財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合分析

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財政政策和貨幣政策（簡稱“兩大政策”）是市場經(jīng)濟宏觀調(diào)控的兩大基本工具，在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，國家通過擴張或緊縮的財政政策、貨幣政策協(xié)調(diào)配合對經(jīng)濟運行進行適時適度的調(diào)控，從而保證經(jīng)濟的健康、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展。

一、我國財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的歷史回顧

一般來說，兩大政策配合有雙緊、雙松、松緊和中性四種模式。自改革開放以來，我國兩大政策協(xié)調(diào)配合大致可總結(jié)為六個階段。一是1979年至1992年是我國從計劃經(jīng)濟過渡到市場經(jīng)濟的重要時期，兩大政策是以“松”為主的協(xié)調(diào)搭配；二是1993年至1996年，兩大政策從“雙松”到“雙緊”，對于實現(xiàn)經(jīng)濟的“軟著陸”起到了較大作用；三是1997年至2004年，我國開始采取積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；四是2005年至2007年，我國實施了雙穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策；五是2008年至2010年，受美國次貸危機的影響，為防止經(jīng)濟嚴(yán)重下滑，我國實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策；六是2011年至今，我國繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策。

二、新常態(tài)下我國經(jīng)濟發(fā)展的新特點、新趨勢

（一）增長速度由高速向中高速轉(zhuǎn)換

2004年到2007年，我國經(jīng)濟連續(xù)五年保持兩位數(shù)的高速增長，2008年受國際金融危機影響回落到一位數(shù)增長，2012年至2014分別回落到7.8%、7.7%、7.4%的年增長率，2015年一季度，增速回落至7%，未來較長時期，我國經(jīng)濟將保持7%左右的中高速增長。

（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由中低端向中高端轉(zhuǎn)換

我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在逐步優(yōu)化，由中低端向中高端轉(zhuǎn)換。2015年一季度我國經(jīng)濟雖然增速放緩，但第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，成為創(chuàng)造就業(yè)和穩(wěn)定就業(yè)的主渠道，需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化，消費對經(jīng)濟增長貢獻率進一步提高，收入分配趨于改善，居民收入增長快于GDP增長，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升、分配改善的新趨勢，經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)性、均衡性和包容性明顯增強。

（三）增長動力由要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)換

我國經(jīng)濟正逐步轉(zhuǎn)換增長動力，逐漸轉(zhuǎn)入創(chuàng)新驅(qū)動型的新常態(tài)經(jīng)濟。2015年一季度高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長11.4%，比工業(yè)平均增速高5個百分點；與互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的新型業(yè)態(tài)繼續(xù)高速擴張，網(wǎng)上零售額增長41%，快遞業(yè)務(wù)量增長46.8%；新主體、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品、新動力正加快孕育。

（四）資源配置由市場起基礎(chǔ)性作用向起決定性作用轉(zhuǎn)換

黨的十八屆三中全會《決定》提出“使市場在資源配置中起決定性作用”。2015年，隨著市場化改革穩(wěn)步推進，簡政放權(quán)進一步激發(fā)市場活力，市場準(zhǔn)入門檻降低、行政審批事項再下放或取消，提升了民間資本和民營企業(yè)發(fā)展活力，經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力增強。

三、新常態(tài)下財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合面臨的挑戰(zhàn)

（一）傳統(tǒng)調(diào)控經(jīng)驗失靈

在新常態(tài)下，傳統(tǒng)的刺激手段因快速的結(jié)構(gòu)調(diào)整而出現(xiàn)效率下降。如何確定宏觀調(diào)控目標(biāo)，如何選擇政策搭配，成為擺在兩大政策面前的重大問題。

（二）政策空間受到擠壓

在新常態(tài)下，兩大政策空間被大大壓縮。財政政策方面，在7%左右的經(jīng)濟增長狀態(tài)下，稅源收縮，稅收收入增長速度下降至個位數(shù)，盡管在預(yù)算安排中已充分考慮到了這一點，降低了財政收入增長的預(yù)期，但實際增長有可能仍然低于預(yù)期，而教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、環(huán)境等公共支出的剛性增長，財政支出增長隨之呈現(xiàn)出越來越剛性化的特征，財政收支缺口形成的赤字增加。貨幣政策方面，隨著我國金融體制改革的深化、金融市場的發(fā)展、金融領(lǐng)域的全面開放、層出不窮的金融創(chuàng)新以及影子銀行、利率市場化改革、互聯(lián)網(wǎng)金融等的出現(xiàn)都對貨幣政策操作帶來了影響。

（三）對政策搭配要求更高

新常態(tài)下既要使積極財政政策加力增效，又要保持財政赤字規(guī)模適當(dāng)，既要使穩(wěn)健貨幣政策松緊適度，又要使貨幣政策調(diào)控更具靈活性和針對性，這是兩大政策面臨的又一挑戰(zhàn)。

四、新常態(tài)下財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的優(yōu)化路徑

中國經(jīng)濟新常態(tài)下的兩大政策要適應(yīng)新常態(tài)，不斷做出優(yōu)化與調(diào)整：

（一）兩大政策協(xié)調(diào)配合要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用

目前以積極財政政策與穩(wěn)健貨幣政策的搭配下，要進一步簡政放權(quán)，讓市場更好地發(fā)揮“優(yōu)勝劣汰”、調(diào)整結(jié)構(gòu)的資源配置決定性作用，加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

（二）兩大政策協(xié)調(diào)配合要進一步強化供給側(cè)管理

貨幣政策的調(diào)節(jié)通常帶有總量調(diào)節(jié)特征，而財政政策在配合、策應(yīng)貨幣政策時，需把現(xiàn)階段以赤字規(guī)模和舉債安排為代表的寬松政策與明確的“區(qū)別對待”結(jié)構(gòu)導(dǎo)向政策相結(jié)合，從而在穩(wěn)定經(jīng)濟總量的同時實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（三）兩大政策的協(xié)調(diào)配合必須服務(wù)于推進財稅、金融等深化改革

2015年是全面深化財稅、金融體制改革的關(guān)鍵年。財稅改革將在預(yù)算管理、轉(zhuǎn)移支付、地方債務(wù)置換等諸多方面出臺的新政策。金融方面將實施存款保險制度、利率市場化改革、大額存單、清算市場開放等改革，都需要兩大政策協(xié)調(diào)配合。

（四）兩大政策協(xié)調(diào)配合必須要提高財政預(yù)算管理和國庫現(xiàn)金管理水平

提高兩大政策協(xié)調(diào)配合效應(yīng)，必須要按照新的《預(yù)算法》加快推進財政國庫管理制度改革，積極建立國庫單一賬戶制度，逐步使財政性資金收付全部納入國庫單一賬戶統(tǒng)一管理，強化財政部門對財政資金的預(yù)算管理。同時本著安全性、流動性、收益性相結(jié)合的原則，進行科學(xué)有效的國庫現(xiàn)金管理，這樣既能減少財政資金對貨幣供應(yīng)量的影響，又能提高財政資金效率。

（五）兩大政策協(xié)調(diào)配合需要進一步強化財政和央行的協(xié)調(diào)機制

應(yīng)加強財政部和中央銀行在實施政策之中的銜接和配合，建立信息共享和交流機制，整合財政、央行的信息優(yōu)勢，從而強化兩大政策協(xié)調(diào)配合的力度。

作者：王威明 董毅 雷改林 單位：中國人民銀行張掖市中心支行