及時間（通過周轉天數來反映）。

二、營運能力分析指標的分母的確定

在財務分析中企業三項專項能力的分析里，最特殊最難理解的就是營運能力分析的指標。其難度主要是因為分母的確定。無論是在學術探討和授課的過程中，若能充分理解分母是如何確定的，也就基本明白了營運能力分析指標的設計原理，應用于學術研究中和授課過程中就能更準確和更容易。

（一）資產周轉能力分析層次

在財務分析中，營運能力又稱資產周轉能力，關鍵研討的是資產周轉效率，因此重點探討資產項目。在探討的過程中，首先應對其進行層次的劃分。按其流動性進行劃分可劃分為如下層次：

第一層：總資產周轉能力分析。

第二層：流動資產和非流動資產周轉能力分析。

第三層：流動資產中的存貨周轉能力、應收賬款周轉能力和現金周轉能力分析；非流動資產中的固定資產周轉能力分析。見圖1。

圖1資產周轉能力分析層次的劃分

（二）資產項目的確定

資產項目中比較特殊的是存貨、應收賬款和現金這三個項目。存貨在分析其營運能力的過程中，應注意存貨過少的這種情況，當存貨太少可能是帶來較高的存貨周轉率，但并不一定對企業經營有利，可能是停工待料帶來的。在分析過程中應注意根據橫向比較和縱向比較的標準值來確定如何評價存貨周轉能力。應收賬款的確定也較為特殊，這里的應收賬款指的是資產負債表中的應收賬款和應收票據之和，即是指與銷售直接相關的應收款項。現金這個項目主要是指現金及現金等價物，所以必須是貨幣資金與交易性金融資產之和。另外，固定資產周轉率也比較特殊，固定資產可以取凈值也可以取原值，在應用中應注意能取凈值的情況下盡可能取凈值會更準確。

三、營運能力分析指標的分子分母之間的對應關系的確定

營運能力分析的指標分子主要使用利潤表數據，是一段時期的積累值；指標分母是資產負債表數據，是一個時間點上的值。時期數和時點數不能直接相除，為了準確反映其兩者的比率，應以資產負債表的一段時期平均數為營運能力分析的指標分母。例如：資產負債表中的存貨項目，如果在一年內只發生了三次變動，期初為30萬元，6月5號為50萬元，12月31號為70萬元，那么，一年內平均持有存貨為（30+50+70）÷3=50（萬元），當然，一年內變動次數通常不止三次，則準確地說應當以全部變動次數之和除以變動總次數來計算存貨平均數。但是，為了簡便計算，我們只將（期初存貨+期末存貨）÷2作為平均存貨的計算公式即可。因此，最后可以確定為，營運能力分析指標中周轉率指標一概是以營業收入或營業成本/平均資產項目金額，平均資產項目金額=（期初資產項目金額+期末資產項目金額）÷2。

參考文獻

[1]李秀英.企業營運能力分析體系[J].現代經濟信息，2008(07).

第4篇：企業營運能力分析范文

一、營運能力及差額計算法概述

企業營運能力主要是指企業營運資產的效率和效益。它可以分為內部因素分析（財務指標分析）和外部因素分析（非財務指標分析）這兩個方面。差額計算法是連環替代法簡化而成的一種簡化形式，運用差額計算法，在確定其他影響因素不變的情況下，分析一項營運能力指標，可直接利用該影響因素的報告期數與基期數的差額，得到其對營運能力財務分析指標的影響程度。

二、總資產營運能力分析

1.總資產收入率

總資產收入率反映了企業總資產與總收入之間的的對比關系，其計算公式為總資產收入率=營業收入/平均總資產，分解式為總資產收入率=（總產值/平均總資產）*（營業收入/總產值）*100%=總資產產值率*產品銷售率，而總產值約為主營業務收入加上期末庫存商品成本減去期初庫存商品成本。

根據數據2014年和2015年碧水源的營業收入為344916萬元和521426萬元，平均總資產為933416.5萬元和1446220萬元，2014年期初、期末庫存商品成本分別為11206.15萬元和16880.32萬元，2015年期末庫存商品成本為18901.26萬元，所以2014年和2015年的總產值為350590.17萬元和523446.94萬元，總資產產值率為37.56%和36.19%，產品銷售率為98.38%和99.61%，計算得出碧水源2014年和2015年的總資產收入率為36.95%和36.05%。對碧水源總資產收入率作如下分析：

計算結果表明，公司近兩年的總資產收入率下降，主要原因是總資產產值率降低幅度大于產品銷售率增長幅度，說明公司銷售速度快，能將生產出的產品更快更多的銷售，但資產生產效率卻不高。所以碧水源需要增強其總資產的產值，加快產品生產速度，提高企業資產營運能力。若生產不出更多的產品，企業銷售雖快卻不能銷售更多，資產的利用效益就不能得到有效增長。

2.總資產周轉率

總資產周轉率主要是反映出企業總資產的效率，它的計算公式為總周轉額（營業收入）/平均總資產，雖然這個計算方法與總資產收入率相同，但是總資產周轉率是從資產的流動性方面來反映總資產的利用效率。而它的分解式（總資產周轉率=流動資產周轉率*流動資產占總資產的比重）可以更好的對總資產周轉率進行分析，并為提高總資產周轉速度指明了方向，我們將從這個分解式來對碧水源總資產率相關指標展開分析。

根據數據碧水源2014年和2015年總資產周轉率為0.3695次和0.3605次，流動資產周轉率為0.8157次和0.7789次，流動資產占總資產比重為45.30%和46.28%，得出碧水源2015年總資產率比2014年慢了0.009次。對碧水源照片那個資產周轉率作如下分析：

計算結果表明，碧水源2015年總資產周轉率下降，主要原因是流動資產率下降，至于流動資產周轉率下降的分析將在后面進行說明。其次就是碧水源的資本機構發生了一些變動，從2014年的45.30%增加到了2015年的46.28%，說明其流動資產占總資產的比重提高，公司資產的流動性增強，也提高了公司的總資產周轉速度。

三、流動資產周轉速度分析

1.流動資產周轉率

一個企業所有的資產中，屬于流動資產的流動性最強，所以流動資產周轉速度快慢對總資產的周轉速度影響最大。它既能單純反映出流動資產周轉速度，又反映了流動資產利用的效果。流動資產周轉率=營業收入/流動資產平均余額，為了能夠具體分析導致碧水源公司流動資產周轉速度變化的原因，更好的為公司找到可以加速公司流動資產周轉速度的方法，從影響流動資產周轉速度指標來進行因素分析。流動資產周轉速度分解式為：流動資產周轉率=（營業成本/流動資產平均余額）*（營業收入/營業成本）=流動資產墊支周轉率*成本收入率。

根據數據碧水源2014年和2015年營業收入分別為為344916萬元和521426萬元，營業成本為260504萬元和374441萬元，流動資產平均余額422862.5萬元和669457.5萬元，計算得出2014年和2015年公司的流動資產周轉率為0.8157次和0.7789次，流動資產墊支周轉率為0.6160和0.5593，成本收入率為132.40%和139.25%。對碧水源的流動資產周轉率作如下分析：

分析對象=0.7789-0.8157=-0.0368（次）

流動資產墊支周轉率的影響=（0.5593-0.6160）*132.4%=-0.0751（次）

成本收入率的影響=0.5593*（139.25%-132.4%）=0.0383（次）

計算結果表明，2015碧水源流動資產率下降主要是流動資產墊支率下降導致的，而流動資產墊支周轉率是反映了企業流動資產的真正周轉速度。公司2014年和2015年的成本收入率均大于一，且2015年較上年有所提高，當成本收入率大于一，流動資產墊支周轉的速度又越快時，公司流動資產營運能力越強，所以碧水源應該盡量加速流動資產墊支周轉速度，提高企業流動資產利用的效果，使公司營運能力增強。

2.存貨周轉速率

存貨周轉率是企業一定時期營業成本與存貨平均余額的比率，它是可以衡量和評價企業對于取得的存貨用于生產、銷售等各個環節狀況的綜合性指標。

根據數據碧水源2014年和2015年的存貨周轉率為8.969次和9.8732次，2015年較2014年有所提高。引起該數據上升的主要原因是營業成本的增加，說明了這兩年碧水源經營銷售水平上漲。雖然存貨周轉率上升說明企業銷售水平提高，但是存貨周轉率太高也不代表企業的經營水平優秀，這可能是企業為了擴大生產經營銷路降低產品價格出售，使其存貨水平變低導致的。而一個合適的存貨周轉率需要既考慮企業自身的水平外，還需要參考同行業該數據的相對水平。如下表1：

根據表1可知，2015年碧水源的存貨周轉率在行業中處于中上水平，且存貨周轉率較上年有所提高，說明企業的該項指標還是令人滿意，但公司還可以提高自身在存貨方面的各項管理，投資開發創新技術產品，使公司資產能達到更佳的利用狀態，能保持存貨周轉的穩定增長，進入行業先進水平。

3.應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是對企業流動資產周轉率的補充說明，它反映了企業應收賬款變現的速度，正確有效的分析企業應收賬款，可以提高企業的應收賬款管理，減少企業壞賬。

根據數據碧水源2014年和2015年的應收賬款周轉率分別為2.3753次和2.4878次，2015較上年有些許提高。而2015年碧水源的營業收入與應收賬款平均余額比2014年都有所上漲，說明應收周轉率提高主要是因為企業營業收入增加幅度大于應收賬款平均余額增加幅度形成的。雖然企業應收賬款周轉率變高，表明它整體收款速度加快，一定程度可能減少了企業壞賬，使得企業整體的資產具有較高的流動性以及短期償債能力加強，但是應收賬款的有所增長，需要企業管理者引起較強的商業保護意識，做好應收賬款的管理責任落實和完善企業的催款制度等，以免造成資產損失。參考同行該數據相對水平，如下表2：

根據表2可知，碧水源公司的應收賬款周轉率處于同行業上游水平，且2015年較上年還有所增長，說明碧水源的應收賬款周轉率發展態勢較好，公司需保持該項指標的增長率，加速其營運資金的運用。

4.流動資產周轉加速對流動資產的影響

加快流動資產周轉，可以使企業在銷售規模不變的條件下，運用更少的流動資產，形成流動資產節約額。其計算公式為：流動資產節約額=報告期營業收入[（1/報告期流動資產周轉次數）-（1/基期流動資產周轉次數）。

碧水源2014年和2015年的流動資產周轉次數為0.8157次和0.7789次，平均流動資產為422862.5萬元和669457.5萬元，2015營業收入為521426萬元。

計算得出，2015年碧水源流動資產總節約額為30201.49萬元，其中絕對節約額為246595萬元，相對節約額為-216393.51萬元。而流動資產節約額為正數，說明企業因流動資產周轉速度減慢而浪費了一部分的流動資金數，但相對節約額為負數，說明碧水源公司這兩年在不增資或少增資的條件下增大企業生產規模。

5.流動資產周轉率對收入的影響

流動資產周轉加速，可使企業在一定的資產規模中所得的收入增加。其計算公式為：營業收入增加額=基期流動資產平均余額*（報告期流動資產周轉率-及其流動資產周轉率）。

根據數據2014年碧水源流動資產平均余額為422862.5萬元，2014年和2015年的流動資產周轉率為0.8157次和0.7789次，計算得出2015年碧水源營業收入增加額為-15561.34萬元，說明因這兩年流動資產周轉速率減慢，而使企業減少了15561.34萬元的銷售收入。

四、固定資產利用效果分析

1.固定資產收入率分析

由于一個企業的收入指標能更好的反映企業的經濟效果好壞，為了能更好的反映固定資產利用效率，所以選用了固定資產收入率而非固定資產產值率來分析企業的營運能力。其計算公式為固定資產收入率=（營業收入/固定資產平均總值）*100%，分解式為固定資產收入率=（總產值/固定資產平均總值）*100%*（營業收入/總產值）=固定資產產值率*產品銷售率。由于用固定資產凈值計算時會與實際脫節，所以在選用固定資產平均總值時，一般選該項固定資產的原值進行計算。

根據數據2014年和2015年碧水源總產值為350590.17萬元和523446.94萬元，營業收入為344916萬元和521426萬元，固定資產平均總值為38967.3萬元和48201.65萬元，所以2014年和2015年固定資產產值率為899.70%和1085.95%，產品銷售率為98.38%和99.61%，最終計算得出碧水源2014年和2015年固定資產收入率為885.12%和1081.71%。對碧水源固定資產收入率作如下分析：

第5篇：企業營運能力分析范文

1 企業資產運營綜述

資產運營，即企業通過組合、裂變、流動、優化配置等各種方式，對其所擁有的各類資產進行有效的資源配置，以獲得最大限度的增值。資產運營已成為現代企業內部管理的一種手段。世界上很多企業家都利用資產運營實現了企業的超常發展與驕人業績。比如，史蒂格爾普（世界著名經濟學家）就曾對全球排名前500家企業做過分析，發現這些超級企業無一不是利用收購、兼并、控股、參股等資產運營手段而成功實現了企業的擴充。倘若企業僅是依靠自身緩慢的資本積累，做大做強的可能性微乎其微。因此，從某種程度上說，資本運營已成為企業獲得快速發展的一種外部途徑。在市場經濟的快速發展之下，資本運營還是市場的產物。其以企業所擁有的資產為對象，通過合理配置，實現企業內外部資源的有效結合，實現調整產業和產品結構、優化資本配置的目的。

2 資產運營與企業發展之間的關系

2.1 良好的資產運營能夠有效幫助企業抵御經營風險

在市場經濟的快速發展之下，經濟體制也處于不斷完善與發展之中。目前，無論是市場經濟還是經濟體制，均呈現出成熟的發展趨勢。在此環境下，企業所面臨的市場競爭也日趨激烈。對此，企業若想求發展，就必須做好風險抵御工作。然而，在實際情況中，很多企業由于受到傳統經營理念和經濟模式的影響，資金管理技術實際非常落后，導致企業追加邊際效益的能力不斷下降，經濟效益十分低下。直接造成企業所面臨的資金風險和市場競爭不斷加大和異常激烈。而有效的資產運營手段，能夠幫助企業有效規避資金風險，增強市場競爭力。因此，企業應通過有效的資產運營手段，對其所擁有的各類資產進行多元化合理配置，以抵御市場競爭中的潛在風險。另外，有效的資產運營手段，還能使企業在資產保值增值中，也實現相應目的。

2.2 有效的資產運營能夠幫助企業提高其自身價值

對一個企業而言，無論是固定資產還是無形資產，能否創造價值和實現保值增值，除了取決于資產的流動量之外，還取決于資產的運營效率。另外，企業價值的真正體現形式，主要是通過企業的資產價值。同時，企業的各項生產經營活動，無一不是通過資產的有效運用與管理來實現。資產管理主要是指企業對其內部資源進行有效整合與配置，減少企業資源的閑置和浪費，充分發揮其功能。評價資產管理的狀態主要通過“效率”。而不同的資產運營效率與資產管理效率，均會影響企業的總體發展。對此，企業唯有不斷提升資產管理與資產運營水平，方能在激烈的市場競爭環境中提升自身的競爭力。

3 我國企業資產運營能力分析

企業的資產營運能力，通常分為流動資產營運能力與非流動資產營運能力。而企業的流動與非流動資產營運能力通常是由幾大指標予以反映，主要有應收賬款周轉率；存貨周轉率；流動資產周轉率；總資產周轉率。具體公式如下表1。

筆者以某企業為例，根據其年末報表金額對資產營運能力進行分析。

3.1 總資產周轉率

3.1.1 實例運用

總資產周轉率代表企業資產總額的周轉速度，用于反映企業總資產的周轉情況和企業全部資產的利用效率，是企業在某一會計期間內的營業收入凈額與平均資產的比值。

該企業總資產周轉率=銷售收入/平均總資產=1022000/（790570+205800）÷2=1022000/4055775=25.20%。總資產周轉率越大，表明企業的資產周轉的越快，銷售能力就越強。總資產周轉率較大的企業，通常可以采取“薄利多銷”的營銷策略，通過高速度的資產周轉，獲得利潤數額的絕對增加。

3.1.2 營運能力分析

總資產周轉率是反映企業資產營運能力的重要指標。可以分別計算企業當期及以前會計期，還有同類企業的比率數值，分析總資產的運營效率及變化情況。此外，通過計算同類企業的比率數值，還能獲知企業在同類企業中在資產利用上存在的差距。從而有助于企業尋找改進措施，挖掘潛力，提高資產利用效率。投資者在利用該指標對企業進行實際分析時，應充分考慮國家宏觀經濟政策，企業自身特點，以及行業發展趨勢等進行客觀評定。同時，需要注意，僅通過總資產周轉率的高低很難判定企業的實際營運能力，還應結合其他指標進行綜合判斷。

3.2 流動資產周轉率

3.2.1 實例運用

該企業流動資產周轉率=營業收入/平均流動資產=1022000/（678700+123300）÷2=1022000/401000=2.55（次）。倘若該企業上一會計年度內流動資產周轉率=1.78次，從公式計算所得出的結果來看，企業當年的流動資產利用率較上年度有所提高。但是并不能以此評判企業的營運能力是否較上年有所好轉。還應結合該企業在兩個會計年度內的收入增減變化情況。

3.2.2 營運能力分析

流動資產周轉率是營業收入與企業平均流動資產的比率，主要用于衡量流動資產周轉速度的快慢。反映企業全部流動資產的利用情況。通常，該比率越大，表明流動資產在某一會計期間內的周轉速度越快，營運資金的利用率越高，企業營運能力就越強。

投資者在通過該指標分析企業資產營運能力時，不能局限于指標數值的高低，還應充分考慮營業收入的增減變動情況，該指標的有效性需要建立在營業收入的增長幅度高于流動資產增長幅度的基礎之上。倘若企業流動資產周轉率的增加，是由流動資產的減少幅度大于營業收入的減少幅度所造成，那么即使企業流動資產周轉率有所增加，也并不能就此斷定企業的營運狀況有所好轉。

3.3 存貨周轉率

3.3.1 實例運用

存貨周轉率是企業營業成本與存貨平均數的比值，是對流動資產周轉率的補充說明，可以用來測定存貨的變現速度。該企業存貨周轉率=營業成本/平均存貨=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存貨周轉天數=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企業在該會計期間內，存貨周轉需要48天。

3.3.2 營運能力分析

該指標用于反映存貨的周轉速度，是用于評價企業從存貨取得開始、經過投產、銷售等綜合管理狀況的一種評價性指標。主要分析存貨的流動性與其占用資金的合理性。從某種程度上也可以說，存貨周轉率除了可用于衡量企業庫存狀況和銷售能力，其本身還是一種尺度與媒介，可以用來衡量企業供、產、銷的平衡狀態。通常，該指標較高，表明企業的存貨具有較高的流動性，銷售順暢，存貨變現能力較高。

同時表明存貨的積壓風險較小，企業的資金使用效率與變現能力也都較好。但是，該指標也并非越高越好。比值過高，還可能代表企業存貨不多，供貨水平較低，或者存貨批貨太小，采購較為頻繁。

3.4 應收賬款周轉率

3.4.1 實例運用

應收賬款周轉率是企業營業收入與平均應收賬款余額的比值。該企業應收賬款周轉率=1022000/（62700+51300）÷2=1022000/57000=17.93（次）≈18（次）。表示該企業在會計期內的應收賬款轉變為現金的平均次數為18次。該指標僅是從數值的角度、從應收賬款層面反映了企業的營運能力，并不全面。投資者還需結合其他比率對角度全面分析。

第6篇：企業營運能力分析范文

關鍵詞：營運能力 財務報表 資產周轉率

營運能力主要是指行業營運資產的效率和效益，營運資產的效率一般用資產周轉率來表示，營運資產的效益一般用產出額與資產占用額之間的比率來分析。評價行業的營運能力，為提高行業經濟效益起指導作用，行業營運能力的實質是以盡可能少的資產和時間，生產更多的產品，實現更高的利潤。行業的營運能力分析主要包括流動資產營運能力分析、固定資產營運能力分析、全部資產營運能力分析。

一、建材行業流動資產營運能力分析

流動資產是指行業準備在一年內或超過一年的一個營業周期內轉化為貨幣或被銷售或被耗用的資產。行業的流動資產在全部資產中占有的比重較高，且周轉期短、形態易變，所以流動資產管理是行業財務管理工作中的重要內容。下面從兩方面對建材行業流動資產的營運能力進行分析。

1、建材行業流動資產周轉率分析

流動資產周轉率是指行業一定時期的營業收入與流動資產平均占用額的比率，該指標用于衡量流動資產的運用效率。流動資產周轉率越高，表明流動資產利用效果越好；反之，表明企業流動資產利用效果越差。表2.1顯示了建材行業2007年――2009年的流動資產周轉情況

表2.1：建材行業2007年――2009年流動資產周轉率的計算 單位：元

上表的計算結果表明，建材行業2007年至2009年的流動資產周轉次數分別為2.00，1.78，1.67，呈現逐年下降的趨勢，很明顯，建材行業的流動資產的利用效果在逐年變差。進一步分析，將流動資產周轉率分解為流動資產墊支周轉率和成本收入率,從表2.2可以看出流動資產周轉率下降的主要原因是流動資產墊支周轉率的下降，從07年的1.61下降到09年的1.31。所以要提高建材行業流動資產周轉率就要加快流動資產墊支周轉率。

表2.2：建材行業2007年――2009年流動資產周轉率的計算 單位：元

2、建材行業營業周期的分析

營業周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金的這段時間，是存貨周轉天數和應收賬款周轉天數的總和。該指標表明需要多長的時間能將期末存貨全部變為現金。營業周期越短，說明資金周轉速度越快，反之則越慢。

表2.4：建材行業2007年――2009年營業周期的計算單位：天

如表2.4所示，建材行業的營業周期逐漸下降，說明資金的周轉速度變快了，是一種好的現象，其中降低營業周期中貢獻較大的是應收賬款周轉天數的下降，可能是建材行業采取了現金銷售的手段。

二、建材行業固定資產營運能力分析

固定資產營運能力分析包括固定資產更新率分析和固定資產利用效益分析。

1、建材行業固定資產更新率分析

為滿足行業發展的需要，整個行業的固定資產會不斷發生變化，行業固定資產總體新舊程度在一定意義上反映行業的實際生產能力和潛力，而固定資產更新率就是反應這個方面的指標，固定資產更新率反映一年中新的固定資產增長率。表2.4反映了2007年――2009年固定資產更新的情況，結果中只有07年是負增長的，08年固定資產更新率最高，高達67.92%,可能是受金融危機的影響。09年雖然也增長了，但增幅較小。

表2.4：建材行業2007年――2009年固定資產更新率的計算 單位：元

1、建材行業固定資產利用效益分析

固定資產利用效益指固定資產與利潤總額之間的關系。由于利潤變動直接受到營業收入的影響，故可結合固定資產增長率與營業收入增長率來分析固定資產利用效益。

表2.6是建材行業近三年固定資產增長率與營業收入增長率的對比情況，結果顯示，只有08年固定資產的利用效率較高，因為營業收入增長率高于固定資產增長率，而其余兩年都是營業收入增長率低于固定資產增長率，說明這兩年固定資產沒有得到充分利用。

表2.6：建材行業2007年――2009年固定資產增長率與營業收入增長率單位：元

三、建材行業總資產營運能力分析

在分析流動資產和固定資產營運能力的基礎上，對總資產營運能力的分析也是非常有必要的。總資產營運能力的指標是總資產周轉率，是行業一定時期的營業收入與總資產平均占用額的比率，它表明行業的總資產在一定時期周轉的次數。該指標越高，說明總資產的運用效率越高，行業的償債能力增強；反之，則說明總資產的運用效率較低，最終影響行業的獲利能力。表2.7是2007年――2009年建材行業總資產報酬率的變化情況，總的來說，是呈逐年下降的趨勢，說明資產的使用效率在降低。

表2.7：建材行業2007年――2009年總資產率的計算 單位：元

總之，從管理者的角度出發，影響總資產營運能力的影響因素主要有：各項資產的利用程度、銷售收入的多少。因此，要提高總資產營運能力，管理者應做到以下三點：第一，合理安排各項資產的比例。防止流動資產或固定資產出現閑置。第二，提高各項資產的利用程度。有效利用各項資產，尤其是應收賬款、存貨和固定資產的利用效率。第三，擴大銷售收入規模。在總資產規模一定的情況下，盡可能擴大銷售收入。

參考文獻:

[1] 熊楚熊. 財務報表分析原論[ M ] . 上海:立信會計出版社,2000.

第7篇：企業營運能力分析范文

關鍵字：財務指標 上市公司 上市前后比較

一、引言

一般認為企業上市后能獲得大量資本，改善負債結構，提供資信等級；能引進科學的管理機制，改善公司治理；提高知名度和行業地位，強化品牌，從而推斷企業上市后經營業績趨好，各項財務指標將優于上市前。因此，本文以2011年國內首次公開發行股票的上市公司為樣本，比較其上市前一年、上市當年及上市后一年的盈利能力指標、償債能力指標、營運能力指標和增長能力指標，觀察企業上市后的財務指標是否得到改善。

二、企業上市前后財務指標比較

2011年國內首次公開發行的企業共276家，由于在各個板塊上市的企業存在規模差異，以下比較將分別上海主板、中小板和創業板進行。

1.盈利能力指標比較

本文選擇的盈利能力指標為加權平均凈資產收益率、總資產報酬率和銷售凈利率。2011年在上海主板上市的企業共37家，其上市前后盈利能力指標比較見表1-1（本文所有圖表數據摘自wind資訊）：

2011年在中小板上市的企業共114家，其上市前后盈利能力指標比較見表1-2：

2011年在創業板上市的企業共125家，其上市前后盈利能力指標比較見表1-3：

從表1-1、1-2、1-3的比較中可見，企業上市當年及上市后的盈利能力指標均低于上市前一年，呈逐期下降趨勢，盈利能力未見提高。

2.償債能力指標比較

2011年在上海主板上市的企業上市前后償債能力指標比較見表2-1：

2011年在中小板上市的企業上市前后償債能力指標比較見表2-2：

2011年在創業板上市的企業上市前后償債能力指標比較見表2-3：

從表2-1、2-2、2-3的比較中可見，企業上市當年及上市后的資產負債率均低于上市前一年，有較大幅度下降，流動比率和速動比率也得到明顯改善，說明企業上市后償債能力提高。

3.營運能力指標比較

2011年在上海主板上市的企業上市前后營運能力指標比較見表3-1：

2011年在中小板上市的企業上市前后營運能力指標比較見表3-2：

2011年在創業板上市的企業上市前后營運能力指標比較見表3-3：

從表3-1、3-2、3-3的比較中可見，企業上市當年及上市后的各項資產周轉率均比上市前有小幅下降，營運能力未見改善。

4.增長能力指標的比較

2011年在上海主板上市的企業上市前后增長能力指標比較見表4-1：

2011年在中小板上市的企業上市前后增長能力指標比較見表4-2：

2011年在創業板上市的企業上市前后增長能力指標比較見表4-3：

從表4-1、4-2、4-3的比較中可見，企業上市當年及上市后的營業收入、利潤總額的增長速度均有下降，利潤總額在上市后一年甚至出現負增長，而由于企業上市當年發行股份增加大量股本和資本公積金，使得當年的凈資產增長較快。

三、企業上市前后財務指標變化的解釋

以2011年國內首發上市的企業為樣本進行上市前后的財務指標比較，除償債能力得到明顯改善外，企業盈利能力、營運能力、增長能力指標在上市當年和上市后一年均比上市前一年差。出現上述現象可以從以下幾方面進行解釋：（1）企業上市定價普遍采用市盈率方法，為提高每股收益從而提高發行價格，增加融資額，企業有做好上市前一年業績的動力，上市后難以保持高速增長；（2）企業上市后為了迎合資本市場需要或市場概念，經營方向可能有所變化，與上市前相比投入主業的資源和精力可能有所減弱；（3）企業上市后經營多樣化，企業可能投資一些并不熟悉的項目，造成經營效率低；（4）企業上市后原控股股東的股權攤薄，企業股權結構分散，治理結構發生變化，可能增加了成本，降低原來的決策效率；（5）企業上市募集大量資金，可能造成資金閑置，資金使用效率低。

參考文獻：

[1]財政部會計司.企業會計制度講座[J].財務與會計，2001（9）.

[2]劉冬莉.對一級市場審批制度的反思[J].中央財經大學學報，2005（6）.

[3]謝玲芳，朱曉明.中國民營企業上市前后績效變動的實證研究[J].當代經濟科學，2005（1）.

[4]孫燕.我國中小企業板上市公司IPO前后經營業績變化及原因分析.東北財經大學，2010.

第8篇：企業營運能力分析范文

[關鍵詞]營運資金盈利能力償債能力風險

營運資金是企業在生產經營過程中周轉使用的資金，也可以理解為企業在生產經營過程中使用的流動資產凈額。在數量上等于全部流動資產減去全部流動負債后的余額，是流動資產的一個有機組成部分。因此營運資金的特點就是流動資產的特點，即回收期短;具有流動性;多種形式上并存性和數量上波動性。

在流動資產中，來源于流動負債的部分由于受短期索求權的約束，因而企業不能在較短時間內自由使用。相反，扣除流動負債后的流動資產，企業可以在較長時間內自由使用。因為這部分流動資產凈額是由長期籌資方式籌集的，它的償債索求權時間壓力小。

營運資金不僅是流動資產和流動負債二者的差額，而且其規模受企業銷的影響，同時又制約著企業的生產經營規模。所以，營運資金的管理不能單純地考慮流動資產和流動負債的比較差異，而需要從企業資金運動的全過程進行系統把握。

營運資金是流動資產的有機組成部分，是企業短期償債能力的重要標志。一般而言，營運資金數額越大，企業短期償債能力就越強，反之則越小。因此，增加營運資金的規模，是降低企業償債風險的重要保障。然而，營運資金規模的增加，必然要求企業利用長期籌資方式籌集更多的長期資金而占用在流動資產上，但長期籌資方式所籌集的資金成本大，會影響企業的盈利能力，長此以往，最終因為盈利能力低下，影響償債能力，而給企業帶來財務風險。反之，營運資金規模小，企業財務風險高，而企業盈利能力大。同時，營運資金的結構不同，也會影響企業的償債能力和盈利能力。因此，確定營運資金的規模，對營運資金的管理，必須在盈利能力、財務風險兩者之間進行權衡。可見，要對營運資金進行管理，必須從四個內容進行:

一、財務風險

從理論上說，只要流動資產大于流動負債，企業就具備了短期償債能力。因此，企業營運資金的最低理論值為0。但這必須以流動資產的變現數量與期限結構同流動負債的償還數量與期限結構完全吻合為前提，否則，企業就可能形成到期不能償債的風險。從理論上來講，在企業出現財務風險時，可以將長期資產進行變現，來償還到期的債務。然而，在實際中企業為了維持正常的生產經營活動，一般不會動用長期資產來償還流動負債。再者，由于流動資產的變現數量也有極大的不確定性，這主要是應收賬款壞賬和庫存商品削價的可能性存在，所以企業的流動資產的數量必須大于流動負債，即營運資金的數量必須大于0。同時，由于各類流動資產的變現速度和變現數量不同，作為流動資產凈額的營運資金的結構不同，它的償債能力也不同，因此，企業對財務風險的態度不同，要求營運資金的結構也不同。

二、盈利能力

如果企業單純地考慮償債而確定營運資金的規模和結構，勢必會約束自己靈活、機動地運用營運資金，影響企業的盈利水平。因為一個企業的償債能力和盈利能力互為結果的，所以，如果一個企業的盈利水平長期低下，最終會削弱自己的償債能力，從而給企業自身帶來財務風險。企業盈利能力是受收入和成本二個因素所決定，企業營運資金的規模和結構不同，收入和成本的水平也不同。假如一個企業營運資金的規模過大，就會增加營運資金中非盈利流動資產的規模和比例，相對減少了企業的收入，同時增加了資金成本和機會成本。反過來講，企業應根據自己的利潤目標，來確定營運資金的規模和結構。

三、彈性

由于彈性在財務管理中的重要作用，因此在營運資金管理中要考慮自身變換的可能性，以便在需要時，調整營運資金的結構。實際管理中，彈性會影響營運資金的規模，如果現有營運資金的彈性不好，又需要對營運資金結構進行調整，面對這種情況企業有兩個選擇:第一個選擇是犧牲信用和收益，將彈性較小的營運資金強行轉換其形態;第二個選擇是增加具有彈性的營運資金的規模，用于準備短期債務的償付和財務調整，這樣會增加企業的資金成本，減少收益，維持企業現有的信用。

四、營運能力

營運就是經營運作，營運能力是指企業經營運作能力。狹義的理解是企業經營運作的速度，主要表現為資產管理和運用的效率，即資產的周轉速度，在財務分析中常用資產的周轉率來表示，主要包括流動資產周轉率，固定資產周轉率和總資產周轉率指標。:

第9篇：企業營運能力分析范文

關鍵詞：沃爾評分法；農業上市公司；因子分析；相關分析

20世紀初，亞歷山大·沃爾在其出版的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中提出了信用能力指數的概念并以此為基礎提出了綜合比率評價體系，把若干個財務比率用線性關系結合起來，以此來評價企業的財務狀況。這一財務評價方法被稱為“沃爾評分法”， 盡管其在理論上還有待證明，在技術上也不完善，但還是在實踐中被廣泛應用、改進和完善。

一、沃爾評分法的缺陷

1.評價指標體系的科學性不足。一是指標選取的主觀性大，即其所選擇的流動比率、產權比率、固定資產比率、存貨周轉率、應收帳款周轉率、固定資產周轉率和自有資金周轉率等7項指標缺乏理論依據，無論在指標數量上還是在指標權重上都未能給予有力的證明。二是指標體系的綜合性低，即上述7項指標僅僅能夠反映企業的償債能力和營運能力，無法反映企業的綜合能力。

2.財務指標標準值的靈活性不高。傳統沃爾評分法中的財務指標標準值的確定是經驗性的，是一個唯一性的數值。然而，不同行業、不同規模的企業甚至是不同時期的同一企業，對于財務指標“合理狀態”的要求也是不一樣的，需要根據實際情況適時、適量、適度地進行調整，提高評價的靈活性。

3.評分方法的合理性不夠。一是當某項財務指標的實際值大于標準值為理想時，原有公式合理；而當實際值小于標準值為理想時，實際值越小得分本應越高，而用原公式計算出的結果卻恰恰相反。二是當某項財務指標的實際值略高時，會導致總得分大幅度升高，而當實際值偏低時，總得分下降的幅度遠遠不及上升的幅度，從而夸大或掩蓋某一指標的影響，給實際管理工作造成假象。

二、沃爾評分法的改進方案

1.財務指標體系的構建。首先，從企業的償債能力、營運能力、盈利能力及成長能力四方面篩選系統、全面、靈活且具有針對性的財務指標，建立評價指標庫；其次，根據不同行業、不同企業規模等情況，從指標庫中挑選合適的財務指標建立特定的行業指標庫；最后，采用因子分析法和相關分析從特定行業指標庫中提取出相對獨立且具有代表性的財務指標，構建沃爾評分法指標體系。

2.財務指標權重的確定。首先，確定償債能力、營運能力、盈利能力及成長能力等一級指標的比重，依據經驗性及簡單易行兩大原則，在總分100的情況下，盈利能力可占45分，償債能力可占25分，營運能力和成長能力各占15分；其次，各項二級指標的權重可依據其對相應公因子的貢獻度及實際情況進行確定。

3.評分規則的設置。首先，規定評分值的上限和下限，考慮到實際情況，可規定上限的一個波動區間為正常評分值的1.5～2倍；至于下限，由于企業的某一財務指標可能存在非正值的情況，理應計算負值得分并在總得分計算中予以扣減。因此，本研究認為下限的設定不是必需的。其次，標準值的設立：一般情況下，以行業平均值作為標準值是合理的。最后，設定評分的計算步驟：①每分比率的計算，每分比率=（行業最高比率-標準比率）÷（最高評分-評分值）；②調整分的計算，調整分=（實際比率-標準比率）÷每分比率；③總得分的計算，總得分=評分值+調整分。

三、實證分析

（一）利用因子分析構建財務指標評價體系

1.選取63家農業上市公司作為研究樣本，以各上市公司年報數據作為分析基礎。

2.構建指標庫。本研究以CSMAR數據庫為初始指標庫，從盈利能力、償債能力（短期和長期）、營運能力和成長能力4個方面共挑選22項指標進行分析，指標庫如下。

盈利能力：銷售凈利率、總資產凈利率、流動資產凈利率、固定資產凈利率、權益凈利率、息稅前利潤與資產比、資產報酬率；償債能力：流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、長期資本負債率，產權比率、權益乘數；營運能力：存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率；成長能力：總資產增長率、凈利潤增長率、營業利潤增長率、本每股收益增長率。

3.構建沃爾評分法指標體系。利用因子分析法提取公因子，繼而從企業實際應用的可行性出發，選取相對獨立且具有代表性的若干項指標來取代抽象因子的作用并以此構建沃爾評分法的指標體系。

（二）實證結果和分析

本文利用SPSS16.0對上述22項財務指標進行因子分析，根據方差解釋表結果得知第一因子的方差占所有因子方差的26%左右，前六個因子的方差貢獻率達到86.553%（≥85%），解釋作用比較明顯，基本涵蓋了原始變量的絕大部分信息，因此選前6個因子已經足夠描述公司財務狀況的總體水平。

為了進一步解釋這6個因子對于挑選原始指標的意義，本文給出經過最大正交旋轉后的因子載荷矩陣，如表1所示。

根據因子載荷矩陣可以看出，因子1代表短期償債能力，因子2代表盈利能力①，因子3代表長期負債能力，因子4代表營運能力，因子5代表盈利能力②，因子6代表成長能力。綜合看來，這6個因子確實衡量出了農業上市公司在盈利能力、償債能力、營運能力及成長能力這4方面的表現，因子分析的效果還是比較理想的。因此，可以進一步具體分析每一公因子以挑選出相應原始指標，構建最終的沃爾評分法指標體系。

對于因子1，根據載荷矩陣，相關性較大的是速凍比率（0.971）、現金比率（0.950）和流動比率（0.944），都屬于企業短期償債能力的衡量指標；對于因子2，相關性較大的是流動資產凈利率（0.983）、資產報酬率（0.969）和息稅前利潤與資產比（0.951），可以用來衡量企業的盈利能力；對于因子3，相關性較大的是權益乘數（0.931）和產權比率（0.931），兩者皆可用來衡量企業長期償債能力；對于因子4，相關性較大的是總資產周轉率（0.939）和存貨周轉率（0.904），屬于衡量企業營運能力的指標；對于因子5，相關性較大的是權益凈利率（0.921），亦可用來衡量企業的盈利能力；對于因子6，相關性較大的是營業利潤增長率（0.947）和凈利潤增長率（0.945），衡量的是企業的成長能力。

結合實際情況可以看出，上述從公因子中選取的各項指標均能很好地反映農業上市公司在盈利能力、償債能力、營運能力及成長能力等4方面的表現，且各能力指標之間具有相對獨立性。考慮到評價指標體系的精簡實用，本研究將采用相關性分析對相應指標進行最后的篩選，確定具有代表性的評價指標。

對于速凍比率、現金比率及流動比率，速動比率與現金比率、流動比率的相關系數分別為0.979和0.959，而現金比率與流動比率的相關系數為0.919，由此可見，速凍比率更具代表性。

對于流動資產凈利率、資產報酬率和息稅前利潤與資產比，流動資產凈利率與資產報酬率、息稅前利潤與資產比的相關系數分別為0.987和0.959，而資產報酬率與息稅前利潤與資產比的相關系數為0.977，由此可見，資產報酬率更具代表性。

對于產權比率和權益乘數，由于其相關系數為1，因此本研究將采用原沃爾評分法中評價指標產權比率作為代表性指標。

對于總資產周轉率和存貨周轉率，依實踐應用，相對于存貨周轉率，總資產周轉率對于企業營運能力的衡量更具代表性。

對于營業利潤增長率和凈利潤增長率，考慮到企業在凈利潤財務核算中還需考量營業外收支等其他因素，營業利潤增長率則更能直接反映營業收入規模的成長能力，具有代表性。

因此，基于因子分析與相關性分析的結果并考慮到農業上市公司經營的實際狀況，本研究最終選擇資產報酬率、權益凈利率、速凍比率、產權比率，總資產周轉率和營業利潤增長率共6指標作為農業類企業沃爾評分法的參考指標。

（三）財務指標權重的確定

如前文所述，盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力的分值權重可設為0.45：0.25：0.15：0.15。而對于盈利能力下面的資產報酬率和權益凈利率，考慮到它們是從不同的公因子下提取，意味著其各自衡量著企業盈利能力的某一方面，則應給予相同的權重，即1：1。同理，對于償債能力下面的速凍比率和產權比率，由于其各自衡量的是企業短期和長期償債能力，故也應給予相同的權重，即1：1。

（四）農業企業沃爾評分法評價體系的構建

綜上所述，本研究最終構建的農業企業沃爾評分法評價體系如表2所示。

四、總結

本研究基于因子分析和相關分析篩選出的6項相對獨立且具有代表性的財務指標對于農業企業財務狀況的評價具有現實的借鑒意義。在確定指標權重及各指標評分方面，提出的方法均以提高評價客觀性為目的，為農業企業利用沃爾評分法客觀定量評價自身財務綜合狀況提供了思路。

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