我國股票市場經濟發(fā)展論文

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一、我國股票市場現(xiàn)狀

“股市有風，入市需慎”這句老生談，然而者易被蒙蔽了雙眼，盡知道股市里一賺二平七鐵，可僥理作祟，之自知、閱不足，致不正確自己力以及正確評估自己承受風力。之股市錯復雜，令人摸不。不有價格走不可摸，風系數(shù)不可估計，還有者過度為，這些阻礙了股市發(fā)展，劇了股市風。沒有人確無誤地股市情，即使股神巴也不例外。此，在股市浪潮中要獲高，就要著高風代價，天不會白白掉餡。

二、我國股票市場與經濟發(fā)展關系的實證分析

（一）變量選數(shù)處理

本文究股票市經濟發(fā)展者之間關系。選取個量為股權融額(GQRZ)和經濟發(fā)展(GDP)；所用年度數(shù)取自年《中統(tǒng)計年鑒》、中證監(jiān)會以及海證券交易所和圳證券交易所披數(shù)；每個量樣本間跨度1993-2012年,樣本容量為20。

（二）證分析過程

1.間序列平穩(wěn)性檢驗

本文通過對量協(xié)整來探究經濟發(fā)展和股票市之間否有期穩(wěn)定關系。第一步先對間量序列及其差序列平穩(wěn)性檢驗,此確定量單整數(shù)。這里采用單位檢驗方法ADF檢驗。ADF檢驗表明，對于原量平值，單位原假設不在5%性平被，其一差量也不在5%性平被。但其二差量在5%性平被。即所有量平值和一差值不平穩(wěn)，其二差值平穩(wěn)。此滿足協(xié)整條。

2.協(xié)整檢驗協(xié)整方程

第二步協(xié)整檢驗。要協(xié)整檢驗，前須滿足協(xié)整檢驗要求——個量單整量，只有當它們單整數(shù)同，才可協(xié)整。由第一步平穩(wěn)性檢驗可知，LnGDP和LnGQRZ為二差平穩(wěn)序列，我們可以協(xié)整關系檢驗。Johansen協(xié)整檢驗表明，協(xié)整向量個數(shù)無P值為0.0253，通過檢驗；協(xié)整向量個數(shù)至少1個P值為0.3801，沒有通過檢驗。由此可見存在一個協(xié)整向量，說明LnGDP和LnGQRZ者存在期穩(wěn)定關系。由協(xié)整向量可協(xié)整方程，協(xié)整方程為：LnGDP=0.7137LnGQRZ+ECMt（ECMt為衡誤差）。協(xié)整方程表明，股權融額每增1%，經濟發(fā)展動為0.7137%。股市發(fā)展經濟發(fā)展正向關系。

（三）向量自回歸模型

向量自回歸(Vecotratuo-regression)模，指在一個有n個被釋量VAR模中，每個被釋量對自以及其它被釋量干期后值回歸。它不以格經濟理論為依。

1.脈沖應函數(shù)我們可以判定VAR模構穩(wěn)定

為所有征模倒數(shù)小于1，處在單位圓，從而可以一步通過脈沖應函數(shù)和方差經濟經濟增和股票市者關系。用Eviews6.0軟，選擇后期度為10期，GDP和股權融額脈沖應函數(shù)圖。圖2表GDP對GQRZ脈沖應：予股權融額沖擊，GDP期會同向，但程度不明，期來趨于平穩(wěn)；圖3表GQRZ對GDP脈沖應:予GDP沖擊，股票市開反向，不過持續(xù)間較暫，從第2期開正向反映，中后期雖然有過暫反向，但波動幅度并不大，期來還趨于平穩(wěn)。

2.方差

方差(variancedecomposition)通過把每一個生量波動按其，一般用方差來衡量每一個構沖擊對模生量對重要程度，并估計量和對效應大小。方差表明：經濟發(fā)展對股市發(fā)展方差貢要大于股市對經濟發(fā)展方差貢。經濟增對股市發(fā)展方差貢增幅較大，由最3.35%增至31.07%，而股市發(fā)展對經濟增促作用有，有股票市波動還有可會對經濟增造應影。

3.格蘭杰關系檢驗

協(xié)整檢驗，我股市發(fā)展經濟發(fā)展之間有期穩(wěn)定衡關系，接下來就要驗證者否構關系。此可以用Eviews6.0軟中Granger檢驗來考察者間關系。別一點，格蘭杰關系于息傳遞，而不同于邏輯關系。原假設H0：量x不Granger引起量y；備擇假設H1：量xGranger引起量y。檢驗見表5，表明：在后期為2期，5%性平下，量LnGDPGranger引起量LnGQRZ，即原假設H0；但量LnGQRZ不Granger引起量LnGDP。說明了經濟發(fā)展股市發(fā)展格蘭杰原，但股市發(fā)展并不經濟發(fā)展格蘭杰原。這意味著1993-2012年期間經濟發(fā)展股票市發(fā)展單向關系。說明經濟發(fā)展不推股票市發(fā)展程，而此論經濟理論本一致。

三、結論及相關建議

本文了我股票市，并用協(xié)整檢驗VAR模究了1993～2012年我股票市經濟發(fā)展關性。證究表明,股市發(fā)展經濟發(fā)展之間存在正關關系,即經濟增促了股市發(fā)展，而股票市對經濟增作用有，這其中要原我股市發(fā)展處于級，日漸暴問卻無法及有效地決，包關配制不全，理念大多缺乏理性，這就會致股票市源配臵能，能供適制引會資有效流動。問，我應當以三入。先，引資者資念，使其。于資者說，買賣票重，資，源本靠熱操，格差；其次，強公建意。眾所周知，高目ъ，但能一味為了，知道一味錢略應當擔。為，公必無立w這六字箴，要有意意；，要發(fā)揮有w——。強票市場，完善票市場制度，繪票市場，演了一持幫助市發(fā)角色。就IPO重說，市場資中炒熱，極擊了市場整運行。一些連行，如飛天、一堂沙艾。其中飛天11連39發(fā)行136。可，我應完善發(fā)行制度，、創(chuàng)中小制度以市公融資制度。這能善經濟發(fā)市發(fā)單制，票市場經濟發(fā)動，中市能經濟表，發(fā)揮晴表w，動中經濟又好又騰飛。

作者：張玲 單位：安徽農業(yè)大學