盡職調查中如何運用財務分析方法
前言：想要寫出一篇引人入勝的文章？我們特意為您整理了盡職調查中如何運用財務分析方法范文，希望能給你帶來靈感和參考，敬請閱讀。
摘要：隨著我國市場經(jīng)濟活躍度的不斷提高以及金融市場的逐步完善，企業(yè)債權投資和股權投資業(yè)務日益增多。盡職調查作為債權投資和股權投資過程中不可或缺的一個環(huán)節(jié)，對于化解信息不對稱風險、充分揭示投資風險、發(fā)掘投資項目的內在價值、確定債權收益和股權收購價格、制定債權投資方案和并購方案具有重要作用。財務盡職調查在債權、股權投資盡職調查中居核心地位。本文以財務盡職調查作為討論對象，總結了盡職調查的概念及其在債權、股權投資中的重要作用，整理、分析了財務分析方法的概念、具體內容及其在盡職調查中的價值，最后探討了財務分析方法在債權、股權投資盡職調查的具體應用。
關鍵詞：盡職調查；財務分析方法；運用
一、盡職調查的相關概念
盡職調查是指企業(yè)在投資方和目標企業(yè)達成初步合作意向后，對目標企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和資料、信用風險、市場風險、管理風險、技術風險、資金風險以及投資項目的戰(zhàn)略風險等進行全面、深入的調查、分析與審核的活動。一般而言，盡職調查包括財務盡職調查、法律盡職調查和業(yè)務盡職調查。鑒于財務盡職調查的作用，本文以財務盡職調查為核心進行探討分析。盡職調查是降低企業(yè)債權和股權投資過程中信息不對稱風險的主要手段，財務盡職調查的重要性體現(xiàn)在：一是充分揭示債權投資和股權投資風險。由于信息不對稱使得投資方難以準確把握被投資方的財務狀況、盈利能力及真正價值，增加了投資風險。財務盡職調查是投資風險管理的第一步，通過財務盡職調查能夠對被投資企業(yè)的財務狀況進行審核、分析，準確摸清目標企業(yè)的真實情況，有效降低投資風險；二是為債權定價及股權收購價格的確定提供決策依據(jù)。對于債權投資而言，通過財務盡職調查，能夠透過財務報表，深入分析并評估籌資企業(yè)的風險等級，給借款人的債權定價提供堅實的基礎。對于股權投資，通過財務盡職調查能夠發(fā)現(xiàn)被投資方的內在價值、發(fā)展?jié)摿Α⒒蛴胸搨筒涣假Y產(chǎn)，并對其內在的價值進行評估和計量，為股權收購價格提供依據(jù)；三是有助于融資方案和并購方案的設計。通過盡職調查，能夠明確投資項目的風險和法律問題，并明確相關風險的分擔。
二、財務分析方法的概念及其在盡職調查中的作用
財務分析方法是指以企業(yè)財務報表等相關資料為依據(jù)，運用一系列分析方法和指標測算對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行分析和評估的方法。財務分析方法作為一種科學量化的分析方法，在企業(yè)投資盡職調查中發(fā)揮重要的作用：一是財務分析方法是一種科學的量化分析工具，能夠有效的提高盡職調查的科學性、可靠性；二是財務分析是股權投資價值發(fā)現(xiàn)的重要工具。財務分析通過分析企業(yè)的財務數(shù)據(jù)和經(jīng)營資料，能夠對被投資企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行全面、深入的分析并總結，對并購后企業(yè)的經(jīng)營利潤及成果進行合理預測，對并購投資活動的成本收益進行分析，是投資企業(yè)確定收購價格的重要依據(jù)；三是財務分析是債權投資和股權投資過程中防范風險的重要手段。在對債權投資和股權投資的盡職調查中，可運用財務分析方法對被投資企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力等進行客觀的分析與判斷，準確評估投資活動過程中面臨的戰(zhàn)略風險、市場風險、信用風險、流動性風險等潛在的風險。
三、財務分析方法的具體內容
一是比率分析法。比率分析法就是將同期財務報表上的若干數(shù)據(jù)相互對比，計算得出某一財務指標，以分析評價企業(yè)的經(jīng)營成果。比率分析法是最根本的財務分析法，其計算得出的財務比率主要有盈利能力比率、償債能力比率、成長能力比率和經(jīng)營效率比率等。比率分析法憑借簡便、直觀、操作性強等優(yōu)勢在實踐中獲得廣泛的應用。然而，比率分析法作為一種靜態(tài)分析方法也存在一定的應用缺陷，該方法基于歷史數(shù)據(jù)，在預測方面不夠可靠。此外，分析的數(shù)據(jù)為賬面歷史成本，分析結果不能反映物價變動的情況。二是比較分析法。比較分析法按照比較維度又可以細分為縱向比較和橫向比較，縱向比較是指同一公司將本期財務狀況同以往歷史時期的數(shù)據(jù)進行對比分析，從而反映出企業(yè)財務狀況的變化趨勢。縱向比較是將同期本企業(yè)財務狀況與同行業(yè)平均水平進行對比，從而發(fā)現(xiàn)潛在的問題。三是因素分析法。因素分析法是基于分析指標和影響因素的某種線性關系，通過數(shù)據(jù)分析與挖掘，從數(shù)量上確定各類因素對財務指標的影響程度。因素分析法能夠從影響企業(yè)財務狀況的眾多因素中，找出最具影響力的因素，有利于企業(yè)抓住生產(chǎn)經(jīng)營的根本矛盾，將有限的生產(chǎn)經(jīng)營管理資源投放在成本效益最高的環(huán)節(jié)中。
四、財務分析方法的具體運用
（一）在債權投資盡職調查中的具體應用
債權投資盡職調查的主要內容有貸款人財務狀況及資產(chǎn)質量評估、資金鏈及其他融資分析和還款來源評估。一是融資企業(yè)的財務狀況及資產(chǎn)質量評估。財務狀況直接決定了企業(yè)的履約還款能力，因此是財務分析的重點。判斷企業(yè)的財務狀況，應基于企業(yè)的審計報告和會計報表，對其償債能力、營運能力及獲利能力進行深入評估。償債能力是債權投資盡職調查最重要的部分，可通過計算貸款企業(yè)的資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率對其償債能力進行判斷和評價；用各項資產(chǎn)的周轉率評價企業(yè)的營運能力，以資本回報率財務指標評價企業(yè)活力。二是對融資企業(yè)的資金鏈和外部融資進行分析。審核融資企業(yè)定期編制的資金預算，對其中的項目進行逐筆審核，重點關注企業(yè)的銷售業(yè)績是否合理、融資成本核算是否準確、現(xiàn)金流能否滿足生產(chǎn)經(jīng)營所需。同時，還要對融資企業(yè)的外部融資情況展開調查，調點有外部融資規(guī)模、規(guī)模的變化情況、外部融資的期限等。三是對融資企業(yè)的還款來源進行分析。要結合投資項目所在地的經(jīng)濟發(fā)展水平、項目投資回報率等進行現(xiàn)金流測算，并采用壓力測試、情景分析等手段全面的評價融資企業(yè)的到期還款能力。
（二）在股權投資盡職調查中的具體應用
股權投資財務分析的主要內容有償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析及發(fā)展能力分析四個方面。一是償債能力分析。用流動比、速動比及現(xiàn)金流動比率等指標評價并購企業(yè)短期償債能力，用資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)等指標衡量其長期償債能力。并購活動易引起企業(yè)負債率的上升，投資企業(yè)應通過財務分析，對并購活動所需的資金量進行可靠的計算，做好并購資金預算管理，嚴密監(jiān)控被并購企業(yè)的資產(chǎn)負債率水平，確保并購前后企業(yè)的償債能力保持在合理的水平；二是盈利能力分析。通過分析主營業(yè)務利潤率、資產(chǎn)報酬率等指標判斷并購企業(yè)的盈利能力，全面了解并掌握被并購企業(yè)的盈利模式及來源，發(fā)掘企業(yè)經(jīng)營的契合點，定期分析并監(jiān)督被并購企業(yè)的經(jīng)營情況，確保并購活動能夠取得規(guī)模效應；三是營運能力分析。通過企業(yè)固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)及總資產(chǎn)運營能力分析，全面完整的反映并購前后的企業(yè)財務狀況和運營能力變化，為并購業(yè)務評價提供數(shù)據(jù)基礎；四是發(fā)展能力分析。通過對銷售增長率、資產(chǎn)增長率、三年平均利潤增長率等財務指標進行分析，真實客觀的評價被并購企業(yè)的發(fā)展能力，根據(jù)對企業(yè)發(fā)展能力的分析，制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和財務規(guī)劃。
五、結語
盡職調查在企業(yè)債權和股權投資中發(fā)揮重要的作用，而財務盡職調查又是盡職調查的核心內容。本文基于理論研究與業(yè)務實踐，總結了財務分析方法在盡職調查中的重要作用，并就如何將財務分析方法應用到盡職調查中展開詳細的論述。基于上文論述，可見財務分析方法在企業(yè)債權和股權投資盡職調查中具有很強的應用價值。
參考文獻：
[1]林竹瀟.財務分析方法在債權投資盡職調查中的應用問題淺析[J].財經(jīng)界(學術版)，2013（04）.
[2]唐坤.企業(yè)并購中的財務盡職調查研究[J].商業(yè)會計，2013（04）.
[3]朱加艷.企業(yè)并購中財務盡職調查風險探析——基于企業(yè)并購案例分析[J].商業(yè)會計，2016（12）.
[4]王冰.對企業(yè)并購的財務分析[J].企業(yè)科技與發(fā)展，2015（15）.
作者:李鵬飛 單位:張家界市桑梓綜合利用發(fā)電廠有限責任公司