公司盈利的方法精選(九篇)
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第1篇：公司盈利的方法范文
關鍵詞：探礦權 采礦權 管理方法 應用
中圖分類號：C93 文獻標識碼：A 文章編號：1007-0745（2013）05-0301-01
前言
河南煤業化工集團緊緊抓住新疆跨越式發展的歷史機遇，2008年初進入新疆，2008年11月6日成立全資子公司――河南煤化集團新疆能源化工有限公司（簡稱“新疆公司”），主要從事煤炭開采及洗選、煤化工產品開發、電力、物流貿易等產業。作為世界500強企業下屬子公司，目前在疆擁有下屬企業18家，在職員工4000多人，主要分布在庫拜地區、伊犁地區、準東地區、吐哈地區。新疆公司始終堅持“從零開始，向零奮斗”的安全理念，不斷提升安全管理水平，3對礦井被評為自治區一級安全質量標準化礦井，1對礦井被評為國家級瓦斯治理示范礦井，連續四年多實現了安全生產。目前新疆公司擁有生產礦井5對，分別為眾維煤礦、音西煤礦、恒興煤礦和龜茲礦東西井；基建礦井2對，分別為潘津煤礦和康蘇煤礦；規劃礦井5對，分別為二道沙梁煤礦、芨芨湖煤礦、沙爾湖煤礦、大南湖煤礦和新龍煤礦。新疆公司計劃在“十二五”期間煤炭開采投資90億元，到2015年，形成煤炭產能5000萬噸/年。
1、礦權管理方法建立的背景
隨著新疆公司做大做強，煤炭資源整合工作不斷推進，在新疆各地州內擁有的礦權越來越多，加上人員調動頻繁，礦權管理工作日益重要。為了對已取得的礦權進行規范管理，防止礦權過期或滅失，新疆公司建立一套完整的礦權管理方法并在各礦中推廣應用顯得尤為必要。
2、礦權管理的主要內容
本文所稱礦權，是指煤炭礦井的探礦權和采礦權。探礦權是指在依法取得的勘查許可證規定的范圍內，勘查礦產資源的權利。采礦權是指在依法取得的采礦許可證規定的范圍內，開采礦產資源和獲得所開采的礦產品的權利。依法取得礦權的自然人、法人或其他經濟組織稱為礦權人。礦權人依法對其礦權享有占有、使用、受益和處分的權利。礦權管理包括礦權的年審、探礦權的申請、變更、保留、延續、劃定礦區范圍及采礦證辦理等一系列工作。
3、礦權管理方法的建立及主要內容
根據新疆公司各礦所處發展階段不一，勘查許可證、采礦許可證到期時間參差不齊等實際情況，結合上級公司的文件精神，制定一套礦權管理體系，主要涵蓋：六證預警系統引進與應用、礦權證件的保管方法及礦證管理體系等。
3.1 六證預警系統
六證預警系統是由集團公司開發研制的，主要內容包含礦證的錄入、管理、預警等。六證，即采礦許可證、煤炭生產許可證、安全生產許可證、礦長任職資格證、礦長安全資格證以及營業執照。礦證管理人員負責把各礦的礦證信息錄入六證預警系統，并根據公司要求設定預警時間，如圖1。在該系統中，拜城縣眾維煤業有限公司的采礦許可證預警時間為2013年6月22日，到達預警時間后，系統會自動將該證列入預警列表，并通過短信的方式提醒礦證管理人員礦證處于預警狀態，督促積極辦理新證。
3.2 礦權證件的保管
礦權證件管理由各項目單位對自己所管轄的礦證（包括探礦權證和采礦權證）自行管理，指定礦證保管人專門負責，并建立完善的借用和移交手續。礦證保管人要把礦證錄入“六證預警系統”，同時上傳掃描件。礦證保管人要定期登陸“六證預警系統”，實時關注各礦權證件的年檢、換證或到期時間，確保在礦證有效期到達之前，完成新證的辦理工作。
3.3 礦證管理體系
礦證管理體系包括探礦權延續、探礦權的保留和采礦權的管理。
3.3.1 探礦權延續
新立探礦權有效期為3年，每延續一次時間最長為2年，2010年之前已設立的探礦權，可允許在同一勘查階段延續一次。責任單位如果自己管轄的礦權沒有列入“十二五”規劃，在每年完成國家規定的最低勘查投入資金（第一個勘查年度，每個勘查階段都要延續一次，為以后辦證留下時間。
探礦權延續一定要做好以下三項工作：①、向發證的國土管理部門提交合理資料的時間是礦權到期的時間提前一個月，因此要求這項工作提前三個月開始做；②、每年要做好探礦權年審工作，并取得國土管理部門的年審合格表；③、需要有資質的單位編制的勘查實施方案，并經省級以上登記管理機關組織專家論證并進行審查，取得專家評審意見。
3.3.2 探礦權保留
保留探礦權的期限，最長不得超過2年，需要延長保留期限的，可以申請延長2次，每次不得超過2年。各礦要定期查看所屬礦的探礦權，并針對需要延長的情況，提前安排，制定方案，選擇合適的時機辦理探礦權的保留工作。
3.3.3 采礦權證的辦理和延續
采礦權的新立和采礦權的延續都是一項非常復雜的工作。辦理采礦許可證，首先要先進行礦區范圍的劃定，主要滿足以下條件：1、礦產資源儲量的勘查程度應達到勘探程度；2、必須符合礦產資源規劃和礦業權設置方案。國家規劃礦區內礦業權設置方案未經批準的，原則上不受理新立礦業權申請；3、礦區范圍預留期：大型礦山不得超過3年，中型礦山不得超過2年，小型礦山不得超過1年。
采礦許可證辦理過程中，需要提供的支持性材料非常重要，在辦理之前一定要提前準備，高度重視。主要材料清單有：1、與礦山建設規模相適應的地質報告及資源儲量評審、備案證明；2、有相應資質單位編制的礦山設計或礦產資源開發利用方案及審查意見書；3、開采礦產資源的環境影響評價報告及環保部門的審查意見；4、礦山建設工程安全生產保障措施報告及安全生產監督管理部門的審查意見；5、采礦權評估、確認的有關資料；6、礦山地質災害危險性評估；7、礦山土地復墾方案及評審。
4.結束語
該方法在各礦的推廣應用，規范了各礦證件的管理，有效的避免了礦權證件的過期和滅失，同時也為礦權證件的辦理或更換提供了充足的時間，提升了礦權管理水平。
參考文獻：
第2篇：公司盈利的方法范文
【關鍵詞】煤炭物資；物資供應；管理措施
中圖分類號： C93 文獻標識碼： A
煤礦企業管理需要重視物資方面的供應，才能夠保障長期穩定的發展，要展開有利于未來節省成本的模式，進一步提升物資供應的效率，本文主要是針對于具體煤炭行業的物資管理措施進行討論。
將物資的計劃準確率提高。
對于煤炭生產來說，整個的過程是比較繁瑣的。主要是在生產建設方面需要很多不同的統籌，還要完善后期的保障才能夠使得部門的工作完善。物資設備的品種是較為繁多的。因此作為供應物資的相關部門需要根據實際的計劃進行羅列和整合，將資源進一步結合起來，并且盡可能節省成本。但是現在存在很多的問題，有很多的工作人員只是聽領導的一面之詞對物資進行操作，留下了足夠的庫存卻不能夠促進生產的效率，庫存的承載量就進一步有了更大的壓力。很多的倉庫庫存儲存過剩，出現爆倉的情況。
對于物資部門來說，將物資儲存的準確率提高對于后期的工程非常重要，要根據實際的機械情況和材料的更新模式來確定是否該使用合理的創新模式，要采取務實的作風，實現安全的生產和管理，進一步實現合理的計劃編制安排。要采取合理的方式，安排合理的生產方案，促進及時的介入，完善實際的采掘和運輸等流程。各個生產單位和部門之間需要取得相關的聯系，這樣才能夠完善相關的進度，實現生產工作的需求滿足。此外，還要針對于材料的設備問題進行考察，掌握實際的反饋資料，便于為以后的使用奠定基礎，實現價格和周期的記錄。將上述的內容完善之后，還要進行明確的分工組織合適的采購，將計劃進行落實，這樣才能夠滿足物資的供應。
采購物資的過程要有序進行
采購物資之前，需要有一個明確的計劃，這樣才能夠落實更完善的環節，實現物資采購的完善，加強管理內容。雖然在采購過程之中可能會存在很多的問題，但是還是要根據實際的計劃來進行。
（1）物資的供應部門要針對于不同的礦井對于物資采取合理的分配，這樣才能夠有針對性的將物資進行完善的輸送。在這個操作的流程之中，要采取合理的規范步驟執行，要進行透明的處理。
（2）建立合理的供應商商品資料庫，便于掌握需要購買的產品信息。
（3）要能夠根據市場的實際情況和系統模式采取合理的詢價，不斷了解市場的走向，定位產品的屬性和分配模式。
除此之外，需要在采購商品的時候本著成本最小化的原則，不斷實施采購的內容，加強采購合同的履行。要能夠根據實際的需求來進行采購和滿足。對于不需要的材料，要根據實際的清單進行刪除，要退換的商品需要和廠商進行聯系才能夠順利將商品操作到位。
由于現在市場的活動比較頻繁，波動比較大，要及時了解市場的走向，實現招標模式的完善。適當對市場作出分析，就能建立長期的合作和供應，對于后期的購買有著一定的參考意義，此外就是要節省成本以便于促進效率提升。
3、材料設備的使用情況需要統籌
生產煤炭的時候要進行材料的回收，一方面是節約成本，此外還能夠進一步加強資源的循環利用。有很多的材料設備都需要進行完善的跟蹤管理，才能夠落實到位，使用合理的信息檔案建立系統，可以保證有利的發展：（1）能夠將設備的實際運轉情況合理掌握，避免出現多次采購；（2）能夠實現材料的合理回收，促進資源的妥善利用，避免出現浪費；（3）能夠掌握材料的實際使用性能和規律，這樣才能夠完善后期的規模預算；（4）回收之后可以采取報廢處理的模式。
材料設備的使用情況可以根據系統的需要進行分類，分類建立之后可以實現資源的共享，一般系統建立在操作的基礎上，有專門的工作人員可以對于設備進行維修和操作，能給出完善的設備型號和相關信息，并采取合理的錄入進行記錄。系統在主管部門需要做好合理的子類分析，要將消耗的實際情況進行合理的記錄和完善，促進材料的跟蹤和庫存的使用情況統計。這樣才能夠將計劃更加合理安排，實現月季度的購買，組織合理的貨源，實現合理的發展和采購模式，匹配最高效的生產經營。
4、將儲備資金盡可能進行降低
要做好合理的儲備資金降低，才能夠保證后期的發展完善可靠，因此，這也是值得深入研究的課題。
根據目前的實際情況來看，現在的煤礦企業大多數有著自身的物資庫房，一般存在價值比較大的設備，可以使用合理的計劃對于資金進行合理的支配，完善成本的回收，避免出現積壓。
很多的煤礦為了解決資金的儲備問題，進一步采取了零庫存的模式。這樣能夠從科學的角度上進一步減少資金的使用，完善目標的促進，主要的模式就是從下面幾個方面進行合理的建立：
（1）要進一步創新思想，采取適合市場化模式的運作，采取將物資轉變的模式，編程供應商貨架模式，這樣就能夠提供代銷，進一步緩解了儲存的壓力，并且有更多的渠道能夠給產品銷售的控件，生產部門需要積極配合。
（2）要采取完善的配送制。采購的相關物資設備要進行合理的價格優惠，完善供應商的指定，實現合理的驗收。這樣才能夠在驗收之后減少中間的環節，用于生產一線的工作之中。
（3）將一些配件和常用的設備進行審核，有需求的情況下要進行和廠商的交流，實現退換貨。在貨物周轉的時候，盡量避免不要超過三個月，這樣才能夠完善季度的結算。
最重要的是保證貨物的供應滿足，要將企業的倉庫制度進行完善，實現企業經濟效益的不斷提升。 5、結語
物資的供應對于煤礦企業的發展來說，占有著舉足輕重的地位，因此要堅持科學的部署，加強創新管理的模式，進一步節省成本，才能夠為煤炭企業的發展不斷做貢獻。
參考文獻
[1]彭建軍.淺談煤礦如何加強物資儲備管理[J].中小企業管理與科技（上旬刊）,2009,（07）.
[2]謝小平.物資管理精細化[J].中國電力企業管理,2009,（17）.
第3篇：公司盈利的方法范文
一、差異性管理方法在高校學生思想政治工作中實施的必要性
花園中生長的植物一般都會有很大差別，因為植物分別屬于不同的科屬，有著不同的生長形態，需要的是不同的栽培管理方式，生育期、對環境的要求各不相同，而且這種差異是必然的。高校學生與花園中的植物類似，他們分別來自不同的家庭，有著不同的教育背景與相去甚遠的成長經歷和方式，擁有不同的興趣愛好，智商、情商各不相同，對未來的規劃也是千姿百態。面對著如此眾多種類的差別，我們沒有理由一定要讓學生們“一刀切”的去發展，而且一刀切的發展未必對學生成長有好處。比如，有的學生不希望考研，希望盡早進入社會參加工作，那么輔導員的思想政治工作天天圍繞學生考研，那么效果肯定不理想；或者有的學生比較自卑，不習慣在大庭廣眾之下被輔導員過多的“關注”，而有的輔導員卻恰恰喜歡這樣，感覺這樣是對學生的關照，尤其是一些家庭貧困的學生，很多輔導員習慣在開班會的時候說某某某同學家庭貧困，希望大家多幫助。其實是好心，但好心卻辦了壞事，學生很自卑，不愿被別人知道家庭條件不好。類似的情況非常多，不同的學生心理、生理、認識、思想差別非常大，非常有必要采取差異性的思想政治工作方式。
當然高校中學生思想政治開展方式的差異不僅僅是為了尊重某些學生的特殊性格，或者簡單的是為了迎合一些學生心理需求，滿足他們被尊重的要求。也是以人為本開展高等教育學生管理工作的必然要求，是把以人為本的理念深入融入到高校教學管理中，推進高校內涵式發展的必由之路。關于以人為本理念在高校學生管理中應用的理論基礎，總書記很早就提出了，他強調指出，思想政治工作說到底是做人的工作，因此必須堅持“以人為本”。而“以人為本”應用到高校學生思想政治工作中，就必須要求我們認真的、系統的了解每一個學生，尊重不同學生之間的差異，因人施教，解決不同學生的實際需求，這樣才能努力把不同層次的學生都培養成有理想、有道德、有文化、有紀律的社會主義新人。相反，如果我們不能認真的踐行“以人為本”的理念，對每個學生充分的尊重，不僅影響到的是這個學生本身，而且還會把這種思想帶到他以后的工作和生活中去，甚至也會不尊重他人的生活習慣、工作習慣等，顯然，這對學生未來的發展十分不利。
二、差異性管理方法在高校學生思想政治工作中的應用與創新性探索
1.創新輔導員自我思維方式，地開展思想政治工作
的思想，又被稱為最大公約數戰術。人們只有找到共同之處，才能解決沖突。無論人們的想法相距多么遙遠，總是能夠找到共同性。有了共性，就有了建立溝通橋梁的支點。在以往的學生思想政治工作中，很多輔導員都認為一些學生太過個性，或者想法很難理解，于是無論這個學生說什么、做什么他都不能接受。其實，學生的成長背景做輔導員的很難詳細的了解，一些特殊的想法和習慣很可能是過去某些特殊的生活經歷所導致，這不是一天兩天能改正的，而輔導員越是不理解，學生就越會感覺孤單，越會難于管理。相反，如果輔導員首先從自我開始做起，認同學生的這些特殊的思考方式和生活、學習習慣，然后再慢慢的接近這個學生，從頭至尾的詳細了解這個學生的成長經歷、生活背景，深入挖掘他一些個性思想的形成原因。這樣一方面學生愿意與輔導員做知心的朋友，愿意說心里話，同時輔導員了解了這些事情的原因，也就能相應的給出解決措施，是因勢利導，還是懸崖勒馬等等，慢慢的學生的問題解決了，師生關系靠近了。如果心近了，思想政治教育工作的開展必然是順理成章，并且這還能起到很好的帶動和示范作用，會讓別的有相似情況學生感覺到，輔導員很平易近人，大家再有心里話或者什么想法也愿意與輔導員溝通。正如中央電視臺走基層的那句話用在這里很貼切，“坐在同一條板凳上，才縮短了心與心的距離；住在農家的炕頭上，收獲的才不只是建議。我的腳下沾有多少泥土，我的心中就沉淀多少真情，走近你、讀懂你、為了你、依靠你。”當然，學生不是農家，輔導員也不是記者，但大家心近了，從心底接受了，當然工作才更好開展，于是久而久之，全班、全專業的思想政治教育工作都會獲得不錯的效果。
2.創新對教育背景發展的認識，與時俱進地開展思想政治工作
目前，在很多高校中，不少輔導員還用傳統的方式去管理學生，顯然這是不符合現階段高等教育背景的。以前學生少，學生的思想也簡單，社會競爭沒有那么激烈，輔導員的工作也好做。但新時期，大規模的高校擴招，使得學校學生的數量多了，競爭大了，學生的思想復雜了，如果思想政治工作方式還沒有創新，還抱著傳統的思想開展，勢必效果會不好。因此，我們需要與時俱進的抓住時展的潮流，及時的了解學生們的思想動態，根據他們的想法來開展思想政治工作，這種因勢利導的工作方式，遠比閉門造車，沿用傳統的方式管理有效很多。比如以前學生對就業不是很關心，因為就業不成問題，但現在學生們很關心未來的就業問題，那么思想政治教育工作就可以圍繞就業展開，通過把思想政治教育工作與社會生產實踐結合起來，讓學生更多的了解社會、認識社會、接觸社會，來提高學生的社會生存能力；又如，以前學生們感情問題遇到的比較少，而現在感情問題成為新時期大學生面對的重要問題，甚至不少學生因為不能好好的處理感情問題而自殺。因此，思想政治教育工作就可以圍繞如何正確處理大學生的情感問題與學習和發展為題開展，引導學生正確對待感情、科學理順感情與學習的關系。當然，不同年齡段、不同群體、不同學校的學生所關心的問題是不同的，輔導員可以具體的先了解學生關心什么，哪些問題重要，然后再去結合實際的開展。把握教育背景的發展動態，與時俱進的開展思想政治工作是一種理念，因此，廣大學生工作者需要深入的理解，而不能單
純的流于形式，看到哪個學校開展了什么，我們也必須開展，那是沒有意義的。
3.創新了解學生情況的方式，因人而異地開展思想政治工作
第4篇：公司盈利的方法范文
關鍵詞：盈利能力 綜合評價 層次分析法 權重
一、問題的提出
盈利能力是指企業獲取利潤的能力，是衡量上市公司業績的基本指標，直接關系到投資者、債權人和其他利益關系人的利益。因此，如何合理分析、評價上市公司的盈利能力就顯得十分重要。傳統的盈利能力分析主要以利潤表為基本依據，通過計算一系列財務比率指標進行。這些指標雖能從一定角度提供公司盈利能力的信息，但不論是評價指標還是評價方法，都有一定的局限性。一是沒有考慮盈利的現金流保障程度。在市場經濟條件下，現金流量在很大程度上決定著公司的盈利狀況以及公司的生存和發展。因為盈利如果沒有現金流入，不僅無法進行分配，而且還會影響到資產質量，誤導投資決策。傳統的評價指標都是以權責發生制為基礎的會計利潤進行計算分析，因而不能反映公司現金流入的盈利狀況。二是沒有考慮盈利的持續穩定性。從公司持續經營的角度看，盈利能力不能僅僅反映公司某個時期的獲利情況，而且還要能反映公司動態的、連續若干期的盈利狀況的變動趨勢及規律。三是分析方法綜合性差，不能確定各指標對盈利能力的重要程度。這些比率指標雖能夠提供公司盈利能力的財務信息，但當各指標反映的情況不一致時，分析者就難以對公司的盈利能力做出全面合理的評價，而且單項比率指標也難以對不同的上市公司盈利狀況進行比較排序，不利于投資者進行投資決策。本文利用層次分析法確定各評價指標的權重，建立科學、合理的盈利能力綜合評價模型，以提高投資者的投資決策水平。
二、上市公司盈利能力綜合評價指標體系的設計
(一)設計的一般原則 一是科學性原則。整個綜合評價指標體系從元素到構成整體都必須科學、合理，能有效地反映上市公司的盈利狀況，構造的各指標應符合《企業會計準則》和對上市公司財務信息披露等有關規定要求。二是全面性原則。評價指標體系必須能夠反映盈利能力的各側面，并且各側面都有若干個代表性指標來解釋。三是層次性原則。設計的綜合評價指標體系應具有明顯的層次結構，能為進一步分析盈利能力因素提供必要的條件。四是可操作性原則。設計的指標體系中的每個指標都必須是可操作的，能夠從上市公司提供的財務報告信息中搜集到準確的數據，并能夠有效測度或統計。
(二)盈利能力綜合評價指標體系及單項評價指標的設計 盈利能力綜合評價指標體系應能夠反映上市公司基于權責發生的獲利能力、基于收付實現的獲利能力和盈利的持續穩定性等方面。根據綜合評價指標體系設計原理，遵循前述構建原則，將上市公司的盈利能力綜合評價指標體系構造為目標層、準則層和指標層三層結構。其中目標層為上市公司的盈利能力；準則層由反映上市公司盈利能力的上述三方面構成；指標層為與準則層相對應的單項評價指標，本文共選取了具有代表性的指標。(1)基于權責發生的獲利能力指標包括銷售凈利率、資產凈利率和凈資產收益率指標。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平；凈資產收益率和資產凈利率分別反映公司所有者權益的投資報酬率和全部資產的獲利能力。(2)基于收付實現的獲利能力指標包括銷售現金比率、盈利現金比率和全部資產現金回收率指標。銷售現金比率和盈利現金比率分別反映公司本期經營活動產生的現金凈流量與銷售收入及凈利潤之問的比率關系；凈資產現金回收率是經營現金凈流量與平均凈資產的比值，反映公司所有者權益獲取現金的能力。(3)盈利的持續穩定性指標包括主營業務利潤比率增長率、營業利潤比率增長率和主營業務收入增長率指標。這些增長率指標一般可以取公司三年或以上的數據，通過幾何平均法計算得到。其中主營業務利潤比率=主營業務利潤，凈利潤；營業利潤比率=營業利潤，凈利潤。以上各項指標都屬于正指標，各項指標值越大，說明公司的盈利能力越好。上市公司盈利能力綜合評價指標體系如(圖1)所示。
(三)盈利能力綜合評價指標間權重的確定 在綜合評價指標體系中，由于不同的指標所包含的評價信息量不盡相同，因此需要根據評價目標與指標特點給每一指標確定權重。一般與評價目標關系越密切的指標，應該賦予更大的權重。因此，評價指標權重的確定對能否客觀真實地反映上市公司盈利能力起著至關重要的作用。權重的確定方法很多，如德爾菲法、層次分析法、主成分分析法、因子分析法等。在此采用層次分析法，該方法是目前綜合評價實踐中應用最廣泛的一種確定權重的方法。層次分析法(Analytic Hierarchy Process，簡稱AHP法)是美國著名運籌學家、匹茲堡大學薩蒂教授(T．L．Saaty)于20世紀70年代提出的一種實用的定性和定量相結合的多準則決策方法。它是把復雜的決策問題表示為一個有序的遞階層次結構，通過人們的比較判斷，計算各種決策方案在不同準則及總準則之下的相對重要性程度，從而據之對決策方案的優劣進行排序。這個過程的核心問題是計算各決策方案對于決策目標的相對重要性系數，而評價指標權重也正是一種重要性的量度。所以，將層次分析法這一決策分析方法引入到評價指標權重的確定是可行的。利用層次分析法確定各評價指標對盈利能力重要性權重的具體過程為：首先，建立評估對象的遞階層次結構(即綜合評價指標體系)。(圖1)的層次結構。其次，構造兩兩比較判斷矩陣(記為M)。根據所建立的遞階層次結構體系，以上一層元素為準則，將下一層受其支配的各元素按其對上一層準則的重要程度進行兩兩比較，并賦予一定分值，構成一個兩兩比較的判斷矩陣，以便從判斷矩陣導出這些元素從上層支配元素分配到的權重。通常采用的標度準則為T．L．Saaty教授提出的比例九標度法，如(表1)所示。根據九標度法，筆者廣泛咨詢有關財務專家，綜合大量專家的經驗判斷，分別構造出各指標間的比較判斷矩陣。如(表2)～(表5)所示(注：各表中符號表示的內容與(圖1)中的對應)。第三，計算單一準則下元素相對排序的權重W。求解權值的方法很多，本文采用方根法，其計算步驟是：逐行計算矩陣(M)的幾何平均值 即為所計算的權重向量；計算判斷矩陣的最大特征根 ，式中，MW表示判斷矩陣M與權重向量w相乘后得到的新向量，(MW)i為MW的第i個元素。第四，進行判斷矩陣的一致性檢驗。在構造判斷矩陣時，由于客觀事物的復雜性和人的判斷能力的局限性，人們在對各元素重要性的判斷過程中難免會出現矛盾。如在判斷元素 的同時，可能會出現判斷元素 的矛盾狀況。為此，需要對判斷矩陣進行一致性檢驗，以檢查所構判斷矩陣及由此導出的權重向量的合理性。一般是利用一致性比率CR進行檢驗，計算公式為：CR=CиRI。式中，CI為判斷矩陣的一致性指標，CI= ，RI為平均隨機一致性指標，是通過大量試驗確定的。部分隨
機一致性指標RI的數值見(表6)。當CR
根據方根法，求得上述構造的四個判斷矩陣的權重向量及一致性檢驗的結果如下： 。由CR的計算結果都通過了一致性檢驗，即可以認為前面所構的四個判斷矩陣及由之導出的權重向量均合理。最后，計算多準則下指標層各指標對目標層的合成權重。上述判斷矩陣在通過一致性檢驗后，即可利用指標層各指標對準則層的權重及其對應的準則層對目標層的權重，計算出各指標對目標層的合成權重。計算公式為：某個具體指標在目標層中的合成權重=該指標對準則層的權重×該準則層對目標層的權重。計算結果如(表7)所示。
三、上市公司盈利能力綜合評價模型的建立
(一)評價指標數據的無量綱化不同的指標往往具有不同的量綱單位和數量級別。為了消除由此產生的評價指標的不可公度性，需對評價指標數據進行無量綱化處理。在此采用廣義指數法計算評價指標的無量綱化值。因為前述評價指標都為正指標，所以其采用百分制形式的無量綱化值計算公式為：Kxi=100×xi／XiB(i=1,2…，P)，式中，Kxi為第i指標的無量綱化值，xi、xiB分別為第i指標的實際值與標準值。其中標準值有多種取法，本文的模型可采用極值化法、均值化法和理想法。極值化法：當XiB取全部參評單元(n個)該指標的最優值時，即第i指標的標準值：XiB= 。均值化法：當xiB取全部參評單元(n個)該指標的統計平均值時，即第i指標的標準值： 。理想法：可以根據行業標準或根據歷史最優值(如前三年的先進平均值、前三年的歷史最優值)來確定每一指標的標準值。
(二)評價模型的建立 評價指標數據無量綱化處理后，根據上述構造的盈利能力綜合評價指標體系層次結構和層次分析法所得到的權重分配結果，建立上市公司盈利能力綜合評價的基本模型。本文采用兩種方法，構建了兩個評價模型用于不同的評價要求。
模型一：利用層次分析法單一準則下的排序權重，先建立準則層B1、B2、B3的評價模型，然后再建立總目標層評價模型。
式中，F為某一上市公司的盈利能力綜合評價值，B1、B2、B3分別為該上市公司基于權責發生的獲利能力、基于收付實現的獲利能力和盈利的持續穩定性的綜合評價值，KX1～KX9分別為上述9個評價指標(X1～X9)的具體無量綱化值。該模型一方面可以計算每個準則層的具體評價值，便于投資者在各上市公司之間進行三個子目標的比較，確定各上市公司的優勢和劣勢。另一方面也可以較直觀地看出每一個具體指標對某一準則的影響程度。從該模型可以看出，評價上市公司盈利能力的最主要的依據是基于權責發生的獲利能力，其次是基于收付實現的獲利能力、再次是盈利的持續穩定性，而影響這三個子目標的最主要因素分別是銷售凈利率、銷售現金比率和主營業務貢獻增長率。
模型二：直接利用層次分析法多準則下指標層各指標對總目標層的合成權重建立評價模型。
該模型計算方法簡單，投資者可以直接利用最終評價值對各上市公司盈利能力進行分析比較，直觀地看出每一個具體指標對公司盈利能力的影響程度。從該模型可以看出，影響上市公司盈利能力的最主要因素是銷售凈利率，其次是凈資產收益率和銷售現金比率，其它幾個指標的重要性相對低一些。模型的局限性：一是雖然綜合考慮了影響盈利能力的三個側面，但每個側面只選取了一部分評價指標，有一定的局限性；二是雖然各判斷矩陣都通過了一致性檢驗，但在構造各判斷矩陣時由于受主觀因素的影響，確定的指標權重可能不夠精確。
四、結論
利用層次分析法確定各評價指標的權重對評估對象進行評價能合理反映評估目標的綜合水平，是一種行之有效的方法。本文基于層次分析法構建的盈利能力綜合評價模型，綜合考慮了影響上市公司盈利能力的各個側面，并確定各評價指標對公司盈利能力影響的重要程度，克服了傳統比率分析法只考慮單一側面及單一指標的局限，具有較好的綜合性和系統性。投資者可以利用上述評價模型進行公司縱向和橫向的盈利能力比較分析，一是將公司多年的F值進行動態分析以評價公司的財務發展狀況，并可以進行前景預測；二是將公司某一年的F值與同行業其他公司、行業平均F值進行比較，F值越高說明公司的盈利狀況越好，投資的有效性越高，反之亦然。構建的評價模型雖然有一定的局限性，但仍不失其評價結果的客觀性，為投資者、債權人和其他利益關系人進行公司盈利狀況評價提供了有效的方法。
作者簡介：
莫生紅(1970-)，女，浙江杭州人，浙江工業大學之江學院講師
第5篇：公司盈利的方法范文
關鍵詞：降低成本 盈利 格力空調
隨著近10年來家用空調產業在我國的蓬勃發展，家用空調行業的工業總產值和銷售收入經歷了一個持續的增長，珠三角、長三角，環渤海經濟區三大空調生產基地因此形成。世界空調總產量80%以上都是由我國生產制造出來，在我國，格力、美的、志高、海爾的市場份額一直在各自不斷擴大。最后得出結論，客觀、全面、準確地反映企業的盈利能力必須從“質”和“量”兩個方面進行分析。
一、盈利能力及分析方法
（一）盈利能力的概念
盈利能力是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現在一定時期企業收益數額的多少及其水平的高低。
（二）盈利能力的分析方法
進行盈利能力分析時主要方法有比率分析法和比較分析法。
比率分析法是以同一財務報表上若干重要項目的相關數據相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經營活動已經公司目前和歷史狀況的一種方法。
比較分析法是通過實際數與基數的對比來提示實際數與基數之間的差異，借以了解經濟活動的成績和問題的一種分析方法。
二、格力空調的盈利能力分析
企業的生產經營能力的盈利能力分析，通常可以運用一系列反映生產經營能力的指標來進行分析。生產經營能力的盈利能力分析主要是通過銷售毛利率來表示，其計算公式為
銷售毛利率=（銷售毛利/主營業務收入）*100%
銷售毛利=主營業務收入-主營業務成本
通過分析格力電器從2012年到2013年第三季度的各個銷售毛利率，從而分析格力空調的盈利能力。
格力公司在2012年下半年時間里的銷售毛利率明顯要低于行業內的均值，盡管其自身的毛利率處于增長狀態，樂觀的是在2012年最后一個季度格力公司的毛利率超過了行業的均值，影響這種變化的主要因素是同行美的的選擇戰略收縮導致空調行業內部結構發生變化，政府節能補貼有利于公司對中高端產品保持合理利潤，原材料成本下降以及優化產品設計提高性價比。
三、提高格力公司盈利能力的建議
通過改革企業的戰略選擇、調整企業經營的模式、提高科學技術增強產品質量等提高盈利能力。格力公司可以通過選擇具有優勢又有良好的市場空間的行業和項目以避開低層次的重復建設而使自己陷入被動的惡性競爭。格力在董明珠的帶領下找到了“零成本”的資金來源即上下游企業的應付和預收款成為格力電器的重要的負債。在瞬息萬變的環境中站穩腳跟就得不斷改良生產技術，引進先進的人才，不斷提高科學技術來增強產品質量。
參考文獻：
[1]王芳.企業盈利能力分析探索[J].中國總會計師?月刊，2009（71）：88-89
第6篇：公司盈利的方法范文
關鍵詞：盈余預測；影響因素；評價方法
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A
原標題：盈余預測的文獻綜述與研究建議
收錄日期：2012年12月3日
一、盈利預測的特征分析
魏剛、陳工孟（2001）運用一系列誤差衡量標準，比較H股、紅籌股上市公司與香港本地企業之間盈余預測的精確性。研究結果表明，IPO公司的外部所有權越大，其盈余預測的精確度卻越小。
楊萍（2010）以2006～2008年的年度業績預告為研究樣本，分析了上市公司盈余預測值的精確性、準確性、及時性及其修正結果，得出以下主要結論：業績預告的精確性在逐漸增強的同時及時性在減弱，而與之相關的準確性并沒有因此得到普遍的提高。與“自愿性”業績預告相比，“強制性”業績預告的準確性明顯較低。
徐宗宇結合我國證券市場1993～1996年的盈利預測數據，對盈利預測的準確度進行了分析研究。結果表明，上市公司普遍利潤實際完成數超過利潤預測數，表現出穩健預測的特征，并且在1988年徐宗宇對盈利預測可靠性的因素進行了檢驗，其結果發現我國上市公司預測準確度與公司規模正相關、與預測期反向相關、與新股發行定價正向相關。
姜碩、李祥艷（2005）運用兩種誤差衡量標準，比較我國上市公司2000～2001年盈利預測的精確性。研究結果表明，我國上市公司的盈余預測已比較精確。在用絕對預測誤差模型解釋精確性變異的過程中，我們發現統計回歸結果的解釋力較強。本文的回歸結果表明，對于模型而言，我國上市公司的盈余預測是無偏的，并且其制定過程也是顯得比較理性，盈余預測與我國上市公司的規模正相關，而且不同行業有很大的區別，并與債權融資正相關。
二、影響盈余質量的因素研究
張亞豐（2008）系統地分析了影響財務分析師盈余預測的主要因素，從會計信息質量、盈余的可預測性、財務分析師的專業能力和激勵行為特征等四個方面論述了影響獨立盈余預測質量的主要動因，并指出只有通過改進會計信息系統及完善交易主體激勵相容約束機制才能最終提高盈余預測的質量。
徐宗宇、邵清芳、陳維良（2012）以2010年滬深上市公司為樣本，采用基本Jones模型和線下項目法分別計算線上項目操縱性應計利潤和線下項目操縱性應計利潤，考察了終極控制人兩權分離度以及終極控制人性質與盈余管理的關系，得出以下結論：（1）線上項目盈余管理程度與兩權分離度顯著正相關，終極控制人更傾向于通過隱蔽性更強的線上項目進行盈余管理；（2）當終極控制人性質為非國有時，終極控制人更有動機通過線上項目進行盈余管理。
陳旭東（2007）采用決策有用性的觀點，定義了盈余質量，認為盈余質量研究的核心問題是決定盈余質量屬性背后的因素，從會計選擇與股權結構的關系入手，探討了盈余質量是如何被決定的。通過理論分析表明，股權結構通過兩種競爭性的效應，侵占效應和協同效應影響高質量會計報告的供給和需求。
程小可（2005）基于中國資本市場環境研究了盈余結構在公司業績預測中的增量效應，即盈余結構在盈利預測與經營性現金流預測中相對總括盈余而言的邊際作用；并基于中國資本市場數據對設計出的盈余結構業績預測模型進行了實證檢驗。實證結論顯示：盈余結構項目在預測公司未來盈利能力和未來現金流方面，均比總括盈余具有更加顯著的預測能力，并且盈余結構在現金流預測方面也具有顯著的經濟學意義。
三、盈利質量的評價方法研究
吳東輝和薛祖云（2005a）實證表明，我國證券分析師的（年度）盈利預測比隨機游走模型（年度）盈利預測準確；徐躍（2007）發現利用財務分析師的季度盈利預測一元時間序列模型所獲取的年度盈利預測比利用年度盈利的一元時間序列模型所獲取的年度盈利預測更加準確。吳東輝和薛祖云（2005b）利用財務分析師的公開盈余預測進行套頭交易策略研究，以及王征、張崢和劉力（2006）對六大券商財務分析師的投資評級進行組合研究，都證明了財務分析師預測的經濟價值，而且在統計上顯著。
徐泓、蔣硯章、劉雅萍（2005）以凈利潤作為衡量企業年度盈利的主要指標，建立基于中期報告的各種盈利預測模型，設計的預測模型分為綜合運用年報數據預測和中報數據預測兩類，并對預測模型的準確性進行差異檢驗，從中提煉出最佳預測模型，以擴大預測模型的適用范圍、提高預測模型的準確性。
張雁翎、陳濤（2007）以隨機抽取的上海和深圳證券交易所的1，000家被并購上市公司為樣本，研究了盈余管理計量模型的檢驗效力問題。本文通過三種驗證各模型效力的實證方法比較了6種盈余管理的計量模型。研究發現，第一類誤差的方法認為Healy模型、修正的瓊斯模型和前瞻性修正的瓊斯模型能有效地檢驗出盈余管理行為：預測誤差標準方法則認為前瞻性修正的瓊斯模型是最優的模型；而根據對操縱性應計部分的短期效應的實證則認為Healy模型、修正的瓊斯模型、KS模型和前瞻性修正的瓊斯模型是較優的計量模型。在綜合考慮各種實證結果和中國資本市場實際情況的基礎上，認為前瞻性修正的瓊斯模型在中國證券市場檢驗盈余管理行為的效力最強。
酈玉敏（2005）評價我國上市公司盈余質量的正確可行的方法，即體現在盈余質量的三個方面：盈余的預測能力、盈余的持續性和盈余的現金支持，只有盈余的現金支持才具有現實意義。
四、研究建議
通過上文對盈余預測三方面的文獻回顧發現：（1）在盈余預測的特征分析中，大家著重研究的是準確性或者是精確性，對于其他的特征沒有深入研究；（2）在影響因素方面，研究得比較零散，重點研究某一因素的文獻還很少；（3）在評價方法的文獻中，對于評價預測模型沒有什么創新，在這一方面還有待完善。
主要參考文獻：
[1]魏剛，陳工孟.IPO公司盈余預測精確性之實證研究——H股、紅籌股上市公司與香港本地企業的一個比較.財經研究，2001.3.
[2]楊萍.基于上市公司業績預告的盈余預測特征分析.西北工業大學學報（社會科學版），2010.6.
[3]姜碩，李祥艷.我國上市公司盈利預測的實證研究.會計之友，2005.7B.
[4]吳東輝，薛祖云.對中國A股市場上財務分析師盈余預測的實證分析.中國會計與財務研究，2005.1.
第7篇：公司盈利的方法范文
關鍵詞：主成分分 析盈利能力 資本結構
一、引言
資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系。企業籌資的方式雖然很多，但總體來看分為債務資本與權益資本兩類，因此，資本結構總的來講是債務資本在企業全部資本中所占的比重。企業利用債務資本具有雙重的作用：一方面適當利用負債，可以降低企業綜合資本成本，充分發揮財務杠桿的正效應；另一方面，債務資本會加大企業的財務風險，不可避免會帶來財務杠桿的負效應。為此，企業必須權衡財務風險和資本成本的關系，確定合理的資本結構，使企業經營業績達到最佳。而衡量企業經營業績的一個重要指標是盈利能力，其高低直接關系到企業能否生存和較好發展，關系到投資者、債權人的利益能否得到保障。如果企業能明確其所處行業的資本結構與盈利能力之間關系，及時調整資本結構以實現企業盈利能力的最大化，就可以在很大程度上決定企業的成功。在我國眾多上市公司所屬行業中，家電行業被公認為是市場化程度最高，競爭最激烈的行業，對我國的經濟發展具有重要標桿價值。本文以我國家電行業上市公司為研究對象，通過上市公司盈利能力與資本結構之間指標的分析，試圖尋找出兩者之間的聯系。
二、研究設計
(一)指標的選取借鑒已有研究戰果，本文選取如下指標：(1)盈利能力指標。盈利能力是指企業獲取利潤的能力，是衡量和考核企業經營者業績的主要指標，也是企業財務分析的重要內容之一。企業的經營活動包括正常的經營活動和非正常的經營活動，均會影響企業利潤，但由于非正常的經營活動是偶然性的、不持久的，無法反映企業真實的盈利水平，因此對企業盈利能力的分析評價一般只涉及企業正常經營活動的盈利能力，而不涉及非正常的經營活動。衡量上市公司盈利能力的指標很多，如果僅以某一個指標來衡量會有很多缺陷，而全部選取又會造成不必要的重復。本文遵循科學性、全面性的原則，從中選取了如下具有代表性的指標，能比較全面地反映公司的盈利能力：第一，銷售毛利率X1，即銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)，銷售收入凈額×100％。該指標表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少可以用于各項期間費用和形成盈利，體現了經營活動最基本的獲利能力。第二，銷售凈利率X2，即銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額×100％。該指標表示每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，體現了銷售收入的收益水平。第三，資產凈利率x，，即資產凈利率=凈利潤／平均資產總額×100％。該指標表明企業資產的利用效果，指標越高，表明資產的利用效果越好。第四，凈資產收益率X4，即凈資產收益率=凈利潤／平均凈資產×100％。該指標突出反映了投資與報酬的關系，充分體現了投資者投入企業的自有資本獲取凈收益的能力，是評價企業資本經營綜合效益的核心指標。第五，每股收益X5，即每股收益=凈利潤，普通股股數。該指標直觀反映了股份公司每股普通股所創造的凈收益，體現了公司的盈利能力和股東的報酬。第六，每股現金凈流量x。，即每股現金凈流量=經營現金凈流量/普通股股數。該指標反映了股份公司每股普通股所產生的經營現金凈流量，體現了公司現金股利的支付能力。(2)資本結構指標。企業的資本主要由債務資本和權益資本構成。當企業面臨新的資金需求時，籌資方案的選擇首先面臨的是權益籌資還是負債籌資，以及權益籌資和負債籌資的比例。本文以資產負債率指標(Y)來表示企業的資本結構。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。計算公式為：資產負債率=負債總額／資產總額×100％。式中，負債總額不僅包括長期負債，還包括短期負債。資產負債率這個指標反映債權人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經營比率。
(二)樣本數據來源本文以家電行業上市公司為研究對象，以2007年度作為實證分析的年度，根據公司主營業務范圍，從深、滬兩市的電子、機械設備制造業上市公司中選取主營業務為日用電器制造的24家A股上市公司作為樣本，對其財務指標進行分析。本文中的6個盈利能力指標數值及資產負債率指標數值主要取自于巨潮資訊網(省略)和上市公司資訊網(省略)，并通過整理計算得到，見(表1)。
(三)研究方法 上述選取的盈利能力指標雖能夠提供上市公司盈利能力的財務信息，但都只反映了公司盈利能力的某一個側面，并且各指標之間通常存在一定的相關性，因而單純根據這些財務比率指標很難對公司的盈利能力做出全面、準確的評價。本文擬采用多元統計分析中的主成分分析法構建出家電行業上市公司盈利能力的主成分分析模型，據此確定上市公司盈利能力的綜合評價分值。主成分分析法是一種通過降維技術將多個變量化為少數幾個主成分的統計分析方法。其基本思路是將原來多個具有一定相關性的變量重新組合成新的少數幾個相互無關的綜合變量(稱為主成分)以替代原來變量，這些綜合變量不僅保留了原始變量的絕大部分信息，而且彼此之間不相關，從而克服了由于解釋變量之間的相關『生而造成的解釋能力的下降。SPSS軟件沒有專門的主成分分析模塊，只提供了因子分析的功能，但因子分析和主成分法之間有著密切的聯系，因子提取的最常用方法就是“主成分法”，因此我們可以通過SPSS的因子分析模塊來完成主成分分析。
三、實證分析
(一)主成分分析具體步驟如下：(1)主成分提取。在對6個盈利能力財務指標數據進行標準化處理后(記為ZX1、ZX2、ZX3、ZX4、ZX5、ZX6)，運用SPSS軟件Analyz碟單Factor過程進行主成分分析，得到輸出結果。由KMO和Bartlett檢驗表(表略)知：KM0=0.693>0.5，表明所選取的指標適于做主成分分析；Bartlett檢驗的F值為0.000,表明所取的盈利能力數據來自正態分布總體，可以做進一步的分析。根據輸出的相關系數矩陣的特征值和方差貢獻率表，按累計方差貢獻率大于等于85％的規則提取了三個主成分，結果見(表2)。由(表2)可以看到，這三個主成分的累計方差貢獻率已經達到94.841％，即包含了原有6個指標的94.841％的信息含量，能很好地反映公司的綜合盈利情況，因而可以代替原來的6個指標對公司盈利能力進行衡量。
(2)各主成分的確定和解釋。主成分提取后，還需根據因子載荷矩陣來確定和解釋各主成分。因子載荷矩陣的每一個載荷量表示主成分與對應變量的相關系數，由(表3)可以看出，X2、X3、X4、X5變量在第一個主成分F1上的載荷較大，因此，F1主要是銷售凈利率、資產凈利率、凈資產收益率、每股收益這四個指標的綜合反映，代表公司資源使用效果的大小；而主成分F2、F3主要是銷售毛利率和每股經營現金凈流量指標的反映，分別代表
了公司產品獲利能力和利潤兌現能力的強弱。
(3)建立主成分表達式，計算主成分值。三個主成分的表達式不能從SPSS軟件的“Factor”輸出窗口中直接得到，將初始因子載荷矩陣系數除以相應的特征根的開根，便可得到以上三個特征值所對應的特征向量，即主成分的系數矩陣，見(表4)。根據(表4)的值和原始變量的標準化值，可以建立如下的主成分表達式(這里的ZX是X1的標準化值)，并應用這―線性組合計算出各主成分的值，結果見(表5)。
F1=0230ZX1+Q449ZX2+0.470ZX3+0.435ZX4+0.475ZX5+0.283ZX6
F2=0938ZX1-0.039ZX2+0.053ZX3-0.094ZX4-0204ZX5-0257ZX6
F3=0.209ZX1-0339ZX2-0.146ZX3-0339ZX4+0.085ZX5+0.838ZC6
(3)計算盈利能力綜合分值。由上述統計分析所得到的三個主成分值，建立公司盈利能力綜合主成分的函數表達式：F綜=(69.223F1+14.178F2+11.441F3)/100，據此求得各個上市公司的盈利能力綜合分值，見(表5)。
(二)相關檢驗利用SPSS軟件對盈利能力F綜與資產負債率Y進行皮爾遜積差相關檢驗，以確認兩者之間是否存在直線相關性，結果見(表6)。由(表6)可知，F綜與Y的相關系數為－0.516，為中度負相關，其雙尾檢驗的顯著性水平為0.01，說明該相關系數具有極顯著的統計學意義。
(三)回歸分析回歸分析可以從數量上考察資產負債率對盈利能力的影響程度。本文以資產負債率Y為自變量，以盈利能力F綜為因變量，采用SPSS軟件提供的線性回歸檢驗模型，用Enter進行回歸分析，結果如(表7)、(表8)所示。由(表7)知，在回歸方程的顯著性檢驗中，統計量F=7.983，對應的顯著性水平為0.01，比常用的顯著性水平0.05要小得多，因此可以認為該回歸方程是極顯著的。由(表8)可以看出，未標準化回歸方程的常數項為2365，自變量系數為－3.698，兩者均通過了0.05顯著性水平的t檢驗，說明回歸方程的常數項與自變量系數均是顯著的，不為0，也即表明了代表資本結構的資產負債率對盈利能力有顯著的影響。資產負債率對盈利能力的回歸方程可以表示為：F綜=2.365－3.698Y+ε。
第8篇：公司盈利的方法范文
關鍵詞：證券分析師；時間序列模型；市場預期盈利
中圖分類號：F830
一、引言
關于證券分析師盈利預測研究中的一個基本問題是，相比于一元時間序列模型的盈利預測，證券分析師的盈利預測是否是更為合理的市場預期盈利的替代變量。這類研究既有助于證券估價與投資決策，又可以獲得“更準確”的市場預期盈利，以及解釋管理當局的會計政策選擇，因此具有非常重大的意義（Watts and Zimmerman，1986；Kothari，2001）。目前，國內許多研究仍然采用傳統的隨機游走模型所獲取的年度盈利預測作為市場預期盈利的替代變量。然而，對于證券分析師盈利預測的相關研究，則較少有人問津。有鑒于此，筆者利用Wind數據庫提供的我國證券分析師的盈利預測，區分不同的預測區間，首先形成證券分析師盈利預測的均值、中位數和最新值；然后，在隨機游走模型的基礎上，利用上市公司季度盈利數據形成季度盈利模型；最后，分析相比于一元時間序列模型的盈利預測，我國證券分析師的盈利預測是否可以成為更合理的市場預期盈利的替代變量。
二、研究背景
Brown and Rozeff （1978）和Brown et al. （1987）指出：基于一定的成本條件，在理性預期的前提之下，市場預期盈利可以通過可獲得的最準確的盈利預測來度量。換言之，因為證券分析師的盈利預測較之時間序列模型的盈利預測更加準確，所以作為市場預期盈利的替代變量，證券分析師的盈利預測比時間序列模型的盈利預測更為合理。這是因為當投資者進行投資決策的時候，運用越準確的盈利預測就會取得越準確的企業價值以及相應的證券價值，從而讓投資者作出相對低風險或高報酬的投資決策。因此，只要投資者可以通過較低成本或者無成本地獲得更為準確的證券分析師的盈利預測，他們沒有理由再依賴于時間序列模型的盈利預測。此時，全部投資者的盈利預測即市場預期盈利自然應當由證券分析師的盈利預測加以替代更加合適。
但是，實證研究結果并沒有形成一致的結論。例如，Fried and Givoly （1982），Brown et al. （1987），吳東輝和薛祖云（2005）均證實了相比于一元時間序列模型的盈利預測，證券分析師的盈利預測是更合適的市場預期盈利的替代變量。但是，O’Brien （1988）沒有得出同樣的結論。有鑒于此，本文運用Wind數據庫提供的證券分析師盈利預測，進一步分析我國證券分析師的盈利預測與一元時間序列模型的盈利預測孰為較好的市場預期盈利的替代變量。
三、研究設計
本部分從四方面進行分析。
（一）一元時間序列模型的盈利預測
目前，國內很多研究采用隨機游走模型，并根據歷史年度盈利數據來預測企業未來的年度盈利。然而，預測年度盈利最有效的辦法應當是運用季度盈利模型來預測未來年度中各季度的盈利，然后將其加總（Watts and Zimmerman，1986；Kothari，2001）。因此，除了隨機游走模型，本文還運用了季度盈利模型鞅模型（Seasonal Martingale model），因為本人經研究分析發現這一模型優于隨機游走模型（徐躍，2007）。通過運用這一模型，首先預測季度盈利，然后按照相應的預測區間分別形成年度盈利預測。年度盈利預測是已經公布的實際季度盈利與未來季度預測盈利之和。在本文中，預測區間分別為“提前四個季度”，即2004年年報公布后，2005年第一季度季報公布前；“提前三個季度”，即2005年第一季度季報公布后，2005年中報公布前；“提前二個季度”，即2005年中報公布后，2005年第三季度季報公布前；“提前一個季度”，即2005年第三季度季報公布后，2005年年報公布前。上市公司2003―2005年的年度每股收益和季節每股收益均來自Wind數據庫。相應模型如下：
下標t表示時間（年），Xt表示實際盈利，F（Xt）表示預測盈利。
（二）證券分析師的盈利預測
Wind數據庫收集了35家證券研究機構提供的A股上市公司2005年每股收益預測數據。由于這些證券公司對同一家上市公司在不同時間陸續了預測值并不斷予以修正，所以任何一家上市公司都存在多家證券機構的預測。根據這一特點，筆者取得三種分析師預測值，即均值、中位數和最新值（O’Brien，1988）。具體而言，首先，根據四個預測區間確定四個期間，分別是2005年第三季度季報公布日①與2005 年年報公布日之前十個交易日②之間，對應于“提前一個季度”；2005年中報公布日與2005年第三季度季報公布日之前十個交易日之間，對應于“提前二個季度”；2005年第一季度季報公布日與2005年中報公布日之前十個交易日之間，對應于“提前三個季度”；2004年年報公布日與2005年第一季度季報公布日之前十個交易日之間，對應于“提前四個季度”。然后分別取得各個期間內各個預測機構（或分析師）作出的最新的預測值和相應的預測日期，隨后計算出均值和中位數，最后在這些預測值之中取得最新預測日期的預測值作為盈利預測最新值，若此數值不止一個則取它們的均值作為盈利預測最新值。
（三）檢驗方法
Beaver et al. （1979）證實了市場的未預期盈利即預測誤差與股票異常回報之間會呈現出密切的正相關關系。因此，作為市場預期盈利的替代變量所產生的預測誤差也必須與股票異常回報之間呈現出正相關關系。據此，Brown et al. （1987）提出，如果存在多個市場預期盈利的替代變量，那么研究人員可以比較由不同市場預期盈利替代變量所產生的預測誤差與股票異常回報的相關性，哪個正相關性最強，它就是最優替代變量。
為運用這一檢驗方法，本文采用以下兩種檢驗模型：
其中i代表公司，j代表預測模型或方法，k代表預測區間，t代表年度。Xit代表i公司t年度實際盈利，|Xit|代表i公司t年度實際盈利的絕對值。Fijkt代表運用j模型或方法對i公司t年度盈利提前K個季度的預測，Eijkt代表j模型或方法下i公司t年度盈利提前K個季度的預測值的預測誤差。鑒于這一指標比較容易產生極端值，筆者剔除了預測誤差超過三倍標準差（均值）的樣本公司。
（四）研究樣本
根據上述方法得到股票異常回報率和預測誤差之后，本文采用以下規則形成研究樣本：（1）在同一預測區間內，每一家公司必須同時存在5種預測方法所形成的預測值；（2）未發生送股、轉股和紅股等總股本變動的事項④。通過運用以上規則，從“提前四個季度”至“提前一個季度”的四個預測區間內，研究樣本分別為113家、588家、302家和430家公司。
四、實證結果
表1反映了分別在四個預測區間內，單變量模型的回歸結果。總的來說，所有β1系數都顯著大于0。就時間序列模型而言，SM的系數大于或不小于RW的系數；就證券分析師而言，除了“提前一個季度”的預測區間，最新值的系數大于或不小于均值與中位數的系數；證券分析師與時間序列模型相比較而言，在 “提前一個季度”和“提前二個季度”的預測區間內，分析師的預測優于時間序列模型的預測，但在較遠的預測期間內，結果則相反。
表2反映了分別在四個預測區間內，雙變量模型回歸系數之差的T檢驗結果。總的來說，只有在“提前一個季度”的預測區間內，大部分結果顯著異于0。在此預測區間內，就時間序列模型而言，SM的系數與RW的系數無顯著差異；就證券分析師與時間序列模型的比較而言，均值、中位數和最新值的系數均顯著大于RW和SM的系數。除此之外的其他預測區間內，各方法之間均無顯著差異。
綜上所述，作為市場預期盈利的替代變量，在接近年報公布日的“提前一個季度”的預測區間內，分析師的預測優于時間序列模型的預測。這一結論在一定程度上揭示了證券分析師的盈利預測可能是比一元時間序列模型的盈利預測更為優越的市場預期盈利替代變量。
五、結論與啟示
作為市場預期盈利的替代變量，在接近年報公布日的“提前一個季度”的預測區間內，證券分析師的預測優于時間序列模型的預測。這一結論在一定程度上體現了分析師盈利預測的潛在優勢。值得注意的是，這也表明盡管我國證券分析師的盈利預測比時間序列模型的盈利預測更加準確（徐躍，2007），但是分析師預測的準確性優勢并未完全轉化為其成為更加優越的市場預期盈利的替代變量。
之所以存在這一現象，主要是因為一些特定因素干擾了證券分析師預測的潛在優勢。首先，投資者必須事先就知道并且相信分析師的盈利預測比時間序列模型的盈利預測更為準確；如果不是這樣，投資者可能更依賴于時間序列模型的盈利預測，尤其是在分析師的聲譽受到普遍置疑的時候（Brown et al.，1987）。由于我國證券分析師的生存環境比較惡劣，特別是他們面臨嚴重的利益沖突且相關的約束機制較為薄弱，所以分析師的聲譽較差（徐躍，2007）。因此，即使分析師的預測比時間序列模型的預測更準確，投資者可能也不相信。其次，因為分析師預測的取得成本要高于時間序列模型預測的取得成本，所以分析師預測相比于時間序列模型預測的準確性優勢必須大到足以抵消其相對較高的成本才可能給使用它的投資者帶來收益。但如果情況并非如此，投資可能更依賴于時間序列模型的預測，尤其是在采用一元時間序列模型的盈利預測更符合成本效益原則的時候。最后，我國證券市場的投機氣氛相對濃重，短期行為盛行，投資者常常并不關心分析上市公司內在價值的基本面分析，而是更看重技術面分析；換言之，即使他們事先知道并相信分析師預測比時間序列模型預測更準確，以及采用分析師預測更符合成本效益原則，投資者也可能不采用分析師的盈利預測，因為他們的投資決策并不依賴于高質量的盈利預測。
一言以蔽之，關于證券分析師的盈利預測和一元時間序列模型的盈利預測孰為更優的市場預期盈利的替代變量這一問題目前尚未形成一致的研究結論。本文的研究結果為證券分析師盈利預測的優越性提供了進一步的證據，因而有助于研究人員和資本市場中的投資者獲取更加優越的市場預期盈利及其替代變量。
注釋：
①這樣做可以避免過時的預測值影響分析師預測的準確性（O’Brien，1988）。
②之所以選擇截止于財務報告日之前“十個交易日”，是為了避免財務信息提前泄露造成的影響。
③這一天盡可能地接近所有樣本公司中報公布日，與此同時，在這一天大部分樣本公司已經了中報并且大部分樣本公司未第三季度季報。其余三個預測日的確定原則與此類似。
④如果上市公司發生送股、轉股和紅股等變動總股本的事項，那么這會導致總股本變動前后的分析師對每股收益的預測和歷年實際的年度及季度每股收益數據不可比。因此，筆者根據研究慣例，剔除了發生這些事項的公司。
參考文獻：
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第9篇：公司盈利的方法范文
近年來，我國財產保險公司的規模不斷擴張，盈利能力卻未加強。2008年，我國財險公司中盈利公司16家，虧損29家；至2011年，盈利總數增長到30家，而虧損數則增長到了56家。可見，我國財產保險公司的盈利能力并不樂觀。目前，對財險公司盈利能力的分析和評價多采用指標分析方法：即“承保利潤率”，“投資利潤率”和“總資產回報率”等衡量財險公司的盈利狀況，并以此為依據對各大財險公司進行比較和評價。如祝向軍，劉玲玲（2010年）對利用“總資產回報率”，“凈資產回報率”和“承包利潤率”對我國七家財產保險公司十年的盈利能力進行評價；中國大地財產保險股份有限公司課題組（2010年）則采用“承包利潤率”和“投資收益率”對我國財產保險公司的可持續盈利能力進行分析；寇世富（2012年）利用“總資產回報率”，“投資資產占比”，“承包利潤率”，“凈利潤增長率”和“人均利潤”等指標對我國46家財產保險公司進行了排序。然而，利用此類指標衡量財險公司的盈利能力存在較為明顯的缺陷：在衡量中注重產出額，忽略投入額，導致評價結果可能致使企業為提高利潤指標而過度加大投入，致使公司經營缺乏有效性，并使企業之間的比較缺乏客觀性；在衡量中缺少對于改進的建議，使評價的結果不能對企業盈利能力的改進發揮直接作用，評價結果缺少指導意義。因此，有必要在利用指標分析的基礎上，引入其他方式，以充分衡量和評價涉及財險公司盈利能力“投入產出”指標的綜合有效性，并將相關指標向有助于財險公司的盈利能力持續改善的方向轉化。
二、DEA-Malmquist指數涵義
數據包絡分析（DEA）是一種由 Charnes、 Coopor 和Rhodes（1978）提出的用于評價生產效率的非參數前沿效率分析方法。DEA 計算給定樣本中多個決策單元 （DMUs）的相對效率值，通過把一個決策個體和其他被認為有效的個體相比較而確認其效率是有效的還是無效的，衡量決策個體的相對效率。Malmquist 指數方法基于數據包絡分析法（DEA）提出，利用距離函數的比率來計算投入產出效率。根據Fare等人（1994）的觀點，Malmquist 指數衡量t期相對于s期的全要素生產增長率（Tfpch），可在規模報酬不變的假定下分解為技術效率變化指數（Effch）和技術進步指數（Techch)。技術效率變化指數主要用以測度s期與t期之間的技術效率變化；技術進步指數主要用以測度技術改進或者技術進步，為s期與t期技術變化的幾何均數。當Tfpch大于1 時, 全要素生產率進步； 反之， 全要素生產率退步。當技術效率變化指數或技術進步指數大于1 時，即表明它是全要素生產率增長的源泉，反之，則是全要素生產率降低的根源。
三 、財產保險公司盈利能力實證分析
（一）樣本選取及數據來源本文選擇我國近年來年保費收入和企業規模占優的六家中資財產保險公司（人保財險，國壽財險，平安財險，太保財險，大地財險和太平財險）和三家外資財險公司（東京海上日動火災保險，三井住友海上火災保險和三星財險）作為研究對象，截取其2010~2012年三年的相關數據，數據來源于《中國保險年鑒》和各大保險公司年報。
（二）指標選取就財產保險公司而言，本文認為，涉及“盈利能力”指標最為重要的幾大投入包括勞動力投入，資本投入和其他投入：其中，勞動力投入既包括財險公司正式在職人員的投入，也包括財險公司雇傭的保險中介部門（包括保險人，保險經紀人和保險公估人）的投入，因此本文以所有者權益額（X1）代表財險公司的自有資本投入額；以職工人數 （X2）代表勞動力投入，以手續費及傭金支出（X3）代表保險中介部門的勞動力投入；以固定資產扣減累計折舊額（X4）衡量財險公司資產投入額。本文選取四大重要的財務指標衡量財產保險公司以盈利能力為核心的產出水平，包括：
（1）投資收益率（Y1），反映財險公司投資業務的盈利能力。作為財險公司另一重要的盈利手段，投資收益對于財險公司的重要性同樣不容質疑。該指標越高，說明財險企業投資獲益越高。然而，本文認為，作為財險公司的基礎，承包利潤率仍應是財險公司關注的重中之重，投資收益率不宜過高，否則會影響財險企業的經營安全性。本文采用如下公式計算：投資收益率=投資收益/平均投資資產×100%。其中，由于各大財險公司在計算平均投資資產時采用指標不統一，本文在計算中投資資產包括貨幣資產，交易性金融資產，買入返售金融資產，保戶質押貸款，貸款，定期存款，可供出售金融資產，持有到期投資和長期股權投資。
（2）所有者權益回報率（Y2），反映企業的自有資本應用效果。該指標越高，說明企業依靠自身資本獲利的能力越強。本文采用公式如下：所有者權益回報率=凈利潤/平均所有者權益×100%
（3）總資產回報率（Y3），反映企業資產綜合應用效果。該指標越高，說明企業資產運用效果越好。本文采用公式如下：總資產回報率=凈利潤/平均總資產×100%。
（4）承保利潤率（Y4），該指標反映財險公司承保業務的盈利能力。財險公司的主業為承保業務，承保業務既是產險公司現金流的主要來源，又決定了保險公司的融資成本，因此，該指標反映企業主營業務的盈利能力。該指標越高，財險公司依靠其主營財險業務獲得利潤的能力越強。由于各大保險公司對于該指標的計算公式并不統一，為保證本文中承保利潤率指標的可比性，采用如下公式：承保利潤率=本期保費收入占前五位的保險產品承保利潤/已賺保費×100%。
本文選取的各項指標具體含義如表1所示：
（三）實證結果與分析從表2可以初步獲知：近三年來，我國財產保險公司整體產出顯著下降，除投資收益率基本持平外，其他盈利能力指標降幅都超過20%，承包利潤率的下降幅度接近40%；而與此同時，財險公司的投入卻都在以較大幅度提高，自有資本增加額超過30%，增長最低的固定資產額已達到11%。可見，近三年，我國財險公司的盈利能力呈現顯著下降的趨勢。就其原因，國際金融危機的負面影響固然是重要原因之一，我國財險公司自身擴張的盲目無效也是影響其盈利效率的重要原因。為了進一步衡量各大財險公司盈利能力的年度變化，利用DEAP軟件采用DEA-Malmquist指數進行測度，如表3所示。
從表3可以獲知：我國財險公司在三年間的全要素生產率水平均值僅為0.648；其中，技術效率變化指數為0.891，而技術進步指標僅為0.72，說明我國財產保險公司盈利能力投入產出的低效率主要由技術進步水平不足造成，尤其是在2011年~2012年間，財險公司的技術效率變化指數和規模效率變化指數均大于1，而技術進步指數小于1，同樣導致了Malmquist指數小于1 ，說明技術退步對我國財險公司盈利能力巨大的負面影響。可知，我國財險公司長期以來奉行的單純依靠擴大保險人等營銷隊伍的規模帶動保費收入增加和利潤上升的模式，在近年間已不能在為財險公司帶來巨大的利潤，反而會導致財險公司由于過度投入，致使盈利有效性不足。財險公司在未來的經營中，應更當重視精算技術，現代化信息技術等在保險公司中的應用，才能真正提高財險公司的盈利能力。
為了對各大財險公司的盈利效率進行評價，筆者采用Malmquist指數方法進一步分析，獲得2010~2012年我國9家財產保險公司平均Malmquist指數及其構成，如表4所示。從表4可知，2010~2012年間我國內資保險公司的盈利能力投入產出效率明顯低于外資保險公司，內資財險公司技術效率變化指數平均值僅為0.847，僅太平財險公司技術效率變化指數大于1，而外資財險公司的對應指數則全部大于1，平均值達到1.037；而在技術進步指數方面，內外資財險公司基本持平，說明我國內內資財險公司在技術水平并不落后于外資公司，然而在如何更好的對現有資源和技術進行應用，以實現更好的產出方面，則明顯落后于外資財險公司，這一點從規模效率指數中也可以得到證明。實際上，近年來，我國財險公司的綜合成本率和手續費率持續上升，也印證了這一點。
五、結論與建議
近年來，由于過分追求保費收入的增長，我國財險公司大多呈現規模的無序擴張，而由于保險技術的提升無法馬上產生利潤，大多財險公司忽視了保險技術的重要性，致使我國財險保險公司的盈利水平和盈利能力不升反降。同樣由于規模的無序擴張，相對外資保險公司，我國內資財險公司雖然在技術水平上不存在差距，然而在如何對現有資源和現有技術進行整合和應用方面，卻存在一定的差距，并導致我國內資財險公司的盈利能力普遍低于外資保險公司。因此，要提升我國財險公司的盈利能力，需從兩方面著手：首先，解決規模不當問題，不斷增長的保險人隊伍并不能帶來有效的利潤，而應當立足于現有的規模，更加關注如何提高保險從業人員素質和資源應用效率；同時，我國財險公司應盡快接軌國際趨勢，對新的保險精算技術，銷售技術和查勘理賠技術等進行研究，盡快實現技術進步，才能從根本上實現盈利能力的改善。
參考文獻：
