礦產投資分析精選(九篇)

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第1篇：礦產投資分析范文

關鍵詞：固定資產投資；因子分析；截面數據

一、引言

據了解，2013年1-8月份，全國固定資產投資（不含農戶）262578億元，同比名義增長20.3%，增速比1-7月份加快0.2個百分點。從環比看，8月份固定資產投資（不含農戶）增長1.61%。分地區看，1-8月份，東部地區投資123485億元，同比增長18.9%，增速比1-7月份加快0.2個百分點；中部地區投資73287億元，增長23.6%，增速加快0.1個百分點；西部地區投資64313億元，增長22.9%，增速加快0.2個百分點。

資金投入是促進經濟增長最重要的因素。在投資需求和經濟增長率之間關系的研究當中，已經發現美國等國的固定資本形成同人均GDP之間具有顯著地正相關關系，并且這種相關性表示了一種從投資率到增長率之間的因果關系，如果判斷出實際產出對于固定資產投資具有反饋影響，這說明實際產出當中資本品占有相當的比例，投資對于處于擴張期的經濟運行將提供更為直接的促動；反之，當消費品占居主要成分的時候，經濟由于缺乏必要的投資乘數作用，將處于比較穩定的增長階段。但是對于人均GDP對于固定資產形成是否具有反饋作用？固定資產投資和實際產出之間是否具有顯著地雙向影響，目前在理論分析和實證檢驗上尚無一致的結論。所以我們研究的全國主要行業固定資產投資情況主要是看了解在全國各省中哪些行業是他們的主要發展力，從而得出正確建議，與文獻的大方向是一樣的。

二、因子分析

因子分析是指研究從變量群中提取共性因子的統計技術。最早由英國心理學家C.E.斯皮爾曼提出。他發現學生的各科成績之間存在著一定的相關性，一科成績好的學生，往往其他各科成績也比較好，從而推想是否存在某些潛在的共性因子，或稱某些一般智力條件影響著學生的學習成績。因子分析可在許多變量中找出隱藏的具有代表性的因子。將相同本質的變量歸入一個因子，可減少變量的數目，還可檢驗變量間關系的假設。

1.輸出結果分析

表2顯示的是KMO和Bartlett檢驗結果，但KMO的值越大時，表示變量間的共同因素越多，越適合因子分析，即KMO的值大于0.5時比較適合進行因子分析。由圖表可以看出此處的KMO值為0.674，表示適合因子分析。從Bartlett球形檢驗的值為438.653，自由度為91，達到顯著，表明標準化原始變量的素質相關系數矩陣間有共同因素存在，適合進行因子分析。

表3

表3表示出各個變量的共同度，其中有12個變量的共同度都達到了0.8以上，分別為農、林、牧、漁業，采礦業、制造業、批發和零售業、交通運輸，倉儲和郵政業、住宿和餐飲業、房地產業、建筑業、水利，環境和公共設施管理業、教育業、文化，體育和娛樂業、電力，熱力，燃氣及水生產和供應業。而剩下2個的共同度相對較低，共同度為0.75左右，分別為金融業、租賃和商務服務業。

注：提取方法：主成份分析。

表4為相關系數矩陣的特征值以及相應的方差貢獻，前四個特征值的方差累計貢獻率為86.679%，已經大于經驗規定85%的要求，所以我們選取保留4個因子。

表5

旋轉前與后的因子載荷矩陣可以表示出旋轉前各變量在各個因子上的載荷區別并不是很明顯，旋轉后由圖可以得知x3，x6，x7，x8，x9，x10，x11，x12，x13，x14和第一因子的相關系數較大，X1，x2和第三因子的相關系數較大，x4和第二因子的相關系數較大，x5和第四因子的相關系數較大。根據各個變量所代表的內容，將第一個因子稱為第三產業和部分第二產業因子，代表了第三產業和部分第二產業固定資產投資的信息。第二個因子稱為第二產業因子，第四因子稱為第二產業，代表的都是第二產業固定資產投資的信息。第三因子稱為第一產業和少數第二產業因子，代表的是第一產業和少數第二產業固定資產投資的信息。因子得分可以表示出樣本在四個公共因子上的發展排名但是單個因子得分只能反映一個方面的情況。所以將因子得分按照對應的特征值占四個保留特征值的比重進行加權處理，得到綜合因子得分。得出最終結論。從綜合因子得分排名來看，排名靠前的大部分是第三產業，前五名占了三個，其中第一產業，第二產業各占一位，表明了全國固定資產投資中第三產業的比重較大，相對影響能力強。中間第六到第十排名中，幾乎全是第三產業，其中第二產業的建筑業排名到第七名，表明大部分固定投資主要行業都為第三產業。最后的四名為第三產業和第二產業，最后兩名為第二產業，從綜合排名看來，全國的主要行業固定資產投資大部分為第三產業和第一產業，相對來說第二產業的投資數額較少。

三、總結

總體來說第三產業的發展水平是衡量一個國家或地區生產社會化程度和市場經濟發展水平的重要標志。第三產業的發展是建立在一、二產業發展，特別是規模擴張以及跨區域投資活動增加的基礎上，沒有第一、二產業特別是第二產業的發展，就無法帶動第三產業的發展。第三產業的崛起也依靠著第一產業，第二產業的發展。在第一，第二產業固定資產投資數額相對穩定的情況下，加大第三產業的發展力度是目前十分重要的手段。第三產業作為國民經濟的重要組成部分，其發展水平必然是衡量一個地區發展程度的重要標志，所以大力發展第三產業是促進產業結構優化升級，是加快現代化建設的必然要求。

參考文獻：

[1]劉金全，于惠春.我國固定資產投資和經濟增長之間影響關系的實證分析[J].統計研究，2002（1）：26-29.

第2篇：礦產投資分析范文

價值投資是一種以對影響證券投資的經濟因素、政治因素、行業發展前景、上市公司的經營業績、財務狀況等要素的分析為基礎，以上市公司的成長性以及發展潛力為關注重點，以判定股票的內在投資價值為目的的投資策略。價值投資哲學起源于本杰明·格雷厄姆的名著《投資分析》，因沃倫·巴菲特成功的實踐而聞名于世。但利用該投資分析方法來對一家上市公司進行估值是一項非常龐大的工程，需要耗費大量的時間和精力，也需要投資者具備一定的專業知識和縝密的邏輯分析能力，因此，中小投資者中的大多數人很難使用該方法，而是需要一種更為簡潔、通俗的投資方法，我的建議是依據市盈率指標來選股。2007年，上證指數從1月4日開盤時的2728.19點上漲到10月16日的6124.04點，在不到十個月的時間里上漲了124%以上，可以說是名符其實的超級大牛市。但2007年的牛市也不是一馬平川的單邊上漲，其中也有過“2.27”、“5.30”、“9.11”等大級別的調整，每一次調整都令人驚心動魄。經過2007年股市的洗禮，價值投資的理念已被更多的投資者認可和接受。

1如何理解市盈率

市盈率法是目前國際通用的衡量一只股票估值高低的方法。我個人對市盈率的理解是假設公司目前的盈利水平在未來保持不變，那么，需要多少年的累積增長才能賺到當前股價所體現的價值。例如一只股票的價格為20元，如果該公司一年的每股收益是1元，那么它的市盈率就是20/1=20倍。也就是說按照公司當前的盈利狀況，需要20年后才能通過盈利賺到現在股價所體現的公司價值。所以，在一般情況下，市盈率越低的公司投資價值就越高，投資風險也較低；而市盈率越高的公司投資價值就越低，投資風險也較高。但要特別注意的是，市盈率指標不是一成不變的，它會伴隨著股價和業績的變動而升降。

我一般會選擇買入靜態市盈率在25倍以內的個股，而在其市盈率超過40倍時賣出。2007年5月25日，我發現云南銅業2006年的每股收益是1.5084元，而2007年一季度的每股收益是0.21元，凈利潤比上年同期增長了80.16%。而它5月25日的股價僅為24.35元，以2006年的業績計算，其市盈率為24.35/1.5084=16.44倍，還不到20倍。通過分析公司2007年一季報業績的增長原因，同時考慮到未來有色金屬行業將快速發展和云南銅業將逐漸被注入集團公司的礦產資源等因素，我認為它2007年的業績將會好于2006年，應屬于相對被低估、未來成長空間很大的個股。因此我于當日以不到25元的價格買入了云南銅業，此后該股股價不斷上揚，在10月8日沖高至98.02元，逼近百元大關。而我在股價達到60元左右的時候將其賣出，這時的股價恰恰是其市盈率達到40倍時的價格，在這次操作中我獲得了1倍以上的投資回報。

2微觀上關注公司主營業務

采用市盈率選股要注意的是，公司的業績是否主要是依靠主營收入來獲得，因為只有依靠主營業務賺取收益的公司才有成長性。而依靠債務重組獲得的收益是一次性、不可持續的，也是不真實的，不能放入市盈率計算公式中來。例如由*ST長控重組轉型而來的*ST浪莎，2007年一季報每股收益為4.7260元，實現凈利潤2.84億元左右，但這主要是由于2.71億元的債務重組收益計入了公司當期損益，如果扣除這2.71億元的債務重組收益，公司的凈利潤為0.13億元，以總股本7081.76萬股計算，每股實際收益為0.1835元，以2007年4月13日其復牌日的收盤價68.16元計算，市盈率達370多倍，因此它的股價被嚴重高估，其中蘊涵的投資風險巨大，對于這種股票我們最好敬而遠之。

另外，如果是靠出售或轉讓金融資產如股權、股票帶來投資收益增長，從而導致業績大幅度增長，那么，這種增長也具有很大的不確定性，最好還是不參與這種個股的投機炒作?？偠灾?，在按照市盈率進行股票估值時要強烈關注個股業績中的水分，避免踩上不實業績的“地雷”。

3宏觀上關注行業變化

第3篇：礦產投資分析范文

關鍵詞：實物期權法；油氣田勘探；價值評估；綜述

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年4月14日

由于傳統的評價方法凈現值法（DCF）忽視了投資項目進行過程中的管理柔性價值，并低估了投資項目中的不確定性所蘊含的價值，實物期權法逐漸得到理論界與實務界的研究和應用。實物期權是金融期權在實物資產方面的延伸，是對傳統DCF法的改進，能夠對不確定性進行較為準確的估值，因而可以更加科學合理的對投資項目進行價值評估。實物期權理論在經歷30多年的發展后已得到國內外學術界的廣泛認同。本文從實物期權分類的識別、具體模型的應用以及普通模型的擴展等方面，對實物期權法在油氣田勘探開發項目價值評估方面的應用進行綜述。

一、油氣田勘探開發項目中實物期權類型的識別

Myers（1977）認為實物期權的具體類型包括等待期權、取消期權、終止期權和成長期權；Morten W.Lund（1999）分析了油田勘探開發項目各個階段中存在的期權，認為在項目的每個階段都具有停啟期權和等待期權，而在油氣田項目的開發階段，實物期權衍生于項目投資者對項目開發投入、鉆井規模和后續生產規模變更的選擇。張慶偉（2002）提出油氣勘探開發項目中具有三種類型的實物期權，分別是推遲期權、規模變更期權以及放棄期權。郝洪、鄭仕敏（2003）研究了油田開發項目中存在的實物期權，地下油氣總儲量和油氣市場價格的變動，使得管理者擁有了延遲開發、變更開發生產投入規模、暫時停止項目開發生產、放棄油氣勘探開發項目的投資等選擇權，相應的選擇權分別對應推遲期權、擴張期權、縮減期權、暫時關閉期權和放棄期權。高世葵、董大忠（2004）指出，由于市場油氣價格的變化、地下油氣總儲量的波動以及其他不確定性因素的影響，油氣勘探開發項目具有典型的實物期權特征，認為勘探階段存在著放棄或縮減期權、擴張期權和延遲期權。張永峰（2006）等認為，終止期權和停啟期權是油氣勘探開發項目中非常重要的兩類期權，終止期權主要存在于勘探階段，而平穩的開發階段具有停啟期權類型特征。楊雪雁、羅洪（2007）指出油氣勘探開發項目中的期權類型主要有遞延期權、放棄期權、擴大生產期權以及分階段期權。

國內外學者對于油氣勘探開發項目中實物期權類型的劃分，在名稱上略有差異，但本質上無太大差異，如等待期權與暫時關閉期權；停啟期權、延遲期權與遞延期權；放棄期權與終止期權；擴張期權和縮減期權也可統稱為規模變更期權。不同類型期權所指帶的選擇權是相同的，因而為統一起見，可認為投資決策者在油氣勘探開發項目進行過程中具有暫停或推遲項目、改變項目生產規模、放棄項目等選擇權，由于這些選擇權的存在，項目具有了相應期權的價值。

二、油氣田勘探開發項目中實物期權模型的選用

同實物期權理論一樣，實物期權模型衍生于金融期權模型，二者主要的區別在于模型參數的定義。對應的經典實物期權模型有Black-Scholes（以下簡稱B-S）模型、二叉樹模型，由于二者具有各自不同的特點，因此不同學者會針對模型的優點在研究中選用不同的模型。目前應用更廣泛的是B-S模型。高世葵、董大忠（2004）認為實物期權可以很好地評估油氣勘探項目的不確定性所帶來的相機抉擇的期權價值，運用實物期權的B-S定價模型計算了包含期權價值的油氣勘探價值，并用二叉樹定價模型抉擇油氣開發投資的最佳時機。李志民、邵球軍（2008）將礦業項目投資的必要報酬率和再投資率引入到傳統的DCF法中，并結合實物期權中的B-S模型，構建了考慮管理柔性的礦業投資項目總體價值模型。阮利民等（2011）將實物期權理論應用于礦產資源限制性開發補償額度的測算，建立了基于B-S模型的礦產資源限制性開發補償的總體框架，彌補了傳統生態補償額測定方法難以計算礦產資源限制性開發機會成本的不足。張自偉、何艷山（2012）根據礦產資源項目投資的特點和傳統凈現值法的缺陷，運用B-S模型定價法構建了基于推遲實物期權及復合實物期權的礦產資源投資決策模型，并通過案例分析說明了實物期權方法在礦產資源投資評價中的有效性。鄧玉輝（2013）認為，低滲透油田開發項目具有典型的實物期權特性，并應用B-S模型建立了適合于低滲透油田開發項目特性的實物期權定價模型。Tregiorgis（1990）運用二叉樹期權定價模型來解決包含各種不同經營靈活性的礦產投資項目的定價問題。呂曉嵐、曲立（2010）指出油氣類項目的勘探開發存在著高度的不確定性，實物期權投資分析模型相較于傳統評價模型具備進一步的合理性。在項目勘探開發過程當中，項目投資者可以根據油氣市場價格的波動、地下油氣儲量的變化以及勘探開發成功率變動進行是否繼續進行項目資本投入的決策。作者根據實物期權法中的二叉樹期權定價法在油氣勘探開發項目中的應用機理，提出了適合我國油氣勘探開發項目一體化經濟評價的模型。

三、油氣田勘探開發項目中實物期權模型的擴展

考慮到油氣勘探開發項目通常具有多種不同類型的實物期權，越來越多的學者建立了復合實物期權模型來對項目的整體期權價值進行評估。張永峰等（2006）指出油氣勘探開發項目中存在的不同類型的實物期權之間存在著依賴關系，因此在進行戰略經濟評價時，不能簡單地求和。針對油氣勘探開發項目中存在的兩種典型實物期權――終止期權和停啟期權，構建了基于二叉樹定價法的復合期權模型。張栓興、盧妮（2006）也認為油氣勘探開發項目的價值相當于復合實物期權的價值，其總價值并不是各單個不同實物期權價值的加和。在分析油氣勘探開發項目中實物期權的復合特性的基礎上，進行了復合二叉樹期權模型的構建。張波（2012）選取Geske復合期權定價模型對稠油區塊開發項目進行評價，并進行了單井評價以及敏感性分析，結果表明相對于無風險利率，波動率對實物期權價值的影響會更大。張自偉、何艷山（2012）運用B-S期權定價法構建了基于推遲實物期權及復合實物期權的礦產資源投資決策模型，并通過案例分析說明了實物期權方法在礦產資源投資評價中的有效性。

另外，一些學者在分析實物期權一般定價模型局限性的基礎上，對其進行了改進，或者與其他方法相結合，使得修改后的模型更具合理性、有效性。Dias（1997）將實物期權理論與博弈論相結合來確定探井的最佳時機。Cortazar和Schwartz（1998）將蒙特卡羅模擬法應用于油田勘探開發項目中實物期權的價值評估。黎國華、黎凱（2002）提出目前國內對實物期權的定性分析和采用偏微分方程的定量分析都不能滿足我國現階段實際應用的需要。熊晶晶、楊克（2005）對國外已有模型進行了修改，以B-S歐式期權的偏微分方程為基礎，構造了以每單位付現成本為執行價格、以油氣的價格為基礎資產的市場價值的開發階段停啟實物期權定價模型。研究結果表明，修改后的模型與實際結合更緊密，操作更可行。楊旭萍（2006）創造性地把B-S模型中的五個變量提煉為兩個變量，將實物期權和凈現值法結合，確定了油氣勘探項目的二維投資決策準則；在假設油氣價格波動服從均值回歸過程的基礎上，建立了油氣生產項目的二叉樹停啟期權模型。劉冰、胡娟（2008）利用多元伊藤過程期權定價的B-S模型進行了擴展，并且通過對勘探開發中隨機變量的規范及國際油價和匯率變量的引入，建立了一種新型的石油開發實物期權評價模型。李志民、邵球軍（2008）將礦業項目投資的必要報酬率和再投資率引入到傳統的DCF法中，并結合實物期權中的B-S模型，構建了考慮管理柔性的礦業投資項目總體價值模型。胡柯（2010）在對油氣勘探開發項目一體化經濟評價法以及二叉樹定價模型研究的基礎上，結合蒙特卡洛模擬建立了一個更適合于油氣類項目的經濟評價模型。張偉華（2011）將實物期權法引入到石油勘探項目投資決策中，在分析B-S的缺陷基礎上，對原模型的波動率進行了修正，并構建了石油勘探項目投資決策的B-S實物期權定價模型，結果證明該模型應用于石油勘探項目投資決策比傳統方法更科學有效。張高勛等（2013）認為以往文獻中實物期權模型假設資源價值波動率固定不變不符合實際情況，在引入隨機波動率的基礎上，采用GARCH模型預測資源價值的時變波動率，并結合風險中性的鞍定價方法構建了基于實物期權的資源定價模型，實例結果表明，與DCF和B-S模型相比，該模型更能靈活刻畫資源開采過程中的期權價值，更能體現資源所有者的權益。

四、存在的問題及未來展望

由上述可知，應用于油氣勘探開發項目價值評估的實物期權法已經得到了深入的研究和廣泛的擴展，然而實際上存在一定的不足。

（一）雖然油氣市場價格的波動對于油氣勘探開發項目價值有重大的影響，但仍存在其他一些因素，如技術、稅率、投資環境等因素會影響項目的價值評估?，F有研究少有對這些因素進行量化分析，盡管部分研究建立了考慮多個因素的評價模型，但將不同影響因素波動率的加總等價于項目的綜合波動率未免不符合油氣勘探開發項目的真實環境。因此，未來應注重項目實際波動率的測定研究，以使項目價值的評估更加客觀、準確。

（二）眾多研究均表明，油氣勘探開發項目的投資決策是一個時序決策過程。在此基礎上，學者們將原有的經典實物期權模型擴展為一個復合實物期權模型，從而也促使實物期權的定價變得更加復雜。通常應用較多的Geske模型僅適用于兩個且同類型期權的復合定價，雖然有研究對該方法進行了擴展，但仍未形成一種較為成熟且具有一定通用性的復合期權定價模型。盡管運用蒙特卡洛模擬法可以簡化求解過程，但卻不便于進行參數的分析和經濟意義的解釋。

（三）為使實物期權模型計算結果更接近于項目的實際價值，傳統模型逐步地被擴展和優化。模型復雜化似乎成為了制約實物期權理論發展的瓶頸。而不同學者引入不同的理論結合實物期權理論構建模型，使得評價模型缺乏統一性，不便于進一步的推廣應用，因而構建一種通用性的并能被廣泛認可的實物期權定價模型是急需解決的問題。

主要參考文獻：

[1]Mayers，Steward C.Determinants of Corporate Borrowing[J].Journal of Financial Economics，1977.5.

[2]Trigeorgis，Lenos.A Real Option Application in Natural Resource Investments[J].Advances in Futures and Option Research，1990.4.

[3]Schwartz，E.S.The Stochastic Behavior of Commodity Prices：Implications for Valuation and Hedging，Journal of Finance，vo1.52，no 3，July，1997.

[4]Cortazar，G&ES，Schwartz.Monte Carlo Evaluation Model of an Undeveloped Oil Field，Journal of Energy finance & Development，1998.vol.3.no1.

[5]LUND M.W.Real options in offshore oil field development projects[C].3rd Annual Real Options Conference，1999.

[6]張慶偉.實物期權在石油勘探中的應用[J].西安石油學院學報（社會科學版），2002.3.

第4篇：礦產投資分析范文

關鍵詞：對外直接投資；現狀；問題；對策

中國經濟實力和綜合國力的不斷增強促進了中國對外直接投資的發展，具體來說：首先，中國不斷增強的經濟實力為中國進行對外直接投資奠定了堅實的基礎。2009中國GDP總值為335 353億元，居世界第三位，出口總額為12 016.7億美元，躍居世界第一。強大的經濟實力為中國進行對外直接投資打下了堅實的根基。其次，貨幣流動性過剩及人民幣國際化進程的加快，為中國進行對外直接投資提供了充裕的資金保障和支持。一方面，截至2009年12月，中國外匯儲備總額為2.4萬億美元，位居世界第一；2009年中國城鄉居民儲蓄余額為260 772億元，已呈現出流動性過剩的跡象。這些都為中國進行對外直接投資提供了充足的資金支持。另一方面，人民幣國際化進程加快，為中國進行對外直接投資提供了便利。目前，人民幣在東南亞及周邊國家作為支付貨幣和結算貨幣被普遍接受。隨著改革開放的深入、國民經濟的發展和人民幣資本項目的開放，人民幣國際化進程大大加快，為中國進行對外直接投資提供了便利；最后，中國企業國際競爭力的不斷提高極大地改善了中國對外直接投資的質量。經過改革開放30多年的發展，中國已經擁有了一批實力雄厚、技術先進和適應國家市場激烈競爭的大型企業集團。在2010年《財富》雜志公布的世界500強中，共有54家中國企業入圍，其中中國石油化工股份有限公司位居第七位，中國國家電網位居第八位，中國石油天然氣集團公司名列第十位。中國一些中小企業通過不斷的消化吸引和改造創新來自發達國家的技術和管理經驗，逐步形成了一整套小規模的生產實用技術，對于廣大非洲及拉丁美洲發展中國家具有較大的吸引力。自2004年以來中國對外直接投資加快發展，投資增速遠遠超過世界同期水平。尤其是2008年和2009年，受金融危機的嚴重沖擊，全球國際直接投資相比同期分別下滑21.0%和38.7%，而中國對外直接投資卻逆勢上揚，2008年中國對外直接投資流量為559.1億美元,比上年同比增長110.9%；2009年中國對外直接投資流量為565.0億美元，比上年同比增長1.06%。中國已經成為世界對外投資格局中一支不容忽視的力量。

一、 中國對外直接投資的問題

截至2009年底，我國1.2萬家境內投資者在境外設立對外直接投資企業1.3萬家，分布在全球177個國家和地區，境外企業資產總額超過1萬億美元，2009年中國對外直接投資流量為565.0億美元，對外直接投資累計凈額為2 457.5億美元，居全球第15位和發展中經濟體第3位（前兩位依次為中國香港、俄羅斯）。

當前，中國對外直接投資的問題主要表現為：

1． 分布國家（地區）及行業嚴重失衡。當前，中國的對外直接投資范圍雖然已經覆蓋了世界177個國家或地區，但主要集中于亞洲地區和拉丁美洲。以2008年度為例，從中國對外直接投資的地區分布來看，對亞洲地區的直接投資占當年流量的77%,占當年存量的71%；對拉丁美洲的直接投資占當年流量的7%，占當年存量的18%。不論從流量看，還是從存量來看，中國對外直接投資都是主要集中于亞洲和拉丁美洲兩大地區。在中國的對外直接投資中，行業分布相對集中于采礦業、商務服務業、金融業和批發零售業。對外直接投資增長主要由初級產業、低端服務業和金融業帶動，制造業的比重過低。截止2008年底的中國對外直接投資存量中，商務服務業為545.8億美元，占29.7%；金融業為366.9億美元，占19.9%；批發零售業為198.6億美元，占16.2%；采礦業為118.7億美元，占12.4%。商務服務業、采礦業、金融業和批發零售業對外直接投資占總存量的78.2%，制造業對外直接投資占總存量的比重只有8.09%，而從總體上來說，發展中國家制造業在對外直接投資中的比重為9.78%。

2． 投資主體及投資額集中于央企。一直以來，我國對外直接投資額中的大部分來自于央企，2008年，在我國非金融對外直接投資流量中央企的投資額高達86%。這加劇了中國與其他國家的貿易摩擦。2008年中國鋁業集團公司再次入股力拓公司失敗，其根本原因就是澳大利亞政府考慮到中國鋁業集團公司濃厚的“國企”背景從國家利益角度出發千方百計的進行阻撓終致使這起有希望創造近年來中國最大海外收購案的并購計劃擱淺。近年來，面對中國國有企業大規模的對外直接投資，西方政府和心存恐懼，動輒以“維護國家安全”為由設置了種種障礙，以國有企業為投資主體進行的對外直接投資將加劇中國與其他國際的貿易摩擦。而中國民營企業尤其是中小企業尚缺乏國際化經營的意識對于進行對外直接投資相對持比較消極的態度。

3． 對外直接投資的配套服務體系建設嚴重滯后。這方面的主要表現有：首先，對外直接投資缺乏相關法律法規體系的支撐。當前，中國對外直接投資基本上屬于企業的自發行為，缺乏國家宏觀層面的總體規劃，尤其是缺乏相關法律法規體系的支撐，對外直接投資遠沒有進入法制化軌道，缺乏透明度，使得企業在實際操作過程中經常感到無所適從。其次，對外投資管理體制嚴重落后于對外直接投資發展的趨勢。主要表現為：審批制度不合理，存在多頭管理現象，審批效率低下，審批成本增加，審批時間延長；對外投資服務功能嚴重欠缺，政府相關部門、駐外使領館、企業三者之間缺乏協調與配合，信息服務體系尚未建立，相關行業協會等中介組織嚴重缺乏，難以滿足對外投資企業多樣化、專業化的需求。再次，相關專業人才嚴重缺乏，企業融資困難。在我國對外直接投資加快發展的情況下，缺乏訓練有素、熟悉市場、精通國際化經營和相關專業知識的人才越來越成為制約我國對外直接投資的障礙。另一方面，企業尤其是民營企業在對外直接投資的過程中，由于國家信貸支持力度不夠、融資渠道不暢、金融體系不健全及資本市場不發達導致企業融資困難從而嚴重影響企業對外直接投資的進度、質量和效益。

二、 造成中國對外直接投資現存問題的原因分析

造成中國對外直接投資現存問題的原因是多方面的，具體說來，主要包括以下四方面：

1． 政府尚未充分意識到開展對外直接投資的重要意義，絕大部分中國企業缺乏全球化經營的意識。中國加入WTO后，中國經濟正以前所未有的速度、廣度和深度融入世界經濟，但政府和企業尚未做好迎接全球化挑戰的準備。從宏觀層面來說，政府相關部門尚未充分意識到開展對外直接投資對于促進中國經濟可持續發展和維護經濟安全的重要意義，對于對外直接投資尚未形成清晰明確的總體規劃；從微觀層面來說，多數中國企業尤其是中小企業和民營企業還未理解和把握經濟全球化所帶來的雙重效應，即經濟全球化一方面使我國企業獲得了更加廣闊的市場及更加自由開放的國家外貿環境；但另一方面使中國企業面臨的競爭環境更加激烈，促使中國企業加快“走出去”的步伐，樹立全球化營銷的理念。

2． 中國的基本國情和傳統的經濟發展方式決定了央企的投資主體地位。就我國的基本國情來看，“地大物博”和“人多物薄”是我國自然資源的突出特點。我國人均水資源擁有量僅為世界平均水平的25%，人均耕地擁有量不到世界平均水平的40%，石油、天然氣、銅和鋁等重要礦產資源的人均儲量分別只占世界人均水平的8.3%、4.1%、25.5%、9.7%。而長期以來，我國采用的是以高投入、高排放、高污染為主要特征的粗放式增長方式，經濟的持續快速發展消耗了大量的能源和礦產資源，而經濟的發展又反過來進一步加大了對能源及礦產資源的需求。日益緊張的資源約束要求我國企業尤其是中央直屬企業積極進行資源尋求型的對外投資，即以彌補我國國內資源不足為主要目標，投資的目的在于增加國內失去比較利益的產品或國內根本不能生產的產品的進口，促進制造業和初級產品生產的縱向一體化。近年來中國鋁業公司積極收購秘魯、馬來西亞、沙特阿拉伯等國家的礦產資源，并開展與力拓、美鋁等國際大型礦產資源公司的合資合作。在中國原油進口依存度不斷提高的背景下，中國石油化工集團一方面通過收購國外石油企業大量增加其海外權益油氣，提高海外油氣產量并優化其海外資產結構；另一方面積極在伊朗、俄羅斯、沙特阿拉伯等油氣資源豐富的國家和地區開展油氣勘探開發項目。中國石油化工集團通過實施“國際化”戰略，推動資源獲取多樣化，統籌國內國外兩個來源和生產貿易兩種方式，謀求建立海外油氣投資、境內外煉化合作、國際貿易緊密結合的互動體系。這些企業一系列的并購活動，在我國國內部分能源資源相對不足，能源進口依存度加大的背景下，對于增強我國在國家能源市場上的話語權和提高我國能源供應的安全性和穩定性具有十分重大的意義。

3． 中國的文化傳統及“軟實力”決定了對外直接投資相對狹窄的分布區域。中國國內產業結構的不合理導致對外直接投資行業分布的嚴重失衡。中國深厚的儒家文化傳統形成了以中國為核心的涵蓋東南亞與東亞地區的“大中華文化圈”，共同或相通的文化習俗使得中國企業在亞洲地區進行對外直接投資相對容易；中國經濟實力持續增強及長期奉行的“和平共處五項原則”外交方針使得中國在拉丁美洲和非洲地區的軟實力不斷增強，北京共識在這些國家和地區受到倍受推崇。與此同時，拉丁美洲和非洲國家不斷出臺吸引中國投資的優惠政策措施，吸引中國企業不斷增強對非洲和拉丁美洲國家的對外直接投資。中國企業對西方國家進行對外直接投資進展緩慢，其中的一個重要原因是東西方巨大的文化差異使得中國企業難以很好把握西方國家的消費心理。

中國國內產業結構的不合理及整體技術水平的相對低下導致中國對外直接投資中制造業的比重過低。在中國國內的產業結構中，第三產業尤其是高新技術產業等高端服務業比重過低?？陀^的說，中國許多產業的整體技術水平落后于世界平均水平，難以滿足西方國家消費者較高的消費需求。近年來，為了應對國際金融危機所帶來的嚴重負面影響，西方發達國家紛紛出臺諸如提高相關產品技術標準等非關稅壁壘措施限制中國對外直接投資及出口，這導致中國第三產業對西方發達國家直接投資停滯不前。長期以來，我國擁有豐富的勞動力資源而形成了無可匹敵的低成本優勢成為“世界工廠”，目前，我國仍處于憑借勞動力優勢吸引制造業投資流入的階段，對制造業等第二產業技術的更新換代重視不足，導致我國制造業在國際上相對缺乏競爭力，進而使中國制造業對外直接投資比重遠低于發展中國家的平均水平。

4． 相關政府部門權責不明導致對外直接投資配套服務體系不完善。關于中國企業對外直接投資的相關職能分別由國家發展和改革委員會、財政部及商務部多頭管理，審批時間延長，手續繁瑣，使得一些企業錯過了對外直接投資的最佳時機。相關政府部門缺乏服務意識，導致中國實施“走出去”戰略尤其是對外直接投資配套服務體系不完善。

三、 促進中國對外直接投資的對策建議

中國的對外直接投資應深入學習實踐科學發展觀，按照“十二五”規劃建議和“包容性”增長的要求，從國家戰略高度出發，大力支持企業對外直接投資；積極參與國際產業產局，促進國內產業結構升級與優化；努力平衡國際收支，拉動內外需求；與東道國合作共贏，改善貿易條件。充分利用國際國內“兩個市場，兩種資源”，實現資源的合理配置，促進經濟社會的又好又快發展。當前，相關政府部門應著力做好以下四方面的工作：

第一，建立健全完備的相關法律法規體系，為中國企業進行對外直接投資提供根本保證。這主要包括兩方面的內容：一方面參考發達國家促進對外投資的一系列法律法規文件，結合中國的現階段的實際情況，建立健全以《中華人民共和國促進對外投資法》為核心的對外投資法律法規體系；另一方面，積極與其他國家簽署雙邊投資保護協定，為中國企業進行對外直接投資提供穩定的框架條件。

第二，加快政府職能轉變，建立高效完備的對外投資管理體制。按照構建服務型政府的要求，深入學習實踐科學發展觀，提高對外直接投資服務的能力和水平。一是簡化審批程序，變管理為服務，充分發揮政府性質的服務功能，積極培育服務于對外直接投資的諸如商會之類的中介組織，為中國企業進行對外直接投資提供各種專業的投資服務；二是建立政府部門、駐外使領館、中介組織三者之間聯動的工作機制，整合信息資源，形成信息服務體系，幫助企業充分了解投資國的政治形勢、經濟發展狀況、文化傳統、產業政策及相關法律法規等各方面信息。三是通過設立對外直接投資專項基金及給予稅收優惠等多種措施，鼓勵中國企業積極開展對外直接投資。

第三，以人力資源建設為支撐，加強企業創新能力的培養，提高企業核心競爭力。通過大力開展人才強國戰略和科教興國戰略，加強基礎教育，提高全民族的科技水平和科學意識，尤其是要加強相關專業人才培養；按照創新型國家的要求，鼓勵企業提高創新能力，通過技術創新提高企業產品和服務的附加價值和技術含量，提高品牌意識，提高企業生產的智能化水平，提高企業核心競爭力。

第四，大力培育中國的金融體系，積極、穩妥、適時的加快人民幣國際化進程。大力支持中國實力雄厚的銀行發展成為跨國銀行，為中國企業進行對外直接投資提供方便快捷的融資支持與服務；以外匯儲備為保障，加快開展與其他國家的貨幣互換合作，盡快完善人民幣跨境支付清算系統建設，建立和完善人民幣境外滯留、流通、回流的機制和渠道，推動人民幣成為國際貨幣；在有效控制風險的基礎之上，減少審批、放寬限制、簡化手續，進一步放寬企業對境外投資購匯的限制，以便利中國企業進行對外直接投資。

參考文獻：

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9. 劉宏,汪段泳.“走出去”戰略實施及對外直接投資的國家風險評估：2008-2009.國際貿易,2010,（10）.

第5篇：礦產投資分析范文

其實，在掌舵中非基金之前，遲建新曾任職國家開發銀行（下稱“國開行”）投資業務局局長，同時也管理過多家國開行主導或參與設立的產業投資基金（或母基金）、中外合作基金，積累了不少直接投資的經驗，對基金投資管理也頗有心得。但是，中非發展基金一切都是“從零開始”，“我們籌建團隊時，甚至沒有一個人去過非洲?！边t建新這樣描述中非基金開業之初的情況。

從2006年11月主席將設立中非發展基金作為對非務實合作舉措之一向世界承諾后，國開行開始獨家承辦這一基金。2007年6月，中非發展基金正式成立，首期資金10億美元，全部由國開行投資，定位即是“通過股權基金的方式引導和支持更多的中國企業赴非投資”。

在過去的五年里，中非發展基金已經安排了60余個項目的投資。這些投資范圍覆蓋南非、埃塞俄比亞、贊比亞、加納、埃及等30個國家，投資領域也涵蓋農業、基礎設施、建材、制造業、經貿園區、能源礦產等多種行業。

然而，從一出生開始，中非發展基金就面臨著一個不可回避的困擾，如何在“政策性”背景和“市場化”運營之間尋得平衡？中非發展基金在對非投資道路上又將面臨怎樣的機遇和挑戰？

“摸著石頭過海”

對于中非發展基金的起步，遲建新形容為“摸著石頭過?！?。

在2007年以前，與西方國家相比，中國對非洲的投資并不顯眼，中非發展基金的母體國開行雖然已在對非業務方面投棋布子，但與其他地區相比業務總量也不大。“我自己當初就沒去過非洲?！边t說，“非洲給外界的印象多是落后和艱苦的環境，所以基金一開始籌建時，我們在人員招募上就遇到了一些問題。”

進入中非發展基金的第一關就是要以外語作為工作語言?！胺侵迖矣兄v英語、法語、阿拉伯語的，還有講其他如葡萄牙等語言的，我們日常對接的外方合作伙伴、使館、非洲政府部門全是講外語，所以必須具備外語能力?！边t說。

在國開行內部，很多人當初也不了解非洲，另外，信貸業務有標準化的程序，而投資項目每一個都有著不同的個性化特征，這對人員的經驗和能力提出了很高的要求。“如果把貸款業務比作工業化企業的標準化產品，那投資業務就是手工制品，很難找到兩個完全一樣項目。”遲建新打了個比方，“基金團隊在開展工作時，我常常說一句話，要大膽地想，勇敢地試，對非投資是一個全新的事物，要大膽地去趟出一條路來?！?/p>

中非發展基金成立時，遲建新本人和8個國開行員工成為首批創業者。幾年來，中非發展基金又陸續面向市場招聘了百余人。

出于規范管理的需要，中非發展基金在內部管理架構和機制上依然與母公司國開行保持統一。這種統一也包括了薪酬體系。遲建新坦率承認，當前中非發展基金的薪酬和激勵機制還無法和純市場化的基金相比，更不能比國際一流基金的水平，因此“主要是靠事業留人”。

目前，中非發展基金員工總數為129人，7月份還將有一批新員工入職，將達到140人左右。

相比國際上其他的PE基金主要依賴合伙人投資的體系，中非發展基金的團隊有著自己的特點?！坝捎诜N種原因，很難找到對非洲市場、語言、投資流程的前后端都非常熟悉的人，在這種情況下，我們必須依靠團隊作戰，把行業研究、盡職調查和投資分析、風險和投后管理等切分成為不同的板塊，選擇每個板塊的專業人員?！边t建新說。

這種以團隊作戰的形式彌補了中非發展基金初期對非洲市場不熟悉的短版。目前，中非發展基金在非洲投資已達十多億美元，帶動中國企業投資非洲超百億美元。

從“跟著投”到“策劃投”

中非發展基金的投資策略中很明確的要求是，不控股、不做第一大股東。五年來，基金在項目中的持股比例大多控制在20%左右。

“應該說，硬性的要求有兩個，一是我們必須跟中國的企業合作投資，二是要投在非洲?！边t建新說。

對于中非發展基金來說，初期這個模式運行良好。剛開始，中非發展基金的非洲經驗不足，而國內的相關企業，尤其是有非洲工程承包項目或者商貿業務的企業對非洲的市場環境比較熟悉。因此，在打開局面的初期，基金首先能做的就是把中國對非投資企業全面的“過篩子”，找上門去談合作，跟著在非洲有業務和項目的企業去投資。

而對于企業來講，中非發展基金有著中非合作論壇的深厚背景，在非洲政商關系上比較熟悉，這對企業來說是寶貴的無形資產。

中非發展基金的另一個重要優勢是與國開行的協同聯動。國開行的客戶資源、行業項目經驗等都為中非發展基金的業務提供了重要支撐。與此同時，中非發展基金可以為符合條件的投資項目，協調國開行的貸款融資。在中非發展基金和深圳能源集團合作投資的加納電廠項目中，就采用了與國開行投貸聯動的方式，為項目提供了投資加融資的支持方式。

不過，在逐漸積累起投資和運營經驗之后，遲建新已經不滿足于此?！拔覀兪紫葟摹丁^渡到了‘帶著投’，現在正在探索‘策劃投’?！边t建新說。

隨著投資視野的擴大，業務觸角的不斷深入，團隊的日漸成熟，中非發展基金往往能夠首先發現很多有潛力、非常好的項目，“但國內企業可能根本不知道，或者一時興趣不大”。在這種情況下，遲建新希望中非發展基金可以自己先期投入一定的資金，把項目“做熟了”，后期再引入相關的合作伙伴。但國家政策上尚不鼓勵這樣做。

中非發展基金在利比里亞邦礦項目中即采取了這種操作模式。

2009年，一家中國民企通過投標獲得了該項目的礦權，但無力推動后續操作，項目陷入了僵局。中非基金通過前期跟蹤覺察到該項目的價值，開始本想找一家國內的鋼鐵企業共同投資，但企業覺得這是個燙手的山芋，想吃又不敢拿。緊要關頭，中非發展基金與利國政府進行了艱苦的磋商和談判，解決了項目最初簽約時的大量遺留問題。

中非發展基金首先收購了這一鐵礦85%的股權，而障礙掃清后，企業的興趣大增，隨后中非發展基金將60%的股份轉給了武鋼集團，由武鋼集團主導項目后續的建設和運營。

根據中非發展基金提供的資料，其已與非洲10多個國家的政府部門、多個非洲區域組織和國際機構建立了合作關系，與所有非洲國家的駐華使館建立了經常性的工作聯系機制。

“現在越來越多的企業主動找到中非基金，在去非洲試水投資以前都先來跟我們談，即使最終不能達成合作，也可以從我們這里了解一些情況，得到啟發?！边t建新說。到目前為止，與中非發展基金進行合作的中國企業當中，大型央企、上市公司、地方企業、民營企業等都有囊括。

不過，遲認為，隨著經驗的積累，中非發展基金未來也有可能獨力運營在非洲的項目。在他看來，在外國市場運營的企業理想的狀態是由國際化的職業經理人管理，中非發展基金在外國同樣可以招募到合適的人才管理所投資企業。

遲建新的下一步打算，是把中非發展基金建設成為一個綜合性的平臺，而不僅僅是簡單的PE投資基金?！霸S多來自政府、中介機構和企業的項目、信息都在我們這里匯總，我們作為他們對非投資的一個重要的平臺最有優勢?！边t說。未來中非發展基金提供的服務不僅僅是資本的助力，還有咨詢、中介服務等等。

遲建新一直提到要瞄準國際一流的PE基金，但其合適的對應機構可能并不僅僅是黑石、KKR等專業PE基金，也不是中投、淡馬錫等政府財富機構，甚至國際金融公司（IFC)等?！皩Ψ峭顿Y本來就很復雜，中非發展基金的使命和定位又具有一定的特殊性，因此我們是一個‘非典型的基金’，但這種非典型性并不是無所適從。”遲建新說。

政策與回報之間

從成立之初，中非發展基金就面臨著有關身份的討論。一個細節是，很多國外機構把中非發展基金列為中國的財富基金之一?！拔覀儾皇秦敻换??！边t建新不止一次強調，但中非發展基金本身即是中國與非洲經貿合作的產物，必然要考慮中非合作的大方向。

“國家對中非發展基金的定位是‘鼓勵和支持中國企業到非洲進行投資’，只要滿足這一點，就是執行國家的政策。但在具體的投資項目選擇和風險衡量上，我們會按照市場化的原則，有選擇地做與不做?！边t建新表示。

目前中非發展基金在非洲的投資主要集中在基礎設施、建材、機械制造、工業園區、大農業、礦產開發等領域。“公司投資組合的主要風格還是分散于不同的行業，不同的階段，以求達到風險和收益的平衡?！边t說。

在投資項目上，除了利比里亞的邦礦，遲建新所津津樂道的，還有給當地帶來的社會效益和社會回報，譬如中非發展基金在加納的電廠項目提供了當地15%左右的電量供應，在馬拉維、莫桑比克、贊比亞的棉花項目使得60多萬農民受益。

由于非洲市場環境、配套設施、資本市場發育等原因，對非投資項目的投資期限普遍較長，“大多數項目是在最近兩三年投資的，還沒有到收獲的時候。”遲也承認，開始投資時，認為大部分項目的退出周期在五年左右，但現在看來很多項目的周期“可能不止五年，最應該在八年左右，少量項目甚至會更長”。

第6篇：礦產投資分析范文

1.缺乏資金預算管理機制，資金管理處于無預算、無計劃狀態。目前地勘單位大多數管理者雖然對資金的重要性都有不同程度的認識，但是缺少資金時間價值觀念和現金流量觀，缺乏詳細的資金使用計劃和財務分析方法，在資金的籌集、使用和分配上缺少科學性，隨意性大，使用混亂，占用不盡合理，挪用生產經營資金的現象屢有發生，導致現金流量不平衡，支付能力不足，部分二級單位甚至靠借新還舊來維持經營。

2.資金管理過度分散，內部資金融通渠道不暢，調劑資金余缺的能力較差。地勘業務具有點多、面廣、線長的特點，加上各二級實體自成一體，對整個單位的資金管理會產生一系列不利影響；二級實體由于開辦時的資源狀況、經濟條件各異等原因，有的單位資金嚴重不足，有的單位資金沉淀多，沒有發揮資金相互調劑的作用，雖然部分單位在形式上實行財務集中管理，但資金仍然處于松散管理狀態，二級地勘單位對資金具有很大的自，都出于自身利益考慮各自為政，大量無償擠占資金，欠款居高不下，無法形成資金的規模效益，也形成了大量的機會成本，如在有市場機會來臨時，因各個二級單位不能形成合力，白白錯失良機；同時資金管理的分散，使各子、分公司重指標、輕效益、弱化財務管理，片面追求利潤指標，造成資金閑置浪費，周轉不靈，效率低下，缺乏嚴謹、高效的資金集中管理機制，削弱上級財務部門管理資金的作用。

3.資金占用嚴重，地勘單位資金占用嚴重主要表現在：

3.1應收賬款和存貨在整個資產結構中占有較高的比重，直接導致單位現金流匱乏，嚴重影響地勘單位資金的周轉速度進而影響到盈利能力，有的地勘單位年末賬面利潤看似不少，但應收賬款居高不下，不良資產有增無減，長期掛帳，同時呆、壞賬風險增加，企業信用和盈利能力下降，資金運作極度困難，時常難以支付到期的債務。

3.2墊資現象日益嚴重，由于目前的地勘市場面臨“僧多粥少”的激烈競爭，且內部制度約束缺乏，導致部分地勘單位為了爭取項目，在不斷降低標價的情況下，還會接受一些諸如降低預付款、進度款，繳納保證金等附加條件，更有甚者承諾墊資施工；另外，地勘行業由于承擔了大量國家項目，這類項目部分資金要完工結算，且接受相關機構審計確認，報財政審批后才能獲得，墊資量大，且墊資時間長，有的項目跨度時間長達數年，從而造成了資金的緊張；同時，部分地勘單位受經濟責任制考核指標的驅使，也會墊資給掛靠項目以求把產值做大，把單位的增加值搞上去。

4.對外投資沒有進行充分論證，投資決策隨意性大，有的企業不顧自身的能力和發展目標，盲目投資，投資決策失誤，損失嚴重，是本來就十分緊張的資金雪上加霜。

5.資金監督控制不嚴，造成資金流向與控制脫節。部分地勘單位由于事前控制乏力，事中監督落后，導致工程款收回后，部分二級單位直接對外支付用款，資金坐支現象時有發生，使資金體外循環；同時決策者對二級單位的資金收支、對外擔保等掌握不全，對自身家底說不清，加上內部審計制度不健全，社會審計受利益驅動走過場，財務監督控制乏力、滯后，資金跑冒滴漏依然存在。

6.缺乏現代管理的基礎和手段，沒有統一的信息平臺，信息傳遞渠道不暢。雖然現代化的信心處理技術已非常普及，但大部分地勘單位僅限于會計電算化，經營部門合同的簽訂、資金結算，施工部門的工程施工進度等和財務數據不在統一的信心處理平臺中，致使企業決策者難以及時、準確、全面地掌握生產經營全過程的相關信息，無法實施有效的管理、監督和控制，還有部分地勘單位尚未建立必要的財務信息集中傳遞、核算、查詢和監控系統，沒有實行資金在線監控，由于地勘單位業務點多面廣，分散于全國各地，就很難實時掌握下屬公司的財務動態，項目經理可能會出現“將在外，軍令有所不受”，違規開支的局面。因此，信息滯后、效率低下的問題十分突出。

二、地勘單位資金管理的對策

1.加強會計隊伍建設，提高財務人員業務素質。單位要定期對財務人員進行財稅知識、管理意識的培訓，不斷提高財務人員業務水平，同時使財務人員樹立起企業管理以財務管理為中心，財務管理以資金管理為中心的理念，杜絕因財務人員因素導致資金管理效率低下及資金流失現象。同時，有計劃地培養一批會計業務骨干，讓有能力的財務人員得到重用，營造良好學習氛圍，使財務人員自覺鉆研業務知識，盡快適應新形勢地勘單位財務管理工作的要求。

2.樹立市場化的資金管理理念。地勘單位是事業與企業的并存體，當前地勘單位的資金來源主要有二，一是政府預算撥入，二是市場創收，前者是事業成份和性質，后者是企業成份和性質，對這兩項資金來源都應按資金的市場化運行機制來運作管理，企業應建立資金定額投入和定額外有償使用制度，各二級單位規定的占用資金為其限額投入的經營性周轉資金，如超額使用，應按同期銀行貸款利率計算資金使用費。

3.推行資金預算管理，保證資金的有序流動。公司成立高層的預算管理委員會，專門負責預算的編制、審批、監督、考評，建立全面、全方位、全員參與的資金預算控制系統。地勘單位預算編制應采取逐級編報、逐級審批、滾動管理的辦法，各二級單位要根據自身情況制定年度、季度和月度收支預算，經二級單位負責人簽字，報分管領導等相關負責人審批后報預算委員會，預算委員會根據各單位的預算數匯總，并結合企業資金實際情況進行相應的調整，然后再下達給各二級單位，作為各單位的預算定額，各二級單位在生產經營中必須重視資金收支計劃，達到“量入為出，總量控制，保證重點，均衡支付”的目的。確保收入不低于預算數，支出不高于預算數，并嚴格執行收支完成情況考核、獎罰制度，用預算來約束支出，用制度來控制行為。

4.積極推行財務集中管理模式，建立、健全內部結算中心制度，實施資金統一管理。對企業資金實行集中管理，充分發揮資金集中管理的作用，改變二級地勘單位過度分權的情況，逐步削減二級單位的財務自由權，采取集權式的財務管理體制，所有資金都由總公司統一劃撥和調配，做到統一會計核算、統一資金管理，積小溪成江河，積小錢辦大事；強化財務調控功能，保證重點項目資金需求，降低單位財務風險，增強單位整體優勢和綜合能力的發揮。

5.落實應收賬款責任制，加快資金周轉。將應收賬款的回收率、回收期限作為重要的考核指標分解下達下屬單位，改變應收賬款管理責任不清的狀況，做到應收賬款出現問題能及時發現，造成損失能追究責任；對以前年度形成的債權，集中組織力量，采取措施，加大清欠催收力度，做到應收盡收，減少壞賬損失的潛在風險給企業帶來的損失；債權確認要手續完備、計算準確，還要定期對拖欠款項進行分析，對久拖未果的工程款必要時可通過政府協調或采取法律訴訟手段，以維護企業的合法利益；如遇債務人破產或意外消亡，也要及時辦理相關手續，將其轉為流動資產損失，確保企業資產質量和企業會計信息的真實、可信和準確。

6.嚴格控制墊支，降低墊資風險。為避免墊資施工所導致拖欠款惡性循環的隱患，企業對新上的工程項目，除財政資金項目外，原則上不準墊資施工，對個別工程項目因維護企業信譽需要墊資施工的，必須要有具備擔保資格的建設單位進行擔保，并經企業上級主管部門批準后實施；對財政資金項目按完工進度及時辦理階段性結算，并及時將資料報送相關部門。對于企業在投標過程中向建設單位支付的投標保證金，應在招標文件規定時間內，落實專人負責催收，企業在中標后，向建設單位支付的履約保證金，應根據招標文件或施工合同規定返還方式和時間及時催收，確保款項按期收回。

7.完善對外投資管理制度，規范投資收益管理。應建立外投資管理制度，包括投資決策機制、投資項目管理辦法、投資風險約束機制、對外投資分析制度、重大投資責任追究制度，規范對外投資報批程序，嚴格控制下屬企業對外投資，防止對外投資鏈條過長，管理失控，要指定專人加強對外投資項目的跟蹤管理，及時了解對外投資項目進展，經營情況和財務狀況，防止對外投資項目監管處于“真空”狀態，同時，進一步規范投資收益管理，嚴格依照同股同利的原則，確保國有股權不受侵害。

8.加強資金流轉的跟蹤、監控與分析預測，提高資金安全性，保證支付能力和償債能力。樹立“錢流到哪里，管理就緊跟到哪里”的觀念，將現金流量管理貫穿于企業管理的各個環節，高度重視企業的支付風險和資產流動性風險，嚴把現金流量的出入關口，對經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量進行嚴格管理。樹立“以現金流量為中心，以資金監控為重點”的資金管理指導思想，明確現金流量管理在企業管理中的中心地位，建立科學的資金管理機制，通過對現金流量的預測與分析和抓住現金流量的關鍵點，在保證支付能力的前提下，實現現金流量的動態平衡，確保企業凈收益的質量。

9.建立健全企業內部審計，完善內部審計制度，加強內部監督。內部審計與監督不僅是對財務會計信息和經營業績真實性與合法性的結果性審計，而且是嚴格監督、考核企業財務資金管理的重要環節，特別是在公司法人治理結構不完善,監事會的監督乏力，內部人為控制現象嚴重模式下，更要加強內部財務行為的審計與資金運用的監督，抓住工程完成量這個環節，防止下屬公司“偷跑冒漏”等不正?，F象的發生。因此，要建立由董事會負責的內部審計制度，配備專門人員，確立其地位，明確其職能，并健全內部審計監督考核制度，保證企業財務信息的真實可靠，同時加強企業內部規章制度和重大經營決策執行情況的過程性審計和監督，變“事后監督”為事前、事中和適時監督。

10.充分運用現代信息技術，實現高效有序的信息化管理。地勘單位應針對當前財務資金管理中的薄弱環節，應用先進的計算機信息技術，在全面實現會計電算化的基礎上，推進企業財務與業務一體化管理工作，建立統一的計算機平臺，應用統一的財務軟件，統一規章制度，統一信息及業務編碼，統一管理，統一監督，實現財務系統與營銷、供應、生產等系統的信息集成和數據共享。及時發現資金使用中存在的問題并加以解決，減少或避免項目在資金使用上的風險，同時為推行網上資金審批管理制度提供有力保障，提高財務信息傳遞的速度和質量，有效支持地勘單位的決策能力，增強單位的競爭力。

第7篇：礦產投資分析范文

關鍵詞：架空輸電線路；同塔多回；線路設計

中圖分類號：S611 文獻標識碼：A 文章編號：

前言

高壓電線路是電網的骨架,隨著國民經濟快速增長,各地電網建設迅猛發展,電力建設實現了跨越式發展,供電可靠性進一步提高,電網輸送能力大大增強。同時，線路不斷增多，走廊越來越緊張，線路通道在很多地區已經成為影響電網建設的主要因素,因此有必要對提高線路走廊的輸電能力進行研究。在電網建設中,要充分考慮各個方面的問題，優化設計、合理施工,最大限度降低工程成本,實現社會效益與經濟效益的最大化。

高壓輸電線路設計應該注意的問題

2.1 路徑優化選擇

輸電線路路徑選擇是整個線路設計工作中的關鍵,方案的合理性對線路的經濟、技術指標和施工、運行條件起著重要作用。在這個過程中,首先要了解當地的氣象、水文、地質條件。根據當地地形特點,合理選擇路徑。在此基礎上,對線路沿線地上、地下、在建、擬建的工程設施,尤其是采礦區的資料,進行充分的收集和調研。并應衛片選線技術,進行多方案路徑比選。

路徑應避開不良地質、水文及氣象地段,提高工程抵御自然災害和突發事故的能力和水平;避讓了危及線路安全可靠運行的設施,減少了線路建設對地方規劃及其它設施的負面影響;尤其是最大程度地避讓了采礦區,提高線路的安全運行條件。在各方面條件允許的情況下,本次工程線路盡可能與已有及擬建電力線并行,減少交叉跨越,降低建設成本。做好輸電線路對環境影響的各項評價工作,對涉及外部條件的環境影響評價、壓覆礦產評估、地質災害評估、文物調查及評估、地震安全性評價等工程前期工作都需得到相關行政管理部門的許可批準后,工程才能實施。

2.2導地線選型

在設計中,對電線的材質、結構等必須慎重選取。線路的輸送容量、傳輸性能、環境影響問題對輸電線路的技術經濟指標都有很大的影響。要從導線的電氣特性、機械特性、投資分析及施工等多個方面對各種導線截面進行技術經濟比較,特別在導線選型造價分析中按全壽命周期費用最小為原則分析比較,而不是只考慮基建初投資,這樣可以全面考核各導線方案的技術經濟性,最后推薦出在技術和經濟上最優的導線型號及截面。導線在線路建設投資中占的比例較大,110kV線路一般要占工程本體投資的12%左右,且它也影響到鐵塔荷載的大小和鐵塔高度、地線支架高度的選擇,如果再考慮因導線方案變化而相應造成的桿塔工程量和基礎工程量的變化,其對整個工程的造價影響極其巨大。合理選擇導線截面是安全運行和降低建設投資的關鍵問題之一。因此,按全壽命周期費用最小為原則選擇導線結構,對降低輸電線路投資具有重要的意義。

2.3 基礎設計

桿塔基礎作為輸電線路結構的重要組成部分,它的造價、工期和勞動消耗量在整個線路工程中占很大比重。其施工工期約占整個工期一半時間,運輸量約占整個工程的60%,費用約占整個工程的20%～35%。目前我國高壓輸電線路所采用的普通基礎(不包括樁基礎)均屬于淺基礎類型,分回填土和原狀土兩大類。分別按土重法和剪切法計算。輸電線路桿塔基礎在受力上與其它建筑物基礎有所不同,主要是輸電線路桿塔基礎除了受下壓力作用外,還要受大小基本相等的上拔力作用,同時還有水平力作用。而一般的建筑物結構的自重大,基礎只受下壓力,不出現上拔力。因此在輸電線路基礎設計時都要既能滿足上拔力又能滿足下壓力的要求。既要利用土的地耐力承受壓力,又要利用土的重力抵抗拔力。輸電線路桿塔基礎有一個顯著的特點,基礎在全路徑內分散,沿線地形地貌、地質條件、地基力學性質差異性極大,交通運輸條件也是千差萬別。在輸電線路基礎設計時,要結合塔位地質情況、基礎荷載特性、地基承載能力、基礎施工方法等因素綜合比較基礎的技術經濟性、環境保護和施工條件。

3、同塔多回架空輸電線路設計的相關問題

同塔多回路是提高線路走廊輸送能力的一種有效手段。它主要適用于線路通道緊張時不同送電方向或者不同電壓等級局部采用同一通道的情況。同塔多回路由于采用同塔并架，一旦出現事故，對電力系統的影響非常嚴重,為了應對這種特殊的重要性，必須在工程設計的可靠性上重新考慮，適當提高設計標準。我國現行的設計標準經過多年的運用,積累了大量的運行經驗, 同時也暴露了一些設計、施工和管理的薄弱環節,因此可針對這些運行經驗, 在同塔多回路設計中有區別地提高或保持相應設計標準，使設計更合理、更科學。其設計原則：

(1)導地線和金具安全系數

導地線安全系數不僅影響線體的運行安全,而且關系到耐張桿塔的荷載大小。對于同塔多回線路。由于荷載巨大，所以導地線的安全系數選取應更為合理，做到既能滿足線路的安全運行，又能有效控制工程投資。

(2)絕緣配置

線路的絕緣配合就是解決桿塔上和檔距中各種可能的放電途徑, 使線路能在工頻電壓、操作過電壓、雷電過電壓等各種條件下安全可靠地運行。考慮到多回線路的重要性和停電檢修的困難，盡量減少維護工作量,延長絕緣子清掃周期，同塔多回路的泄漏比距可考慮提高一級進行設計?，F行規程規定的相對地間隙和相間間隙是在理論研究和真型試驗的基礎上, 結合多年的運行經驗所修訂，同塔多回路可參照執行。同塔多回路通常應用在通道緊張地區，懸垂串推薦采用V 型串布置。這樣既可有效節約線路走廊。避免鐵塔大風閃絡現象，而且在相同絕緣子片數時V 型串工頻耐污電壓將比I 串提高20％以上。

(3)防雷特性

根據送電線路設計手冊推薦，線路遭受雷擊的次數為：N=rhT，h=hg-2f/3，式中,r為地面落雷密度；h為避雷線平均高度；T為年雷暴日數；hg為避雷線懸掛點高度，f為避雷線弧垂。公式表明，線路遭受雷擊次數隨著地線的平均高度增高而增多，例如500kV同塔四回路(導線雙回垂直布置)導線的平均高度比雙回路增加約30m，比單回路增加約50m，因而雷擊次數為雙回路的1.6～2.0倍，為單回路的3.1～3.5倍：其次是繞擊，當地線保護角相同時，塔高增加20m，繞擊率增大l倍；至于反擊，同塔多回路塔高增加，鐵塔的波阻和電感隨之增大，雷擊塔頂時，沿鐵塔傳播至接地裝置所引起的反射波返回塔頂或上橫擔所需時間相對延長，電位升高值較大，因此反擊引起的絕緣閃絡跳閘率比單、雙回路高。針對以上分析，提高同塔多回路的耐雷水平的主要方式有：

A、塔頭布置時盡可能減少橫擔層數，降低塔高，減少雷擊次數；

B、減小地線保護角，降低繞擊率；

C、采取懸掛耦合地線、加裝消雷器、降地接地電阻等綜合防雷措施；

D、改變導線相序排列方式，避免同層橫擔出現同名相導線；

(4)鐵塔和基礎

同塔多回路由于鐵塔的外部荷載及塔身風壓與單回線路相比，將成倍增加，鐵塔的自重、基礎作用力均將大幅度增加。為保證可靠性要求，多回路鐵塔和基礎設計可參照大跨越工程的重要工程乘重要系數的做法，對多回路結構設計的安全系數適當加強。對500kV或220kV大截面導線的同塔多回路，為降低材料的體形系數和塔身風壓，可考慮采用鋼管桁架結構，對跨越塔等特殊型式也可采用高強度鋼材。由于多回路塔的導地線很多，因此設計中可能很多結構材料受安裝工況控制，在設計中如適當限制施工作業工序，采用合理的施工手段，甚至加大施工臨時拉線的平衡張力，則可以有效降低塔重。同塔多回路的鐵塔和基礎設計還應該遵循安全可靠的原則。塔型選擇時，盡量采用結構傳遞清晰、簡單的型式，以防止計算誤差；基礎選擇則應該選擇同類地區運行經驗豐富及可靠性高的型式，在地質條件差的地區應優先采用灌注樁基礎。

（5） 同塔多回路的電磁環境

同塔多回路由于通常深入到人口密集地區，線路附近的房屋、通信等設施眾多，因此要著重研究多回路的電磁環境影響，其主要內容應包括：線路對通信線路的干擾和危險影響；對無線電、廣播電視的干擾影響；可聽噪聲的影響；高壓靜電場的環境影響；接地裝置的地電位升高影響。近年來由于光纜通信的發展，線路對通信線路的影響已經逐步降低，并且采用良導體地線或加裝耦合線的措施，通常能使沿線的通信線路的危險影響水平滿足要求。

結論

輸電線路的安全運行直接影響到電網的穩定和向用戶的可靠供電。因此,輸電線路的安全運行在電網中占據舉足輕重的地位。此項工作要求設計人員既懂專業知識，又必須有現場處理各種復雜局面的實踐經驗。作為輸電線路設計工作者,必須全面考慮多方面因素,控制好線路結構的安排。

第8篇：礦產投資分析范文

關鍵詞：對外直接投資；產業選擇；區位選擇

中圖分類號：F207

文獻標識碼：A　文章編號：1002－0594(2011)10－0046－07

在中國與東盟的經貿合作中，外貿往來最頻繁、份額最大的省份是廣東。自“10＋1”協議以來，廣東和東盟的雙邊貿易及投資均保持高速增長，東盟是廣東第四大貿易伙伴和重要的引進外資來源地。廣東應該加強與東盟的合作，尤其要加快對東盟直接投資的步伐，最終實現促進雙方經濟發展的目的。

一、文獻綜述及理論基礎

(一)文獻述評

國外文獻圍繞對外投資產生的原因、考察投資方所應具備的投資條件較多，如“競爭優勢”理論(邁克爾?E?波特，1985)、Stephn?Frost and Mary Hof2004)分析了日益增多的中國投資對東盟國家產生的影響，Nick J.Freeman and Frank L.Bartels.(2004)分析了東盟國家吸引投資的動態變化，Jung Soo Seo，chung-SokSuh(2006)利用混合面板數據模型分析了韓國1987―2002年間對東盟四國直接投資的經驗數據來研究對外直接投資對本國貿易出口的替代效應等，這為研究我國對外直接投資的動因、條件以及如何培養我國企業走出國門的競爭力提供了有益的理論和經驗參考。國內研究中，許寧寧(2005)提出了中國企業到東盟各個國家直接投資的重點選擇產業，還有楊成緒、過家鼎等(2004)、鄧洪波(2004)、呼書秀(2005)、陳霜華(2005)、李世澤(2007)從產業、技術、資源優勢等層面和經濟、法律等角度討論了我國企業對東盟直接投資的有關問題。廣東對東盟直接投資的討論中，鄭鼎文(2005)提出以“泛珠三角”為依托建立廣東與東盟合作發展的投資平臺，朱志勵(2010)提出利用東盟原產地優勢，要求企業“低成本進入，漸次推進”。

(二)廣東企業對東盟直接投資的理論基礎

經濟學術界通常把傳統對外直接投資理論分為兩類，一類是解釋西方發達國家對外直接投資的理論，主要包括壟斷優勢理論、內部化理論、國際生產折衷理論；另一類是解釋發展中國家現象的，有小規模技術理論、技術地方化理論、技術創新、產業升級理論等。

當前廣東省在國際分工階段中總體上處于中游地位，而東盟的各個成員國經濟及產業發展水平差距較大，這種關系決定了廣東對東盟的投資中兩類不同性質的對外直接投資將同時存在：一類是優勢型對外直接投資，即以發揮相對優勢、轉移失去成本優勢的產業和促進國內產業調整為目的，對更低階梯國家進行的直接投資；另一類是學習型對外直接投資，即以汲取國外先進產業技術和管理經驗、帶動國內產業升級和創造新的比較優勢為目的，向更高階梯國家進行的投資。

壟斷優勢理論認為，市場的不完全性造就了企業的壟斷優勢，如技術優勢、規模經濟優勢、資本和貨幣優勢、組織和管理優勢等。由于具有了這些壟斷優勢，企業在進行對外直接投資時才能克服海外投資的重重障礙，抵消東道國當地企業的獨特優勢如熟悉當地風俗習慣、當地語言及當地商業慣例等，確保海外投資有利可圖。

邊際產業理論認為，一國對外直接投資的產業序列是從已經或即將處于比較劣勢的產業即邊際產業開始的，并依次進行。當前在廣東，對外直接投資主要集中在港澳地區和廣大發展中國家，因為廣東經濟在我國處于領先地位，逐步發展起來的傳統產業比重大，當省內資源緊張、生產供給過剩時就有了向外轉移的動力。

美國經濟學家劉易斯?威爾斯(Louis J.Wells)的小規模技術理論，成為研究發展中國家跨國公司問題的開創性成果。發展中國家跨國公司具有獨特的技術優勢，這與發展中國家的市場特征緊密相關。主要反映在三個方面，其一，擁有為小市場需求服務的小規模生產技術；其二，就地取材和低價營銷戰略；其三，對外投資具有鮮明的民族文化特征。

技術地方化理論是由英國經濟學家拉奧提出的，其主要內容是，認為發展中國家跨國公司的技術特征盡管表現為規模小、使用標準化技術和勞動密集型技術，但這種技術的形成卻包含著企業內在的創新活動。發展中國家生產的產品適合于他們自身的經濟條件和需求。只要他們對進口的技術和產品加以改造，使他們的產品能更好地滿足當地或鄰國市場需求，這種創新活動就會形成競爭優勢。在產品特征上，發展中國家企業是能夠開發出與西方名牌不同的消費品，特別當國內市場較大，消費者的需求及購買力有較大差別時，他們的產品會具有一定的競爭力。

技術創新、產業升級理論由英國里丁大學的坎特威爾(John A.Cantwell)和托蘭惕諾(Paz EstrellaTolentino)共同提出。他們主要從技術累積論出發，解釋發展中國家的對外直接投資活動，得出基本結論是：發展中國家對外直接投資的產業分布和地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化的，并且是可以預測的。

二、廣東企業對東盟直接投資的現狀及特點

(一)廣東對東盟直接投資的現狀與特點

廣東與東盟經濟有很強的互補性，雙方資源具有合理配置的優勢。目前，東盟已成為廣東的第4大貿易伙伴和外商投資的重要來源地。2009年廣東與東盟進出口貿易總值633億美元，占中國與東盟貿易總額的1/4強，位居全國各省區市首位。2010年1～4月，廣東對東盟貿易額為237.5億美元，比去年同期增長44.8％，占同期廣東進出口總值的11％。廣東與東盟的相互吸收外資總量相比之下卻很不相稱，東盟對廣東的投資穩定增長，2009年實際直接投資達202.7億美元。

廣東對東盟直接投資的主要特點是：投資類型以貿易型為主，投資規模小。廣東與東盟的貿易總量大，但相比之下，廣東對東盟的直接投資規模小，并且投資多以貿易型企業為主，生產性企業很少。在東盟的境外投資項目數占全國比重不到10％，廣東制造業優勢尚未很好發揮。截至2008年底，廣東在東盟設立各類企業或代表處共計153家，協議投資額9.02億美元，其中貿易公司占2／3以上，這與國際上工業類企業占跨國公司主體地位的情況不太符合。從全國數據看也印證這點：同日本、美國、歐盟、韓國對東盟的投資相比，我國對東盟投資仍未能形成規模與集聚效應。

(二)廣東對東盟直接投資的現實條件

目前廣東各項經濟指標都位居全國前列，經濟實力雄厚，已具備了較強的海外直接投資的能力；同時，自中國和東盟簽署《中國與東盟全面經濟合作框架協議》以來，廣東與東盟之間的投資降低了貿易壁壘，減少了交易成本，增強了各方對資本和人力的吸

引，為廣東與東盟的相互投資創造了良好的外部環境；中國與東盟各國的距離較短，彼此間特殊的地理和人文優勢能幫助廣東企業在海外投資時更直接地與國際市場接軌并大大降低交易成本；廣東省快速發展的制造業及傳統行業在生產技術、經營管理、人員素質等各方面都具備了明顯的競爭優勢。這些都為廣東對東盟的直接投資創造了現實條件。

三、廣東企業產業類型對東盟國家的直接投資指向

(一)廣東優勢產業對東盟國家的投資指向分析

1.廣東省貿易分工指數。

為了準確表達廣東產業國際貿易競爭優勢狀況，本文引入TC(貿易競爭力指數，又稱貿易分工指數)，即某一產業或產品的凈出口與其進出口總額之比，指數越大，表明該國在該類產品的生產和貿易競爭優勢越大；指數越小，表明該國在該類產品的生產和貿易競爭優勢越小。表1是按產品類型分的海關進出口額所計算出來的產品TC值，一般認為，貿易競爭力指數大于0.5的可看作是出口競爭力較強的產品或產業；貿易競爭力指數小于O的則是出口競爭力較弱或很弱的產品或產業。

2.分析。

廣東對外直接投資首先應以具有比較優勢的制造業作為對外投資的重點產業。產業上，廣東在制造業上的規模、實力強于東盟，一些成熟技術對于東盟國家來說既經濟適用，又是最需要的。

由表1可見，廣東省的皮革制品、旅行用品及手提包，鞋及零件，玩具、游戲、運動用品及零附件，家具、床上用品、照明裝置等勞動密集型產品Tc值都很高，是廣東企業海外投資的優選產業，這些行業自改革開放以來引進外資和技術，經過多年的發展，已形成了較為完整的加工制造業體系，擁有大量成熟的已趨于標準化的制造技術和工藝，特別是在勞動密集型和加工裝配型工業部門，產品具有一定的國際競爭力，是廣東出口的主力產業，具備對外投資和跨國經營的實力。有許多廣東的鞋類企業、照明企業已大力發展對東盟國家的海外投資并取得了一定成效。

廣東在機械制造、冶金、電子及家用電器等工業部門積累了大量的適用型成熟技術，這些技術已趨于標準化，并具有勞動密集型、靈活性高、工藝流程和操作程序簡單等特點。非常適合發展中國家的市場結構和消費需求。東盟的共同有效優惠貿易協議(CEPT)規定：對最終產品中東盟國家的生產加工增值比率不低于40％的產品出口到其他東盟成員國，可以享受優惠關稅。利用這一規定，中國企業直接到東盟任一國家投資，在當地生產并向其它東盟國家出口產品比直接在中國國內生產再向東盟出口更有利。

廣東與東盟各國相比，一個很大的優勢就是工業體系比較完整，特別是家電制造業發達；而相比廣東，東盟國家的工業普遍較落后。一方面，廣東家電進軍東盟有堅實的基礎和強烈的愿望。廣東的彩電、冰箱、空調和洗衣機等家電制造業，經過多年發展，生產能力很強，已經具有了世界較為先進的技術水平，面對國內市場需求飽和、競爭激烈的局面，“走出去”對外投資是廣東家電企業生存和發展的必然選擇。另一方面，東盟國家由于工業弱勢導致對工業品的外來需求旺盛。如，新加坡的經濟重心不在制造業，除了電子和石油化工產業外，其他制造業在新加坡國民經濟中的地位并不高；文萊是一個人口少、地域小的國家，盛產石油和天然氣，只有一些簡單的石油冶煉廠，工業不發達。再如，印尼的機械設備工業比較落后，而廣東省的機電產品質量有保證，價格富有競爭力，是印尼所急需的，部分企業到印尼直接投資取得了較大的成功，采取在印尼進行本土化生產的方法以降低成本，市場占有率持續上揚，已經在印尼市場培育了較好的品牌知名度。

(二)對新馬泰高新技術產業的投資指向分析

高新技術產業已成為世界經濟發展的主導產業，在一國提升產業結構、提高產品質量、推動經濟發展等經濟生活的各個方面都起著關鍵作用。誰擁有高新技術，誰就掌握了國際經濟競爭的主動權，就會在國際分工中居于主導地位。因此，應把高新技術產業作為廣東對外投資的主要戰略產業，這些產業對外投資的主要目的是為了利用東道國的技術與知識資源，由此推動省內產業結構的調整和升級，拉動經濟增長。

由表2可見，廣東省2009年的高新技術產品，從總類TC指數看，只有弱優勢，但是計算機與通信技術產品進出口總額比較高且呈現顯著優勢，TC指數值超過0.5；雖然高新技術產品的進出口總額最大，但是并不具有顯著的優勢；而電子技術進出口總額占高新技術產品的第三位，表現出明顯劣勢，TC值為0.671；其他如生物技術、計算機集成制造技術等產品，雖然進出口總額不大，但都是劣勢，尤其如航空航天產品的TC指數接近-1。所以廣東省高新技術產品除計算機與通信技術產品外，其它都是競爭弱勢。

東盟國家中，2009年新加坡人均GDP為中國的9.76倍，馬來西亞人均GDP是中國的1.88倍，泰國人均GDP是中國的1.04倍，這些都是經濟相對比較發達的國家，人均GDP超過4000美元，達到中上等收入國家水平。近年來，這三個國家都大力鼓勵外資投資于高新技術產業，它們給予的優惠待遇吸引了不少發達國家的跨國公司前往投資；新加坡、馬來西亞本身就興建有不少高科技產業園區，許多跨國公司紛紛落戶投資，發揮了較大的產業集聚效應，眾多高科技企業集中在一起，信息傳遞迅速，還能產生技術外溢效應，十分有利于高科技企業的發展。廣東省高科技企業的成長也十分需要這種產業集聚的環境。

高科技產業一般具有前期科研經費投入額巨大，早期市場不易得到認知，風險較大等特點；國內的高科技企業由于資金不足，特別是缺乏風險基金對高科技研發項目的支持，加之居民消費水平較低，高科技產品的市場需求過小，都導致了中國的高科技企業成長速度較慢。而東盟國家中的新加坡、馬來西亞人均國民收入較高，對新開發的高科技產品有較大的市場需求，中國投資于新加坡、馬來兩業的高科技產業，還可利用新、馬的市場需求催生高科技產品生產的規模經濟效應。

根據技術創新和產業升級理論，廣東應該加強對東盟經濟發展水平高的國家的高新技術領域的投資，主動在新加坡、馬來西亞等國設立科技研發中心，進行直接投資，開發高新科技產品，通過對外直接投資來促進企業的技術創新、積累和產業升級，積極爭取在國際分工的產業鏈中占據較高的位置。積極向海外市場尋求投資機會和合作伙伴是廣東高科技企業加快發展的一條捷徑。

(三)對新馬泰第三產業的投資指向分析

東盟國家不是發達國家，產業結構也沒有明顯優于廣東省，但老東盟國家新加坡。馬來西亞和泰國的第三產業在發展中國家中是比較發達的：在其國民經濟結構中，第三產業所占比重都在40％以上，其中新加坡的第三產業占GDP超過了70％。特別是新加坡的金融服務業、物流運輸業較發達。在新加坡投資于金融服務業手續簡便，更有世界上諸多知名的金融機構和團體投資于新加坡的金融業；

泰國的旅游服務業經過多年的發展，也具有很強國際競爭力。

目前，廣東對東盟國家的服務業直接投資涉及貿易類行業(批發和零售)、餐飲服務業、銀行服務業、交通運輸業、承包與勞務合作業等，大多屬于傳統的服務業領域；在旅游服務業、信息咨詢業、現代物流業、電信網絡業、文化傳媒業等附加值高的新興服務業上，還比較缺乏投資項目。還未能很好地利用東盟國家新興服務業發展水平較為先進的有利條件。

因此對于廣東而言，這三個國家是廣東第三產業“走出去”的較好的投資地區。在第三產業上對東盟這幾個國家的投資，一方面可以在東盟廣闊市場中占有一席之地，另一方面可以使廣東的第三產業能夠在東盟市場的競爭中獲得技術、經驗的創新和積累。

(四)廣東邊際產業對印尼、柬埔寨等國的投資指向分析

廣東省對一些經濟發展層次低的東盟國家進行投資，應將廣東逐漸處于比較劣勢的產業轉移至該產業還處于成長時期的東盟國家，使雙方都可以獲得比較利益。隨著廣東勞動力成本的提高，紡織、食品加T、金屬制品加工等勞動密集型產業在國際市場上的比較優勢正在減弱，而這些產業的加工生產能力相對于國內市場又已經過剩，這些產業成為廣東的“邊際產業”。將這些產業轉移到東盟國家中經濟發展階段落后于廣東的國家，既能使東道國在邊際產業上的潛在優勢轉化為現實優勢，促進東道國經濟發展，也有利于鞏固廣東省企業在這些傳統產業領域的競爭優勢。更重要的是，邊際產業的對外直接投資能夠推動廣東省產業結構的升級。

印尼是東盟國家中最大的經濟體，人口眾多、消費需求巨大，是東南亞消費紡織品最多的國家。廣東省紡織工業技術明顯領先于印尼，廣東紡織品的國內市場趨于飽和，為消化過剩的生產能力，政府應大力鼓勵紡織工業對外直接投資，實現產業轉移。紡織、食品加工業是廣東對柬埔寨投資最有優勢的產業之一。因為柬埔寨的勞動力充裕而成本低廉，紡織品出口到歐美享有特別優惠待遇，結合中國在紡織業上的成熟技術，在柬埔寨直接投資建設紡織品加工裝配廠有利于中柬的產業分工。隨著經濟的復蘇和發展，除紡織品外，食品也是柬埔寨民眾越來越看重的產品，但柬埔寨的食品工業卻幾乎為“零”，因此廣東企業到柬埔寨投資生產糖、鹽、方便面、餅干、各種糖果食品定會有不凡的經濟效益。食品工業可作為廣東對柬埔寨投資的一個值得高度關注的產業。

(五)廣東資源類產業對東盟國家的投資指向分析

隨著廣東經濟的高速發展，資源需求越來越大，國內的資源供給難以滿足經濟發展的要求，單純的進口資源則易受國際市場價格波動的鉗制，對外直接投資于資源開采業，能夠穩定地向國內輸入資源，已經成為廣東對外直接投資的重要動因。石油和天然氣是非常重要的能源，東南亞的馬來西亞、印尼、緬甸、文萊雖然盛產石油，但是在石油化工冶煉業方面，都不具備生產深加工石油化工產品的能力。而針對東盟國家的石油冶煉業不發達的情況，廣東省石油冶煉行業的一些大型國企應該充分發揮自己技術實力雄厚的優勢，搶先進入東盟國家的石油化工產品生產領域。特別是針對緬甸、文萊、馬來西亞各自的具體國情，在當地直接投資興建石油化工冶煉廠，打造石化產品深加工的生產基地，延長在東盟國家投資石油化工產業的生產鏈，獲得石化產品的精加工、深加工的價值增值。

印尼、菲律賓、緬甸等東盟國家自然資源都非常豐富，錫、鈾、鎳、錳、銅、銘、鋁土礦、金剛石等礦產資源儲量豐富，老撾擁有亞洲儲量最大的鉀鹽礦，都是我國經濟發展需求量大而缺乏的重要礦物資源。但由于這些東盟國家中有的沒有自己的冶煉工業，有的礦業的采掘還遠未開發，有借外力開發的愿望和需求。因此這些國家是廣東在海外開發礦產資源的理想地區，廣東應把礦物資源開采業作為對東盟國家直接投資的重要產業之一。

(六)廣東小規模技術產業對中南半島(lndo－chi na Peni nsula)的投資分析

中國、印度、巴西以及很多發展中國家的對外直接投資都是運用比較簡單和實用的技術作為自己占領小規模市場的競爭優勢，這種小規模的技術、地方化的技術是發展中國家跨國企業適應國內市場環境改進和開發而來的，它們仍具有在其它發展中國家發揮作用的潛力。

根據威爾斯和拉奧的對外直接投資理論，我國和東盟各國同是東南亞地區發展中國家，廣東在多年的對外開放中，通過引進外資、承接產業轉移，模仿外資在本土投資項目和技術，經過一定改進和自主開發，積累了大量成熟的工業技術，經過創新后的技術在小規模生產條件下具有更高的經濟效益，特別適合發展中國家小規模市場要求。這些技術具有勞動密集、成本較低、靈活性高等特點，勢必更加符合東盟的發展中國家市場的要素結構及價格、消費品位和購買能力、產品質量和品質要求等，因此廣東的小規模技術十分適合東盟一些國家。

我國的農用物資包括農機具、農藥、化肥、農用運輸車，在中南半島諸國的市場占有率較高，這些東盟國家在農機具的生產上又落后于中國，如每年越南、老撾、緬甸需要從中國進口大量的農機具、農用化肥、農藥等農用物資產品。涉農物資產業是在中南半島國家具有可行性和投資回報率較高的投資產業之一。廣東中小規模的農機具生產廠家、農用化肥生產廠家、農用運輸車生產廠家應當充分利用這一商機，進入中南半島國家投資設廠，充當投資的主力軍，直接在東道國生產并在當地市場銷售。在中南半島國家投資的企業，要繼續鞏固中國的農機具價格便宜的優勢，還要注重針對中南半島國家的氣候特點，改進技術，使農機具真正能滿足中南半島國家農業生產的需要。

四、結語

廣東省在國際分工階梯中的地位及東盟國家的經濟發展水平及產業特征，加上各國產業政策及資源稟賦等狀況決定了廣東省對東盟國家的直接投資戰略的復雜性，其適用的指導理論除了發展中國家對外直接投資理論外，某些產生于發達國家的西方對外直接投資理論對其也同樣具有啟示和指導作用。因此，廣東對東盟國家的投資，要從拓展東盟的產品市場和利用東盟的豐富資源出發，根據廣東經濟發展需求、對外直接投資動機以及東道國經濟發展情況、產業發展特征及資源狀況的不同，分別使用不同的投資理論作指導。

第一，戰略定位上，重點投資小規模技術產品。廣東經過積累和創新改進的小規模技術產品在中南半島諸國市場占有率高，是廣東對東盟投資的重點之一。重點是農用物資，小規模的農機具生產廠家、農用化肥生產廠家、農用運輸車生產廠家等進入中南半島國家投資設廠。

第二，發展目標上，注重在第三產業及高新技術產業上的投資。在廣東對東盟的學習型的對外直接投資中，重點在第三產業及高新技術產業對新加坡、馬來西亞及泰國的投資，主要是新興服務業及航空航天、生物技術等，汲取這些國家先進的產業技術和管理經驗，以帶動國內產業升級和創造新的比較優勢。

第三，合作優勢上，主要在制造業上的投資。制造業是廣東的優勢產業，廣東在擁有成熟技術的工業項目上加強對東盟直接投資，可以保持和提高廣東制造業產品在東盟國家市場占有率。投資重點是機電尤其是家用電器如電視機、冰箱、空調、洗衣機等產品，直接投資的重點東盟國家是印尼、馬來西亞、越南和泰國。

第四，做好廣東勞動密集型產業對東盟的產業轉移。廣東應將勞動密集型的邊際產業轉移到東盟經濟發展層次較低的國家投資，既可以緩解省內資源緊缺及產業結構的優化，又可以擴寬海外市場。重點是紡織業、食品加工業；直接投資的重點國家是印尼和柬埔寨。

第9篇：礦產投資分析范文

（一）上市公司盈利能力指標

1、以凈利潤為基礎的盈利能力指標。

以凈利潤為指數的指標是評價盈利能力最基礎的指標，對其他指標以及整個指標體系起著關鍵性作用。（1）總資產收益率（ROA）。其公式為：ROA=凈利潤/總資產，其中“總資產”指企業負債和股東權益之和，具體項目包括：現金、應收賬款、存貨、長期投資、房屋設備及辦公用品、土地或礦產資產。一般來說，由于各行業對資金利用程度的大小不同，ROA水平的高低評判也相應不同。對銀行、保險、證券、電信等重資金運作的企業來說，ROA的評判更為重要?？傎Y產收益率是將凈利潤與資產總額相比較，反映了公司管理者運營資產獲取利潤的能力和效率。它是反映企業資產綜合利用效果的核心指標，也是衡量企業總資產盈利能力的重要指標。該指標越高，表明資產利用的效率越高，投資盈利能力越強。一般情況下，財務分析主體可以根據該指標與同期凈資產收益率進行比較，判斷財務杠桿作用情況。（2）凈資產收益率（ROE）。其公式為：ROE=凈利潤/普通股股東權益。凈資產收益率（股東權益報酬率）是一定時期公司的凈利潤與股東權益的比率，突出反映了投資與報酬的關系，是上市公司盈利能力指標的核心，也是最具綜合性和代表性的財務指標。在我國上市公司業績綜合排序中，該指標被列為首位所需披露指標。（3）每股收益（EPS），又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數的比率。從財務分析角度看，每股收益主要取決于每股賬面價值，即每股凈資產，是指股東權益總額減去優先股權益后的余額與發行在外的普通股平均股數的比值，它可以幫助投資者了解每股的權益，也有利于潛在投資者進行投資分析。

2、以市價為基礎的盈利能力指標分析。

在評價體系中適當反映市盈率、市凈率等與股票市價相關的財務指標對上市公司盈利分析是必需的。（1）市盈率（P/ERatio）。市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益，亦稱價格與收益比率，是用股票的市場價格與每股凈收益比較而得的一個數值。反映了股價與股票發行者取得經營利潤能力的關系，常常被用來衡量一個公司的盈利狀況。（2）市凈率（PBR）。市凈率=每股市價/每股凈資產，是把每股凈資產與每股市價聯系起來，可以說明市場對公司資產質量的評價以及股票的投資價值。

（二）各方面對盈利能力指標的影響

1、國家政策。

國家政策與企業息息相關，其中稅收政策是國家進行宏觀調控的主要手段。國家的稅收政策與企業的盈利能力之間存在一定的關系，符合國家稅收政策的企業能夠享受稅收優惠，增強企業的盈利能力；反之，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業盈利能力的提高。評價分析企業的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環境的評價。然而，由于國家政策屬于影響企業發展的外部影響因素，很多財務人員往往容易忽視國家政策對企業盈利能力的影響。

2、利潤構成。

企業的利潤主要由主營業務利潤、投資收益和非經常項目收入共同構成。一般來說，主營業務利潤是形成企業利潤的基礎。非經常項目在企業總體利潤中不應該占太大比例。在對企業的盈利能力進行分析時，很多財務分析人員忽視了利潤結構對企業盈利能力的影響。實際上，有時企業的利潤總額很多，但是如果企業的利潤主要來源于一些非經常性項目，或者不是由企業主營業務活動創造的，那么這樣的利潤結構往往存在較大的風險，從而也不能反映出企業的真實盈利能力。

3、經營模式。

企業的經營模式就是企業如何賺取利潤的途徑和方式，是指企業將內外部資源要素通過巧妙而有機地整合，為企業創造價值的模式。獨特的經營模式往往是企業獲得超額利潤的法寶，也會成為企業的核心競爭力。一個企業即使是擁有先進的技術和人才，但若沒有一個較好的經營模式，企業也很難生存。

4、利潤及利潤質量。

對企業盈利能力高低的判斷，取決于企業提供的利潤信息，企業利潤的多少，直接影響企業的盈利能力。然而，企業的利潤額由于受會計政策的主觀選擇，資產的質量、利潤的確認與計量等因素的影響，可能存在質量風險的問題。只看重利潤的多少，不關心利潤的質量，這在很大程度上忽視了利潤信息及盈利能力的真實性，從而有可能導致財務分析主體的決策缺乏準確性。

5、歷史與未來。

在財務分析時，一些財務人員所計算、評價的數據反映的是過去會計期間的收入、費用情況，都是來源于企業過去的生產經營活動，屬于歷史資料。而對一個企業的盈利能力進行分析評價，不僅要分析它過去的盈利能力，還要預測分析它未來的盈利能力。企業未來的盈利能力不僅與前期的積累、前期盈利能力的強弱有關，還與企業未來面臨的內外部環境有關。因此，如果僅以歷史資料評價企業的盈利能力，很難對企業的盈利能力做出一個完整、準確的判斷。

二、股份制商業銀行盈利能力分析

“一般來講，一家公司的能力主要分為四種能力，即盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力。而盈利能力的評價指標主要是總資產收益率（ROA）和凈資產收益率（ROE）。”宋獻中教授的一句話，道明了上市銀行總資產收益率和凈資產收益率的重要性?！翱傎Y產收益率反映的是總資產的盈利能力，該指標越高，說明銀行的舉債能力越強，利用財務杠桿的效果就更好?！币陨蠈＜业脑捀嬖V我們，針對商業銀行盈利能力的分析，一般要從總資產收益率（ROA）開始。下面就應用杜邦分析法，結合商業銀行的實際情況進行盈利能力分析。

（一）杜邦分析法下商業銀行盈利能力指標。

財務分析中，杜邦分析體系一般主要是對企業、上市公司等非金融機構進行分析，其最初所采用的財務分析比率也是針對非金融機構提出來的。因為商業銀行與企業的運營機制不同、盈利路徑也不相同，因此在用杜邦分析系統對商業銀行的盈利能力進行分析時，應該在傳統的杜邦分析體系基礎上，結合商業銀行自身的特點建立商業銀行盈利能力因素分析模型。權益凈利率主要受資產收益率和權益乘數的影響，我們借鑒傳統的杜邦分析法，將權益凈利率作為商業銀行盈利能力因素分析模型的核心。在分析過程中，將權益凈利率作為分析商業銀行盈利能力的核心指標，然后對這一比率進行層層分解，分析構成這一比率的要素及他們之間的關系，進而分析構成要素對商業銀行盈利能力的影響。

1、權益凈利率分析。

借鑒杜邦分析體系，將權益凈利率與資產收益率以及財務杠桿聯系起來，分析商業銀行的盈利能力。同時，權益乘數將資產收益率和權益凈利率聯系起來，即：權益報酬率=（凈收益/資產總額）×（資產總額/權益總額）=資產收益率×權益乘數

2、權益乘數分析。

權益乘數是將資產與權益相比較，比值越大，權益乘數越大，商業銀行運用財務杠桿進行負債經營的程度越高，商業銀行資本風險越大。所謂財務杠桿效應，就是當資產收益率為正數時，權益乘數越大，權益凈利率就越大，銀行的收益就越高。但是，財務杠桿具有兩面性，它在增加收益正面影響的同時，也能夠擴大損失的負面影響。如果兩家銀行的資產凈利率都是負數，權益乘數大的銀行損失越嚴重。在實際工作中，銀行業的權益乘數通常是由監管法規規定的。因此，資產收益就成為評價銀行盈利能力的關鍵比率。

3、資產收益率分解分析。

通過資產收益率的進一步分解我們可以掌握商業銀行主要收入來源、費用支出的具體情況。因為商業銀行與一般企業不同，在對資產收益率進行分解時，我們要結合商業銀行特殊的業務內容和業務結構進行分解，在分解過程中，我們采用如下指標：（1）凈利息收益率。在很長一段時間內，傳統的利差收入是商業銀行利潤的主要來源。凈利息收入是影響商業銀行盈利能力的重要因素。凈利息收益率=凈利息收入/資產總額。（2）中間業務收益率。中間業務是指商業銀行客戶辦理收款、付款和其他委托事項而收取手續費的業務，與傳統業務相比，中間業務具有風險小、成本低、收益高、多樣化等特點。（3）營業費用支出率。商業銀行作為一種特殊的企業，其營業費用與一般的企業相同。在分析過程中，為了統一口徑，文中的營業費用是指商業銀行因為經營業務所支付的所有費用，包括商業銀行在銷售產品和提供勞務等日常經營過程中發生的各項費用以及設立銀行網點的各項費用。（4）所得稅支出率。所得稅是商業銀行的一項重要稅收支出，對銀行利潤有重要的影響。所得稅支出率=所得稅支出額/資產總額。

（二）招商銀行盈利能力分析與評價。

招商銀行是中國第一家完全由企業法人持股的股份制商業銀行，簡稱招行，成立于1987年4月8日，由香港招商局集團有限公司創辦，是中國內地規模第六大的銀行、香港中資金融股的八行五保之一?？傂性O在深圳市福田區。2002年4月9日，招商銀行A股在上海證券交易所掛牌上市。2006年9月8日，招商銀行開始在香港公開招股，發行約22億股H股，集資200億港元，并在9月22日于港交所上市。資本凈額超過2，900億、資產總額超過4.4萬億。招商銀行在所有股份制銀行中，各方面的排名都靠前，它的零售業務開辦得最早，信用卡發行量非常大，管理機制也很好，總資產收益率相對較高。下面通過招商銀行近五年的年報進行盈利能力分析：（1）對招商銀行資產收益率的分析。我們要分兩個階段進行。2010～2012年，ROA開始穩定上升，增長幅度較大，整體來說，還是保持一個良好的盈利狀態。2013年開始，ROA又有小幅回落，這不僅是受股市小幅震蕩、歐債危機和整體經濟環境的間接影響，更主要原因在于市場對其后零售時代的二次轉型效果不滿意、銀行的國企作風日益明顯，失去了原先的銳意進取、創新能力和靈活機制，對市場的靈敏度和反映度也落后于其他上市銀行。（2）凈利息收益率。近5年變化不大，但利息收入的絕對金額在增長，主要是由于生息資產規模的擴張，貸款與墊款利息的收入仍然是招商銀行利息收入的最大組成部分。中間業務收入穩步增長，說明招商銀行在中間業務方面得到良好的發展。2010～2014年，中間業務收入占比增長較為明顯，特別是2013年、2014年，中間業務的發展比較迅速，主要是托管及其他受托業務傭金、結算與清算手續費、銀行卡手續費、財務顧問咨詢手續費增加。（3）營業支出沒有得到有效控制，整體費用支出較大。影響營業支出的因素較多，下面對營業支出進行進一步分析。業務及管理費用占比由2010年的74.14%下降至2011年的70.24%，下降速度明顯，但2012年又回升至75.19%，而2013年、2014年則是穩步下降。受人員增加影響，員工費用的總額雖然是逐年上升的，但占營業支出的比重卻在下降。招商銀行通過改進費用預算方法、優化資源配置、加強日常費用管理等措施，深挖費用管理空間，切實提高成本效率和費用對業務發展的支持力度，費用管控成效顯著，費用平穩增長，增幅小于營業收入增幅。說明業務及管理費用得到了有效控制，其中折舊與攤銷費用下降比較明顯。近5年，資產減值損失不僅沒有得到有效控制，而且大幅上升，2010年招商銀行資產減值損失占比為14.32%，到2011年上升至16.85%。2012年，政府采取寬松貨幣政策調控經濟，兩次下調存款準備金率，貸款減值損失下降至10.29%。但是，2013開始由于經濟下行，資產質量下降計提撥備增加，同時對產能過剩行業進一步增提風險補充撥備，特別是2014年貸款減值損失達312.54億元，較上年增長206.53%，貸款減值損失是資產減值損失最大組成部分。由于資產減值損失的大幅增加，使營業支出的整體構成發生了變化，資產減值損失成為營業支出中比重較大的一部分。

（三）提高盈利能力的建議

1、優化公司資產結構，提高非貸款業務比重。

隨著我國加入WTO，國家金融法規的完善，金融業務進一步朝國際化的方向發展，銀行中間業務已成為現代銀行業發展的重要方向和銀行增強盈利能力的創新點。電子信息和網絡技術的高速發展，給商業銀行進行金融產品創新提供了技術支持。股份制商業銀行應該利用發達的網絡技術發展互聯網上的“家庭銀行”、“企業銀行”等高科技化智能型的金融產品，拓展為客戶服務的渠道，縮短與客戶之間的距離，使客戶能夠隨時隨地享受到銀行服務。同時“，余額寶”等第三方平臺通過自身優勢的加入使本就競爭激烈的銀行業更加殘酷。股份制商業銀行通過發展網上銀行業務也可以彌補網點不足的缺點，擴大銀行服務的范圍，以高效便捷的服務爭取更多的客戶。

2、增加負債融資渠道。

目前，我國有大多數銀行負債融資渠道比較單一，主要還是依靠吸收存款獲取資金，在存款業務種類和利率方面中國人民銀行都有明確的規定，因此在存款業務方面創新的空間不大。股份制銀行應該合理利用金融市場，開展主動型的負債業務。

3、加強管理水平，嚴格非盈利性資產支出和營業費用控制。

毋庸置疑，商業銀行的非盈利性資產和營業費用支出的失控會降低其盈利水平。因此，商業銀行要加強管理水平，盡量減少非盈利性資產的支出，加強對營業費用支出的控制，降低資產費用率，從而提高其盈利能力。

4、加強人力資源管理的創新。