談民營企業融資現狀與對策

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隨著我國經濟的高速發展，民營經濟已經成為我國經濟結構中不可或缺的組成部分，成為創業就業的主要領域、技術創新的重要主體、國家稅收的重要來源，為我國社會主義市場經濟發展、政府職能轉變、農村富余勞動力轉移、國際市場開拓等發揮了重要作用，然而融資問題始終制約著中國民營企業的進一步發展。本文主要從支持民營企業發展的必要性出發，分析民營企業融資遇到的問題與困難，進而對支持民營企業融資提出相關建議。

一、支持民營企業融資的必要性

改革開放以來，中國民營企業的發展經歷了從無到有、從小到大的過程，成為我國經濟發展中不可或缺的重要支撐力量。據統計，在整個國民經濟中，民營企業貢獻了我國50%以上稅收，60%以上GDP，70%以上技術創新，80%以上城鎮勞動就業，90%以上新增就業和企業數量，在多個行業誕生了全球性的大型民營企業，根據《財富》雜志的2019年世界500強企業名單，中國共有22家民營企業上榜。在2018年召開的民營企業座談會上強調:“民營經濟是社會主義市場經濟發展的重要成果，是推動社會主義市場經濟發展的重要力量，是推進供給側結構性改革、推動高質量發展、建設現代化經濟體系的重要主體，也是我們黨長期執政、團結帶領全國人民實現‘兩個一百年’奮斗目標和中華民族偉大復興中國夢的重要力量。”某種意義上說，民營企業的生存狀況直接關系著整體經濟的平穩與否，民營企業代表了我國經濟中的最強活力因子。民營企業在國民經濟發展中的地位如此重要，理應受到重視。但實際上，相比于國企，民營企業在發展中遇到了更多的困難和問題，最突出的表現就是“融資難、融資貴”。在民營企業座談會上強調，要“優先解決民營企業特別是中小企業融資難甚至融不到資的問題”，“改革和完善金融機構監管考核和內部激勵機制，把銀行業績考核同支持民營經濟發展掛鉤，解決不敢貸、不愿貸的問題”。從銀行自身發展角度來講，民營企業也是重要的戰略客戶資源，進一步加大對民營企業信貸支持力度也有利于銀行自身可持續發展。商業銀行自上世紀80年代以后的高速增長，很大程度上是中國經濟高速發展帶來的高儲蓄提供了低廉的資本。目前，高儲蓄紅利遞減趨勢難以避免，如果民營企業得不到足夠的貸款支持，導致經營困難甚至大量倒閉，也會給銀行帶來不良率的上升，甚至引發系統性金融風險。未來需要深化金融供給側結構性改革，用改革的辦法讓資本紅利再次顯現，服務實體經濟的高質量發展。因此，對民營企業提供必要的信貸支持既是銀行應承擔的社會責任，也將給銀行帶來發展機遇，銀行應主動幫助并解決民營企業融資難題。

二、民營企業融資遇到的問題與困難

民營企業家曾將民企面臨的困難比作“三座大山”，即市場的冰山、融資的高山、轉型的火山。造成這種困境的原因主要在于“五個缺失”：一是缺增信機制。在經濟下行階段，民營企業前期授信業務所使用的主要增信機制，如擔保公司擔保、保險公司保證保險等，可能面臨失效甚至成為風險傳遞的渠道。過去的幾年，由于企業風險集中暴露、市場流動性偏緊以及自身經營管理不規范，很多擔保公司（包括具有國有背景的擔保公司）都已經失去擔保能力，擔保公司的風險呈現集群式、行業性特點。在社會信用體系缺失的環境下，銀行從貸款風險角度考量，通常只能要求企業提供必要的抵押作為第二還款來源，而民營企業符合要求且有價值的抵押品比較有限，造成了融資受限。二是缺專營機構。在當前的金融體系中，專業服務于民營企業的融資機構比較少，這造成了各家金融機構客戶高度重疊、服務高度同質。近年來，市場上出現了一些民間金融機構，從正面來看，這些機構在一段時間內對民營企業有所幫助，在一定程度上對民營企業融資難的問題有所緩解。一旦這些機構缺乏必要的規范和監管，就可能會野蠻生長、亂象重生，埋下系統性風險的雷。三是缺資金回籠。在當前的市場環境和商業文化中，特別是面對強勢的交易對手，民營企業資金交付普遍會采取賒銷方式，形成應收賬款。截至2019年12月，民營工業企業的應收賬款余額達到5.03萬億元、同比增長8.1%，應收賬款平均回收期在45天以上。大金額、長期限的應收賬款既降低了企業的資金周轉效率，也增加了銀行壞賬損失的風險。目前，各家銀行針對應收賬款都進行了一些業務創新，但在實際操作中，部分核心企業的配合度仍然不高。四是缺銀行認知。一方面，民營企業的信譽、財務、業務狀況等信息離散度高、透明度低且變化大，缺乏規范性，收集難度大，真實性差，銀行慣用的通過企業征信、企業財務報表、查詢銀行資金賬戶等手段，會出現信息不對稱的情況，影響和減弱了銀行對民營企業貸款的積極性。另一方面，銀行對資產質量要求高，不良資產管控壓力大，出于對風險、利潤等指標的綜合考慮，銀行的機構和人員容易產生政府信仰和國企迷信，對民企不敢貸、不愿貸。五是缺自身硬功。俗話說“打鐵還須自身硬”。造成上述困境的原因，除去市場客觀選擇外，民營企業的自身也存在一些主觀因素。比如，風險偏好較強，擴張沖動大，經營管理能力和現金流支持沒有隨著規模擴大而有效增強；多元化經營沖淡主業，跨界從事高風險、高資本消耗的業務，脫實向虛積累大量風險；杠桿率不合理，習慣舉債發展的模式，特別是部分依賴“影子銀行”融資，高杠桿率導致債務風險成倍放大；資金鏈繃得很緊，短貸長用、貸款挪用、民間借貸等進一步加劇風險；甚至有部分民營企業對融資信用沒有足夠的重視，向銀行融資后沒有進行合理的還款規劃，資金使用捉襟見肘、違約見諸報端被媒體曝光,給民營企業造成了惡劣的影響，導致銀行認為民營企業放貸風險太高而進一步降低了放貸意愿。

三、支持民營企業融資的相關建議

（一）利用大數據破解信息不對稱的問題信息不對稱是市場經濟活動中的常見現象，由此產生的道德風險和逆向選擇也是影響交易雙方決策的重要因素，這是造成民營企業融資難問題的重要原因。因此，解決信息不對稱問題將有助于緩解民營企業的融資困境。政府應進一步加強頂層設計，從政策層面拓寬國家級征信平臺可收集的信息范圍，為政策性融資擔保體系提供信息支撐。探索將線下“軟信息”和線上“大數據”納入全國統一征信平臺，打造集工商、稅務、法院、國土、環保等部門信息于一體的信用信息數據庫，實現多部門信息互通、共享，實現民營企業信息公開化、透明化、數字化，利用互聯網大數據，將客戶發票、稅務、POS數據以及產業鏈上核心企業出具的交易數據作為客戶分析的基礎，解決信息不對稱問題并降低征信成本，依托金融科技，支持金融服務高效運行。

（二）完善風險補償和信用擔保機制在這一方面，除了政府要積極主動外，還要充分發揮社會資本的作用。目前國家層面已經建立了國家融資擔保基金有限責任公司，由財政部和20家大型商業銀行入股，民營企業融資擔保服務已經走出可喜的一步。但是這還遠遠不夠，后面還需要不斷完善。一是繼續推廣銀政企三方參與的擔保基金，并重點在財政出資以及財政資金代償方面予以優化，確保擔保基金具有實效。二是加大貸款風險補償基金對擔保公司的投入，采用稅收減免、獎勵補貼等措施，促進專業擔保機構的發展，特別是對于經營管理規范、因為大量代償而出現暫時困難的擔保公司，考慮對其代償資金進行補償，幫助其恢復流動性和擔保能力。三是加快再擔保業務的發展，推動擔保業務的風險轉移和風險分攤。

（三）幫助民企進行應收賬款管理一是聯合核心企業的主管部門，對于拖欠民企的應收賬款，提出壓縮金額和賬期的量化指標，并要求配合民企進行應收賬款融資。二是推廣應收賬款的電子化和標準化，通過系統的方式實現應收賬款的確認、拆分、轉讓和融資，指導銀行制定對于無貿易背景的應收賬款轉讓及融資的管理辦法。三是鼓勵設立商業保理公司，引入專業機構進行應收賬款的市場化管理。

（四）推動民營企業債券融資支持工具和民營企業紓困基金落地通過債券融資支持工具，支持民營企業發債融資，增強民營企業債券投資信心，阻斷民營企業股、債、貸信用收縮相互傳染，并帶動民營企業整體融資恢復。通過紓困基金，重點支持暫時遇到困難，但有市場、有前景、有技術、有競爭力的民營企業，以市場化手段協助化解股票質押違約等流動性風險。

（五）支持指導商業銀行完善內部管理機制雖然商業銀行已制定盡職免責和容錯糾錯等辦法，但在實際執行過程中需要落到實處，最大程度地調動信貸人員服務民營企業的積極性；監管部門可指導銀行進一步梳理授信政策，對可能不利于服務民營企業的規定、條款進行修訂或廢止，新制定企業評價政策需注重業務本質，克服單純依賴企業規模大小、所有制屬性評價企業；聯合行業主管部門，探索制定商標專用權、專利權、碳排放權等權利質押貸款的政策規范；適當提高民營企業、普惠金融的風險容忍度，簡化不良貸款核銷程序，對該類企業的信貸風險資產予以監管政策支持；加快商業銀行尤其是國有銀行的信貸機制改革，進行信貸管理體制創新，賦予基層行一定的自主決策權利，根據不同的貸款品種適度調整各級銀行對民營企業的信貸審批權限，同時加強信貸投放激勵機制的建設，把銀行貸款審批權的下放與支持民營企業結構調整、產業升級和技術改造結合起來，積極發揮對于民營企業融資的促進作用。

作者：熊飛 單位：交通銀行湖北省分行