次貸危機案例精選(九篇)

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第1篇：次貸危機案例范文

［關鍵詞］ 公允價值；非活躍市場；估價技術

公允價值作為一種計量屬性，因其潛在的相關性被會計界認為能夠更好地滿足信息使用者的要求，這一點在金融工具的計量方面表現得尤為明顯。因此，fasb、iasb等機構在不斷地改進對金融工具的確認和計量規范。美國次貸危機引發的一個問題是，由于投資者的恐慌和信貸的萎縮，許多金融產品已經成為不具有活躍交易市場的產品。如何對非活躍市場條件下的金融工具進行計量已經成為一個迫在眉睫的問題。

一、公允價值的界定

公允價值的概念界定主要來自于兩個機構——國際會計準則理事會（iasb）和美國財務會計準則委員會（fasb），并在發展過程中不斷得到修正和完善。

在2006年9月fasb的sfas 157號準則《公允價值計量》中，公允價值被定義為：“在報告主體交易的市場上市場參與者之間的有序交易中，出售一項資產或轉移一項負債時市場參與者在計量日支付的價格”。并進一步解釋其計量目標是在“出售資產或轉移負債這種假設交易（a hypothetical transaction）中確定其脫手價格（ exit price）”，而有序交易是指信息在計量日前向市場公開，并按通常慣例允許涉及同類資產和負債的市場行為。強調了公允價值的公正性、不確定性（假定性）和時效性3個方面的特征。

（二）雷曼案例分析

次貸引發的信用危機蔓延到整個美國的債券及信用市場，而信用市場的混亂致使次級債、cdo、cds等衍生產品迅速貶值，大量持有這些金融頭寸的投資銀行、房貸公司乃至保險公司因此不斷減計資產、大幅虧損，其結果是這些公司的評級被下調，又引發其他相關資產更進一步的貶值，其最終結果是部分金融企業或者資不抵債，或者現金流困難無法對其評級下降的債券提供抵押和擔保，而不得不以破產告終。

事實上雷曼持有的直接的次貸證券并不是很多，約28億美元，現在出問題讓其倒下的并不僅僅是“次貸”類的證券。由于信用體系的崩塌和房價的下跌，使得更多信用好的人也選擇違約，更多資產將陸續出現問題，次貸的窟窿也會越來越大。雷曼倒下了，眾多持有雷曼債券的機構也不得不繼續減計資產，原來“優”的債券變“次”了，很可能有其他公司因此而倒下。

（三）由雷曼案例引發的關于公允價值的思考

在愈演愈烈的金融危機中，美國一些銀行家、金融業人士和國會議員認為，在這個過程中，第157號準則起了推波助瀾的作用。在市場交易極不活躍的情況下，資產抵押類證券從157號準則適用的第一層直跌到第三層，而在第三層的估值世界中，沒有什么價值能得到公認，在謹慎的會計師和審計師的堅持下，金融機構不得不對持有次貸資產的價值，計提了巨額的資產減值，這些天文數字般的“賬面損失”扭曲了投資者心理，使市場出現恐慌性拋售持有次貸產品的金融機構股票的狂潮，使市場陷入惡性循環，對加重金融危機起到推波助瀾作用。aig公司持有的信用違約互換也是一個典型的例子，aig前總裁羅伯特·威勒姆斯塔德稱，根據aig內部的估值模型，這類金融衍生產品的損失約9億美元，但在普華永道會計師事務所指出其對信用違約互換財務報告的內部控制存在重大缺陷后，aig不得不確認了110億美元的損失。

在市場交易極不活躍時，次貸資產的損失只是暫時的，因為住房價格下跌的勢頭最終將會扭轉，動蕩市場下的市價并不能反映資產的內在價值，失靈的市場也意味著沒有什么價格可以合理的衡量標準，這時，如果允許銀行根據對這些債券的長期價格的內部估計來定價，就不會產生因依照動蕩市場下的價格計價帶來的信貸緊縮。證券交易管理委員會（sec）于2008年12月30日向國會提交了報告，正式提出反對廢止公允價值會計準則，但也提出了改進現行慣例的建議。

四、我國非活躍市場條件下金融工具計量的缺陷及建議

第2篇：次貸危機案例范文

從美國六大金融機構聯手救市提供更長按揭寬限期，到巴菲特愿為8000億美元市政債券提供再保險，再到美國總統布什2月13日簽署一項為期兩年、總額達1680億美元的刺激經濟方案，美國的救市頻率和力度異常罕見。那么，一連串的美國式救市，到底能給我們怎樣的啟示呢？

眾所周知，“股市是國民經濟的晴雨表”，經濟不好，股市自然好不到哪里去。因此，這次“救市”，美國政府首當其沖是先從經濟救起。在簽署完1680億美元的刺激經濟方案后，美國總統布什表示，這是對低迷的美國經濟的“助推器”，他同時表示美國“完備的經濟體系甚至可以抵御比目前更為嚴重的沖擊”。美國政府的政策救市自然給金融市場帶來了樂觀情緒，也增強了股市投資者的信心，美股在強勁買盤推動下連續第三天高收。從美國一連串的救市動作中，人們可以發現，在所有救市之舉中，政策救市是排在首位，也是最先啟動的。早在次貸危機爆發后不久，美國政府就開始評估危機對美國經濟可能造成的傷害和影響，并針對評估結果及時了將采取刺激經濟成長方案的利好消息。此次大力度的一攬子經濟刺激計劃，不僅有助于美國經濟應對短期面臨的不確定性，也在緩解次貸危機給經濟帶來沖擊的同時，使信心瀕臨崩潰的金融市場獲得了喘息的機會。盡管次貸危機的影響短期內難以消除，未來的影響尚待繼續觀察，但美國政府的政策救市，無疑會幫助美國經濟盡早走出次貸危機泥潭。

反觀我國，雖然席卷全球的次貸危機，對中國經濟影響不大，而且如果美國經濟在政策救市下能盡快恢復增長，那么中國經濟仍可以繼續行走在快速增長的道路上。然而，不管未來怎樣，次貸危機畢竟使美國及全球經濟面臨一定的衰退壓力，美國金融危機也可能通過貿易渠道導致我國增長趨緩，因此，置身于全球的中國經濟已無法獨善其身，中國金融市場也不再是世外桃源。為了維護金融市場穩定，當國際、國內經濟形勢發生變化后，中國也應當根據經濟大環境的變化，不斷調整調控力度和節奏，確保金融和經濟的平穩運行。

此次美國救市，在政策救市之外，市場的力量也扮演了重要角色，發揮著積極作用。這一以巴菲特愿為8000億美元市政債券提供再保險的救市案例顯示，由于次貸危機帶來的沖擊，市場在過度恐慌中出現了非理性拋售，一些信用級別高的優質證券面臨考驗。為了防止債券保險公司的AAA的信用評級陷于風險，繼而給市政債券市場帶來一定程度的威脅，同時也源自資本的逐利沖動，巴菲特的大施援手，成了來自市場的重要救市力量。因為，如果這些保險公司接受巴菲特的建議，那么他們就可以解凍監管準備金，并不再擔心他們的信用評級被調降，而巴菲特旗下的伯克希爾•哈撒韋公司也將因此獲得一大筆豐厚的收入。畢竟，巴菲特開出的救市條件是，“我們收取兩倍的保費來提供再保險。”近些年來，隨著資產價格上漲，財富在中國少數人群中得到了快速積聚，擁有數十上百億資產的人士已不在少數。雖然他們當中尚無類似巴菲特這樣富可敵國的人士，但他們已經越來越有力量借助市場來影響市場。因此，美國式救市中的市場救助經驗，不僅值得具有戰略投資眼光的投資者咀嚼，也值得有關方面在制定應急預案時通盤考慮。

第3篇：次貸危機案例范文

一是貸后管理信息不對稱。基層行貸后檢查的信息主要來源于客戶所提供的數據資料和客戶經理現場走訪調查所獲得的情況。由于信貸客戶提供資料的真實性、準確性、及時性等不能得到完全的保障，而客戶經理的走訪調查受到專業知識、管理能力等諸多因素的制約，這樣就形成了銀行與客戶信息不對稱，給貸后管理增加了難度。二是重風險防范、輕做強客戶的問題還相當突出。有些基層行認為貸后管理耗費大量人力物力卻不能創造經濟效益，把貸后管理作為一種形式，僅當貸款出現事實風險時才開始采取措施。在這種思維下銀行往往作為旁觀者監測客戶風險，或當客戶出現風險時簡單地采取收回信用的處置措施，而常常忽略了協助客戶解決問題、提出渡過難關的建議。我們經常聽到這樣的報道，某企業因銀行抽貸導致資金鏈斷裂企業破產，當然其主要責任在于企業的過渡融資，但銀行簡單的退出，對企業、對銀行本身都不是最佳的解決方案，事實上銀行也未必能夠全身而退。同時也存在這樣的情況，在企業的寒冬時期釜底抽薪的銀行機構往往在企業危機化解后，希圖再與企業重新建立合作關系就難上加難了。出現這些問題的根本原因在于，在客戶營銷上從受理、調查、用信、貸后管理的這一流程中，銀行相對于企業而言只是一個旁觀者，缺乏對企業經營管理的有效溝通和建議話語權，不重視幫助企業解決實際問題，企業有時也不能按照銀行所期望的那樣穩步發展，難以達到銀行與企業共同成長。

二、企業成長中的歧途

從眾多企業慘談經營、最終導致壽命終結的案例中可以發現，主要原因來自兩個方面：一是主營業務導向不明。跟風投資和盲目轉型可謂是企業的致命傷，蜂擁而上的投資潮必然形成該行業產能嚴重過剩的局面。此類案例比比皆是，大到全國性的鋼鐵、光伏等行業的危機，小到我們身邊的小飯店，例如曾經一夜之間遍地開花的燒雞公餐館，一陣熱潮過去卻沒有幾家能夠依然存在。一些企業追求高利潤，盲目投資房地產等行業，卻因沒有相關投資管理經驗，沒有應對資金危機的預案和能力，導致房地產開發失敗，往往還會牽扯到母公司和下游企業，這也是形成行業危機的重要因素。二是企業內部管理混亂。尤其在小微企業中表現較為明顯，如股東與企業財產分割不明確；家族成員大量在企業中擔任要職并對企業經營過度干涉；包括財務管理等規章制度不健全；企業管理者素質和能力有限，對形勢把握不準確，經營決策不科學；企業延續性不足，企業平均壽命偏短。

三、時下企業發展的新趨勢

前車之覆，后車之鑒。新形勢下企業發展和管理方式也呈現出新趨勢：一是客戶平臺的價值顯現。客戶是企業生存之本、財富之源，誰擁有客戶，誰就擁有未來。現在很多企業為了維護和拓展客戶，高度重視客戶平臺的建設，甚至不惜砸重金聚集客戶群，新興電商企業如騰訊和阿里巴巴都是眾所周知的成功案例，打造客戶平臺的意義和價值創造逐步被重視并日益凸顯。二是職業經理人應運而生。目前，越來越多的企業已引入職業經理人制度，通過聘用專業的管理人才或管理團隊來實現對企業的有效管理。可以預見，具備集體智慧的職業經理團隊將是引領企業未來的大趨勢，并將以團隊派駐、企業托管以及資本租賃等形式呈現。

四、貸后管理新思維的探討

為順應企業發展的新趨勢，商業銀行的貸后管理必須與客戶維護融為一體，銀行不再是貸后管理中的監督者、旁觀者，而是通過顧問或者直接參與者等多種形式，全面準確掌握企業信息，利用銀行客戶平臺優勢、資源優勢和智力優勢，全過程地參與企業經營管理，促進企業成長壯大，實現與企業共同發展。按照這一管理思維，銀行客戶管理參與到企業經營管理中應從三個層次加以推進。

（一）管理顧問。

充分利用銀行的管理經驗、智力資源以及專業的經濟行業等分析數據，為企業客戶提供戰略咨詢、管理咨詢和財務顧問等服務，幫助解決企業內部管理問題，明確經營導向，防范經營決策、財務管理等風險。同時，銀行在協助企業經營管理的過程中，取得準確的企業經營管理數據，又使信貸投放與管理方案更具合理性。這樣不僅有利于提高企業經營管理水平、培養客戶的忠誠度，也有利于銀行降低信貸風險、增加經營效益，形成銀行與企業雙贏局面。

（二）銀行客戶平臺。

較之新興電商等企業，很多大型商業銀行已經形成了更悠久、更廣泛、更穩固、更具實力的客戶群體和客戶平臺，但目前商業銀行對客戶平臺的利用還遠遠不夠。商業銀行通過客戶平臺，可以批量開展融入貸后管理的客戶管理工作，形成產業鏈管理、產品鏈管理以及資金流全面管理，推進金融創新，為客戶提供更多的增值服務。可以將法人信貸客戶由銀行或與銀行合作的管理咨詢機構牽頭，形成信息共享機制、發展合作聯盟、風險互助基金聯合體等多種信貸客戶群組形式，又可成為商業銀行吸引更多優質客戶、做大客戶群、做強客戶平臺的優勢因素，促進銀行與客戶群的共同發展。

（三）融合管理顧問與客戶平臺并融入其他創新思維。

在商業銀行具備一定條件后，可與管理經理機構合作，在客戶平臺中做管理顧問服務，作為資本托管、資本租賃的發起人或中介人參與客戶的經營。在平臺客戶群中融入商業銀行所期望的經營思維，以求降低信用投放的風險，保持信貸投放收益的穩步增長。例如，在一個商業銀行信貸客戶平臺中，建立起風險基金互助合作，廣泛的客戶行業來源，使其具備較強的抗行業風險的能力，客戶群在商業銀行或其合作機構的管理咨詢服務下，各客戶的管理基本規范、經營決策基本合理，廣泛合作的客戶平臺也必將在市場中具備更強的競爭力，每個客戶、整個客戶平臺都可能保持更快速穩定的發展。特殊情況下，個別客戶出現風險，由于有風險基金互助的機制及上下游優勢行業，客戶平臺可立即對該客戶的股份進行收購，并承擔債務，化解原本需銀行承擔的信用風險，或者由風險基金代償風險客戶信用、收購相關資產，由客戶平臺組成新的管理團隊或委托職業經營團隊接手或托管風險客戶的資產，從而保持整個平臺的平穩，保障商業銀行信用安全。

五、新思維下銀行所需做的準備

第4篇：次貸危機案例范文

時隔不久，國務院出臺支持小微企業的金融財稅政策“國九條”。同時，溫州市政府設立5億專項資金；溫州市組織25個聯絡協調小組派駐全市25家商業銀行，“督查”銀行對生產正常的企業不抽資、不壓貸、不延貸；為救市，溫州各大銀行向各自上級總行申請追加信貸規模，力挺當地企業……

面對時局的扭轉，作為溫州民間借貸危機中的標志性人物，孫福財回來了，胡福林也露面了，眾多“跑路”企業家紛紛返回溫州等待救贖。

但是，溫州信貸危機就此解決了嗎？危機下面又掩蓋著什么？

信貸危機表象下的地產泡沫

“溫州問題表面上看是信貸危機問題，實際上是房地產泡沫的破裂！”清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明告訴記者，如果救溫州就得救房地產市場，只要救房地產，就會造成更加瘋狂的炒房。如果不救溫州，這個泡沫將會波及更多的城市，信貸危機就會向其他城市蔓延，整不好將會造成全國性的爆炸。

溫州問題，救與不救都是錯！

溫州人向來有“冒險”、“抱團”的傳統，曾幾何時，溫州購房團成了地產商的救世主，溫州購房團走到哪兒，哪兒的房價就會出現瞬間高漲。據記者了解，2001年前后，“溫州購房團”一夜間名聲鵲起，胃口之大，以至于將整個樓盤，乃至整個社區買下。此后，2004年和2009年，溫州相繼爆發兩輪房產投資熱潮。房產投資熱點從上海、北京轉移到海南、東南亞和中東。一個溫州老板在越南芒街建成中國輕工城，溫州同鄉買走所有商鋪；柬埔寨，十個溫州人中至少有六個從事地產投資；2004年，叫價960萬的迪拜“耶穌島”別墅，溫州人是最大的主顧。2009年，溫州人又成為“海南島開發熱”的主力軍。

溫州人在地產中嘗到了甜頭，“制造業基地”這一美稱離溫州似乎越來越遠。

此后經年，溫州制造業日漸萎縮。2009年，金融危機之下，溫州打火機企業銳減至100多家，上百家鞋企破產，“鞋王”霸力集團頹然倒閉，幸存鞋廠停工歇業，鞋企遍布的龍灣區儼然空城，實業已不足以承載新富階層日益膨脹的財富渴求，而信奉“錢生錢”的溫州人并不喜歡炒股，買國債，只覺得“房子實在”，現金紛紛流入房市。

央行溫州中心支行上半年進行的一次調查顯示，溫州民間借貸市場規模達1100億元，有89%的家庭或個人、59.67%的企業參與。而來自溫州官方的文件也首次證實，當地民間借貸規模占民間資本總量六分之一左右，且相當于溫州全市銀行貸款的五分之一。其資金來源主要是民營企業和普通家庭的閑置資金。這些錢當中，用于一般生產經營的僅占35%，其中大部分用于房地產市場。

“溫州的高利貸市場這么厲害，涉及范圍這么廣，顯然后面是有產業和利潤支撐的，誰能支撐這么高的高利貸？只有房地產。”對于這一點，袁鋼明毋庸置疑，“任何制造業企業，再有暴利也不可能用得起高利貸，能用得起高利貸的，只有搞投機的人，只有搞房地產的人才能那么快回籠資金。全國到處都是溫州炒房團，甚至各地政府都向溫州炒房團招商，從而助推當地房價的上漲，開發商把他們都當成救命恩人。”

換位思考，放高利貸的人也要考慮對方拿這個錢干什么，如果貸款方是用高利貸去搞小商品生產，鬼才會相信。

“無論從哪個角度分析，這一場表面上的高利貸危機其實就是房地產高息借貸暴露出的冰山一角，繼而會全面爆炸。”袁鋼明補充說，“這絕對不是一個簡單的貨幣政策緊縮造成的溫州信貸危機。”

記者回憶，近一年來，尤其是近幾個月，各大媒體紛紛爆出溫州炒房團相繼退出上海、北京、重慶等地房地產市場的消息，而且不是一般的退出，大都是用“潰敗”或者“慘敗”來形容。溫州炒房團大手筆甩盤，緊跟著就爆發了溫州老板“跑路”事件。在涉及老板“跑路”的企業中，均涉及房地產領域。

記者從國家統計局近日的數據獲悉，新建商品住宅方面，70個大中城市中有46個城市價格環比下降或持平，與去年9月相比，漲幅回落的城市達59個，其中，溫州房價環比下降1.3%，成為70個大中城市中房價降幅最大的一個。而與去年同期相比，溫州也成為唯一房價下降的城市。

從“熱炒”到“退出”，由“潰敗”至“潰逃”，這似乎原本就是一個苗頭。

救溫州先嚴控地產市場

溫州問題如果不是信貸危機而是房地產泡沫問題，那影響的將不是溫州一個地區，危機將會波及全國。

據記者了解，就在溫州信貸危機不久，就有消息爆出：因涉民間借貸，鄂爾多斯一房地產老板自殺，其商業伙伴遭追捕，此前三起億元非法集資案正在偵辦。一時間，鄂爾多斯也處于瘋狂民間借貸的整頓氣氛中，至此，鄂爾多斯政府相關部門已將抗風險能力一般的融資大戶列入重點監控，以防事態進一步惡化。

“鄂爾多斯是典型的用高利貸進行房地產投資，結果因房子賣不出去而無法回籠資金的案例。”溫州大學民營企業家成長研究中心一研究員告訴記者，高利貸開發地產的周期一般為兩到三年，如果約定的時間到了還沒有還錢，就會出現兌現危機，鄂爾多斯目前僅是到了房子賣不出去的時候，下一步將是資金無法回籠的高峰期。

據記者了解，除了溫州和鄂爾多斯之外，民間借貸在中國眾多城市均有涉及。

“我想說的不是救溫州的高利貸，而是要更加注意調控房地產。”袁鋼明明確表示，現在這些針對房地產的調控措施都是虛假的，都是不到位的，包括限購措施，應該采取比限購措施更有效的措施，比如房產稅。

在袁鋼明看來，無論是推出房產稅還是提高貸款利息，均是一項不錯的調控措施。“這些措施一旦推出，房地產的上漲勢頭馬上就會得到遏制，房地產泡沫就會爆破得更早，這就意味著提前主動調控，提前刺破比暴漲到一定程度之后崩潰的結果要好得多。”

“對于溫州這件事情的處理，應該是對房地產泡沫處理的開始，不能讓溫州老板再去走炒房這條路了。我認為這次刺破房地產泡沫的好處就是讓老百姓不敢再去搞高利貸了，老板們也不敢再去用這些錢搞房地產了，這就使房地產高漲的勢頭得到遏制。”袁鋼明認為，溫州此次高利貸破產是一件好事。

但是，也有開發商恰恰持相反的態度，“如果溫州危機的根源是房地產，那么，恰恰說明是限購造成了當前的房地產危機，資金不能回籠，最終造成溫州企業資金鏈斷裂。按照這樣的邏輯，要救溫州，唯一的辦法就是放松銀根，放棄房地產限購，讓房地產市場勇往直前地上漲。這樣，溫州炒房團才能解套，資金才會回籠，溫州老板就自然不會‘跑路’了。”

持此等觀點的不乏任志強這樣的大開發商，在他們看來，放松對房地產的調控，讓房地產重新起來，才能避免出現溫州老板“跑路”潮，這才是硬道理。

第5篇：次貸危機案例范文

它渠道隱秘，規模難以統計，其單體規模變大后，資金渠道變得復雜，背后往往連接著金字塔式多層次集資關系，因此，連鎖反應、傳染性也就難以控制，高風險、不可控性突出。

利率畸高，任何回報都難以承受；無期限、契約約束，隨時會抽貸，使企業資金鏈斷裂具有突然性、爆發性。因此，用高利貸維持企業資金供應不具有可持續性，企業資金鏈斷裂是勢所必然的。

本次溫州民間信用風波主要就是民間借貸自身隱含風險惡變后破壞性大暴露的結果。

四大惡變路徑

經過多年的醞釀，前期崩盤的溫州高利貸呈現出以下特點：

階層化，全社會形成了一個食利階層，主要是由一些市民、小業主、各類融資、墊資、配資中介，所謂基金等群體參與；規模化，據中國人民銀行溫州中心支行監測，2011年中，溫州民間借貸規模達1100億元以上，其中相當部分為高利貸；職業中介化，主要由投資公司、投資咨詢公司、擔保公司、融資性擔保公司、典當行、寄售行、舊貨調劑行及個人掮客構成；常態化，一些人將放高利貸作為投資賺錢職業和富有誘惑力的投資方式，并且有相當部分涉眾、涉公（如部分公務員和少數金融從業人員）、涉黑（利用黑社會力量與手段催債、逼債）。

高利貸的上述特征容易滋生社會金融雙重穩定問題，引發社會金融風險，其風險惡變路徑主要可劃分為四條：

（一）單體規模變巨大

從溫州本次民間信用風波來看，已出險的企業或個人大部分涉及巨額高利貸，如從事眼鏡、太陽能企業信泰集團民間高息借貸多達12億元，溫州立人教育集團民間集資多達23億元，永嘉施曉潔以共同投資放高利貸8.55億元，瑞安星寶集團民間借貸也多達十幾億元。

這些高利貸單體規模變大后，無論涉足的是企業集團還是個人，其財務狀況迅速惡化，通常是資不抵債，償債能力欠缺，完全無法負擔高額利息。即使政府出面協調處置，也往往因資金窟窿過大而難以化解。

（二）連鎖性變強，涉眾突出

從本次溫州民間信用風波諸多案例來分析，高利貸案多涉眾，群體影響面廣泛。溫州立人教育集團債權人多達一萬多人，施曉潔、王曉東等案涉及前、后手也多達幾百人。這容易導致聚眾鬧事、上訪、非法拘禁等。

風波的主要表現形式，由企業資金鏈斷裂、企業主出走為主，擴散為民間借貸鏈條斷裂、中介倒閉、債務糾紛較多。截至2011年底，全市原有48家融資性擔保公司中，6家出險。法院的民間借貸案件受理數量（不含銀行借貸），9月為1207件，10月為1126件，11月為1241件。

（三）資金渠道隱秘而混亂

高利貸風險惡化還表現于資金渠道上的混亂，不再是以往自有閑散資金，而是由社會集資，銀行個人貸款或房產抵押貸款轉化而來。

無論是溫州立人教育集團、瑞安星寶集團還是永嘉施曉潔案，背后多涉及金字塔式非法集資或涉嫌集資詐騙或非法吸收公眾存款。資金來源渠道十分混亂，開始時的清晰債務鏈已變得十分模糊，轉手環節多，債務關系趨于交錯復雜。連環債、多重債、多層債、多人債形同亂麻。

（四）利率畸高，以超高收益引誘社會公眾

部分高利貸最終不可避免地演變為典型的龐氏騙局。如永嘉施曉潔于2006年下半年開始，陸續向胡某某等20余人以共同投資放高利貸，以月息3分－7分為誘餌非法社會集資。泰順的溫州立人教育集團則以月息3分至5分向全縣教師與部分公務員集資，金額多達20多億元。

由于利息畸高，放高利貸者往往是連本帶利重新投放再次周轉，連續滾動循環，因此，一旦集資者卷逃，則血本無歸，原先賺的高息也可能打了水漂。由于是利滾利，借方最終不堪重負，集資者往往是利用后手集資還前手的集資利息，最終無法維持資金鏈，直至崩盤。

分步防控

高利貸風險的顯現可分為五階段：無風險——風險積聚——風險苗頭——風險爆發——釀成危機。為此，監管者要做好風險監測——風險提示——風險報告——風險預警——風險處置等工作。但由于在第一、二階段，風險十分隱蔽，或只是處于隱患階段，因此，要監測或評估其風險程度往往十分困難。

在高利貸風險形成的第一、第二兩個階段，只要加強防范，適當提高風險警示即可有效遏制。但越到后期階段，其發生具有很強突發性，危機釀成往往不可預測，危機爆發破壞力又比一般初期階段預估要大得多。而且，在苗頭階段對高利貸風險的評估往往缺乏技術性支持，評估失準頻率很高，往往輕視了其殺傷力。

盡管高利貸風險的表現形式各異，但仍有跡可尋，常常表現為：“炒”錢亂象——標志性事件——資金大窟窿——信用環境破壞——信心喪失。引發風險大爆發的導火索則常在于：一是整個資金鏈條中某一環節脆弱崩斷，引發多米諾骨牌效應；二是金字塔中某層次高利貸傳銷會員無力承擔資金籌集，導致整體崩塌；三是某一突發事件引發，如立人教育集團“重組”，突然宣布停止一切本息兌付引發；四是被借貸關系人舉報，公安部門立案偵查；五是債主蒸發，引發群體恐慌。

溫州多件高利貸案例最終都形成幾千萬或幾億元、十幾億的資金大窟窿，最終導致民企之間、社會個人之間、銀企之間互不信任，對企業形成民間信用斷流或凍結。

目前，債務風險擴散有三個途徑：

一是民間借貸市場融資萎縮，如果未來一段時間內社會公眾繼續向融資中介抽資，融資中介進而向企業強收借款，容易導致一些企業資金鏈斷裂。

第6篇：次貸危機案例范文

就此事，《投資者報》記者向金糧寶方面發送采訪提綱，但截至記者發稿時，仍未收到任何只言片語的回復。無奈之下，記者通過其官方VIP客服熱線了解情況。第一次，記者以投資者的身份咨詢，接聽電話的為一名男性客服，在聽到記者想了解該平臺時，該名客服表示，“如果你還沒有投資金糧寶，就請你忽略我們平臺吧，我們暫時沒有任何投資項目，目前都是在處理回款。”當記者詢問逾期款共有多少時，該客服匆匆掛斷電話。

第二次、第三次再打電話，記者直接表明來意，要求聯系負責人進行采訪，一位操著四川口音的女性客服人員表示，“他們爆料是他們的事，我們不接受采訪。”最后一次時，一位男性客服直接表示“我們不接受采訪”，然后“啪”的一聲掛斷了電話。

其實，就在打電話之前，記者還曾試圖進入其QQ服務群“臥底”，搜索之下，官方提供的號碼并未有任何QQ群的顯示結果。

國資平臺項目逾期

據公開資料顯示，金糧寶成立于2014年5月，到12月8日平臺注冊用戶達15109人，累計成交量14.9億元，是由重慶糧食集團直接出資成立的國有控股企業。該集團在湖南、湖北、河南、安徽、吉林、黑龍江、遼寧等地有10家分公司、100家辦事處。

據投資人收到的短信顯示，于2016年11月30日到期的交易名為“【金糧貸】公司流動需求資金100萬元”的項目以及于2016年11月26日到期的交易名為“【金糧貸】公司流動需求資金200萬元”的項目，由于借款人確認無法到期還款，已經發生逾期。

有媒體報道稱，金糧寶逾期涉及金額可能逼近上億元。《投資者報》記者還注意到，有的投資人在爆料時指出，“逾期就逾期了，金糧寶竟然把官方QQ群、微信群都解散了。”難怪記者搜索QQ群無結果。

由于吃了“閉門羹”，記者目前仍無法確認金糧寶的逾期金額，以及平臺后續的處理方法。但據相關媒體報道，金糧寶稱，“公司正在采取法律手段積極追究借款人和擔保人的違約責任”，“現已落實第三方資產公司收購該項目的債權，目前正在抓緊完善相關手續”。這也和客服所說的現狀比較契合。當然，由哪家第三方資產公司收購也未可知。

記者還發現，有的投資者致電金糧寶得到回復稱，重慶糧食集團是國有的，一定會兌付的，具體時間未定，定了會一一打電話給投資人的。記者查閱工商信息了解到，作為國有獨資公司，重慶糧食集團持股該平臺60%的股份。但事實到底是怎樣的，恐怕只有金糧寶方面心知肚明。

借款信息不甚明了

《投資者報》記者瀏覽金糧寶平臺官網，確實如前文客服所說，目前已經沒有可以投資的項目標的。但在其首頁十條標記信息顯示，“投資已滿”的標的多為1個月或者3個月的短期標的，借款額度或為100萬元或為200萬元，預期年化收益只有兩種：1個月期限為7%，3個月期限為7.5%，借款用途為公司流動需求資金。跟記者所了解的其他P2P平臺項目相比，金糧寶平臺項目列表過于規整，有處女座的跡象。

更加一致的是，金糧寶平臺首頁所有項目的承諾機構均是一家名為湖北京山恒達實業有限公司（下稱“京山恒達”）。資料顯示，京山恒達始建于1997年4月，是集糧食加工、商品貿易于一體的私營企業。

在項目信息中，借款人為個人，項目借款信息則為企業的介紹，而重要的企業名稱則被隱去，且多筆款項借款用途為“本次貸款資金用于收購糧食”。也就是說，從目前首頁的信息來看，京山恒達與借款企業關系密切。

事實上，京山恒達并未實現自己的承諾。該公司在《承諾函》中承諾“在借款人無法按期償還借款本息時，本公司于1個工作日內將代償款足額劃入借款人，在金糧寶平臺關聯的富友賬戶綁定的銀行賬戶，或者重慶糧食集團投資信息咨詢有限公司賬戶中或者借款人指定的賬戶中，并完成全部代償相關手續”。

記者向前翻閱，此前還有重慶摩圍山欣宜酒店有限公司擔任部分項目的承諾機構。所以目前是由哪些借款人和擔保人違約，由于金糧寶方面的信息不透明，記者與投資者一樣迫切需要了解更多的細節。

被疑風控管理不當

反思兌付危機之外，投資者對金糧寶的風控產生懷疑，擔心平臺本身風控缺失，項目均由合作機構提供，貸中和貸后的管理也不到位。由于金糧寶方面“不接受采訪”，就@一懷疑，記者尚未能幫助投資者解惑。

對此，有觀點指出，金糧寶陷入此次兌付危機，主要是由于該平臺的債權來自于外部合作機構，比如擔保公司、小貸公司等等，是一種類P2N模式，債權關系復雜，有早已被合作機構“連累”的嫌疑。

上述觀點人士進一步分析，“如果每一筆成交，平臺可以從中獲得5%的提成，而成交量越高，平臺越賺錢。所以，對于平臺的高管，他們當然希望多上項目。那么，對于合作機構的審核也好，風控也罷，自然大打折扣。”

第7篇：次貸危機案例范文

雷曼的發跡與困境

雷曼的發跡和破產軌跡既是一個成功實現的美國夢，也見證了美國投資銀行業由盛而衰的發展歷程。

雷曼兄弟公司的前身僅僅是一對移民兄弟開辦的小雜貨店。經濟大蕭條時期，雷曼兄弟公司是大力推廣新型融資方式的先行者之一，曾幫助大量急需資金的公司成功融資。20世紀60、70年代，雷曼兄弟公司開始拓展其在全球的業務。截至2008年5月，雷曼兄弟公司擁有資產達6390億美元，其中有1105億美元高級無擔保票據、1260億美元次級無擔保票據和50億美元初級票據。大量的無擔保票據和初級票據使雷曼在次貸危機的風波中不堪一擊。2007年夏美國次貸危機爆發后，雷曼兄弟公司因持有大量抵押貸款證券，資產大幅縮水，公司股價在次貸危機后的一年之內大幅下跌近95％。該公司財報顯示，截至2008年第三季度末，總股東權益僅為284億美元。為籌集資金渡過難關，雷曼兄弟公司被迫尋找收購方。但與韓國開發銀行的收購談判無果而終，而美國銀行和英國第三大銀行巴克萊銀行也在美國政府拒絕為收購行動提供擔保后宣布放棄收購。種種努力失敗后，雷曼兄弟公司無奈之下宣布破產。根據破產申請的法律規定，提請破產保護的主體是雷曼兄弟控股公司，不包括公司旗下從事經紀業務的各分支機構，如雷曼兄弟資產管理公司和紐伯格?伯曼咨詢公司等。

美國財長保爾森認為次貸危機的本質是“資金流動性不足”，實際上根本原因在于支付源頭出了問題。為了擴展業務，雷曼發放了大量無擔保的貸款，這一金融創新使很多低收入者也能夠住上房子，從某種意義上為實現社會公正作了很大貢獻。但這一思維是建立在假定貸款客戶都能夠如約還貸，一旦客戶還不上貸款危機不可避免。

美國金融監管制度的結構性危機

100多年前，美國第十六任總統亞伯拉罕?林肯曾說過，“我有兩個主要的敵人：一個是我面前的南方軍隊，還有一個就是我后面的金融機構。在這兩者之中，后者才是最大的威脅。我看見未來的一場令我顫抖的危機正在向我們靠近，讓我對我們國家的安危戰栗不已。金錢的力量將繼續統治并傷害著人民，直到財富最終積聚到少數人手里，我們的國家將被摧毀。我現在對這個國家安危的焦慮勝過以往任何時候，甚至比在戰爭中更為焦慮。”100多年前的林肯的憂慮正在襲擊著美國社會。從低收入者因為沒有還貸能力被迫失去房子命運到一路走低的不良房產拍賣，從銀行的擠兌到政府的接管，美國的投資銀行和房貸機構正在遭遇前所未有的困局。次貸危機和投資銀行危機拉響了美國金融監管制度的警鐘。一系列金融領域危機的此起彼伏證明大蕭條以來的金融監管制度在金融全球化以及金融發展新思路中已經基本失效，實際上美國財政部和新任財長保爾森已有所準備，早在2007年在保爾森的倡議下，美財政部已經在運籌調整金融監管體系，2007年3月爆發的次貸危機成了金融改革新藍圖迅速出臺的催化劑。

當前美國的金融監管體系，沿襲自金融業分業經營時期。在1929-1933年大蕭條之后，美國國會通過的《格拉斯―斯蒂格爾法案》奠定了銀行、證券、保險分業經營的基調。在該法案下，美聯儲與貨幣監管局負責商業銀行的監管、儲蓄機構監管局負責儲貸協會的監管、證券交易委員會和商品期貨交易委員會負責投資銀行和經紀公司的監管，這一格局延續至今。然而，美國1999年頒布的《金融服務現代化法案》象征著分業經營向混業經營的復歸，美國金融機構的跨界并購整合與交叉經營銷售成為新趨勢。然而，盡管重開混業經營已10年之久，但分業監管的格局仍未被打破。這就為金融機構鉆空子留下了機制性漏洞。進入21世紀以來，隨著金融創新和金融全球化的進一步發展，金融機構利用實質性的混業經營手法來規避分業監管體系的手段越來越豐富、動機越來越強烈。例如，商業銀行通過實施證券化，就可以將風險資產從資產負債表中轉出，從而規避美聯儲對資本充足率的管制。與此同時，由于相關ABS和MBS的發起人是商業銀行，證券交易委員會也未全力介入對此類資產支持證券的監管。證券化將信貸風險由信貸市場轉移到資本市場，但由于信貸市場和資本市場的監管體系是彼此分割的，從而不能充分識別和控制證券化的風險，最終釀成了次貸危機。

美國財政部早在次貸危機全面爆發前的2007年3月就開始醞釀這一改革方案。這說明美國政府的金融監管改革計劃并非全然由危機驅動，如果說全球投資者曾經對美國金融市場和監管體系充滿信心的話，那么次貸危機的爆發則摧毀了市場信心。即使在如此發達的美國金融市場上，依然充斥著結構性金融漏洞帶來的信息不對稱、牟利動機下的過度放貸與欺詐、利益沖突下客觀性的喪失等等。而零散分割的金融監管體系，未能及時覺察、甄別、防范和化解危機，保爾森及財政部醞釀的改革計劃勢在必行。

保爾森計劃面臨的瓶頸

為了減輕次貸危機以及消除金融監管的盲區，2008年3月31日，美國財長亨利?保爾森向國會提交了一項長達218頁的金融改革方案《金融監管體系現代化藍圖》。這一改革藍圖是自美國1929年經濟大蕭條以來最大規模的金融改革計劃。該計劃分別為短期、中期、長期三個階段提出詳盡的解困方案。

短期方案具有典型頭痛醫頭腳痛醫腳的特點，美國金融監管體系一向具有“危機指向”的歷史特征，它總是因應各類金融市場動蕩或危機而做出相應調整，成立于1987年10月股票市場“黑色星期一”之后的協調機構――總統金融市場工作小組此次成為短期方案的媒介。《藍圖》的短期建議就是在該小組中加入銀行監管者，同時將該小組關注的領域從金融市場擴展到整個金融系統，以增進金融監管機構之間的合作和協調。為解決迫在眉睫的次貸危機，新成立抵押貸款創始委員會，通過設置執照標準、為州級監管機構評級打分的方式，來監督各州對按揭貸款的管理，以改變目前許多此類經紀人脫離聯邦監管的現狀。《藍圖》建議給美聯儲擴權，除監管商業銀行外，還將有權監管投資銀行、對沖基金等其他可能給金融體系造成風險的商業機構。美國對商業銀行、儲蓄和貸款機構以及非銀行次貸機構不同、有時甚至相互沖突的監管規定存在已久，既有監管空白，也有重疊。為了將其理順，財政部認為應讓美聯儲發揮核心作用。美聯儲官員應獲得檢查經紀公司、對沖基金、商品交易所和其他可能給金融體系造成風險的機構商業行為的權力，甚至希望賦予美聯儲檢查上述機構內部賬目的權力。

就中期方案來說，其一，發放聯邦儲蓄牌照的初衷在于持牌機構為居民住房抵押貸款提供充足的資金，但是，隨著時間的推移，聯邦儲蓄機構業務范圍已經擴展到居民住房抵押貸款之外，近年來，該類機構在居民住房抵押貸款中的比例大幅度縮減。因此，《藍圖》建議取消聯邦儲蓄機構牌照，將其納入國民銀行牌照體系。同時撤銷20世紀80年代末成立的用于監管儲蓄和貸款的聯邦機構――儲蓄管理局，將其職責合并給具有全國銀行監管權的貨幣審計局，并可能將州級銀行交給美聯儲或聯邦儲蓄保險公司來監管。其二，長期以來，支付清算體系一直沒有一個統一的監管體系，具有很大的隨意性，美聯儲應當承擔支付清算系統的主要監督責任，有權設計對于金融系統非常重要的支付清算系統，全權負責制定監管標準，即美聯儲可能得到支付和轉移證券的監管權。其三，在保險領域，過去135年都是由州保險監管當局進行監管，而保險業的快速發展對這種分散管理體系提出了新的挑戰，因此《藍圖》建議在財政部下設立國民保險辦公室，負責監管按照聯邦保險章程從事保險業的公司，專注于國際性問題和顧問服務事宜，以逐步實行由聯邦政府負責監管保險業。其四，隨著金融市場的發展，期貨與證券市場的差異不斷縮小，二者分業監管存在潛在的損害，且影響效率，因此《藍圖》建議合并美國商品期貨交易委員會和證券交易委員會，對期貨和證券行業提供統一的監管。

第8篇：次貸危機案例范文

金融危機傳染從國界上可以分為國內與國際傳染兩種類型。國內金融危機傳染指的是在國內金融泡沫化的前提下，貨幣危機逐步轉變為資本市場與銀行業的危機，并且演變為全面化的金融危機;國際金融危機傳染指的是金融危機通過某個渠道或者機制來將本國的金融危機傳播到其他國家與地區當中。當前多數金融危機機制研究中所指的金融危機傳染都是專門指國際金融危機傳染，本文中所使用的金融危機傳染也是指國際金融危機傳染這一類型。

2亞洲金融危機與美國次貸危機對我國進出口貿易的傳染

2.1亞洲金融危機對我國進出口貿易的傳染

亞洲金融危機在對我國進出口貿易的傳染主要體現在價格效應上，而在收入效應上不是特別明顯。20世紀90年代，東南亞各國和我國的貿易結構比較相近，都是以勞動力密集型的初級產品為主要出口產品，這也就使得我國和東南亞在出口上存在著很大的市場競爭。隨著亞洲金融危機的爆發，東南亞各國貨幣不斷貶值，而我國政府則始終堅持人民幣不貶值的政策，直接造成我國出口產品喪失了在國際市場上的價格優勢，因而其對我國進出口貿易的價格效應比較明顯。在收入效應上主要是因為亞洲金融危機當中，我國的三大出口貿易合作國家中的日本經濟開始出現快速下滑，而美國與歐元區的經濟增長也十分緩慢，從而使得亞洲金融危機期間，各國的經濟總體呈現下滑趨勢，使得各國收入下降，進而對我國出口產品需求不斷減少，無法體現出其明顯的收入效應。

2.2美國次貸危機對我國進出口貿易的傳染

美國次貸危機爆發期間，人民幣匯率開始大幅度升值，從而造成我國進出口貿易發展越來越困難。而從2005年人民幣匯率變動以來，人民幣一直保持升值的狀態。但是在美國次貸危機尚未爆發之前，我國在進出口貿易上持續保持增長勢頭，并且人民幣升值對于進出口貿易的消極影響也不是很明顯，這主要是由于美國次貸危機之前，全球經濟發展迅速，且與我國開展貿易合作的各國的收入水平不斷提升，從而使得外需不斷增長，就相應地抵消了人民幣升值對進出口貿易的消極影響。但是在美國次貸危機全面爆發以后，全球經濟迅速下降，并且與我國開展貿易合作的國家的收入也開始下降，從而使得其對我國的出口產品的需求也相應下降，同時美國次貸危機造成的貨幣危機直接導致人民幣的大幅度的快速升值，使得我國出口產品的價格優勢逐漸減弱，最終使我國進出口貿易在收入效應和價格效應上受到雙重消極影響。另外，美國次貸危機還造成我國國內經濟出現深層次的矛盾。當前我國一般貿易方式在出口總額上只存在收入效應，而在加工貿易方式的出口總額上只存在價格效應。也就是說，我國的一般貿易方式在對外需求變化上非常敏感，而加工貿易方式對于貨幣匯率的變化則非常敏感，這也體現出我國貿易方式在美國次貸金融危機期間所受到感染的抗風險能力水平比較低。由于當前我國加工貿易方式總體上在國際分工上還處于比較低的位置，且其附加值也比較低，這主要由于我國加工貿易的競爭優勢主要就是生產成本低、價格低。因此，美國次貸金融危機中造成人民幣的不斷升值就直接導致我國加工貿易方式的發展受到嚴重的負面影響。同時，美國次貸金融危機還造成我國進出口貿易的外部環境產生了極其深刻的變化

3應對國際金融危機傳染的策略

3.1加快進出口貿易方式的轉變

首先要加快出口貿易的導向發展策略的改變，注重出口貿易在國民經濟發展中的促進作用。美國次貸金融危機爆發以后，發達國家承受著高額的債務以及高失業率的困擾，而我國在進出口貿易上的外需不斷萎縮也使得其長期處于低迷發展狀態。因此，我國應當將出口貿易為主要導向的貿易方式進行改變，注重進出口雙向同步發展，從而實現進口貿易方式也能夠有效促進國民經濟的發展;其次是要鼓勵對外貿易企業不斷加大技術投入，以此來提升我國出口產品的技術附加值。盡管近些年來我國在出口貿易上獲得了較大的發展，并且在國民經濟發展以及緩解就業壓力上都起到了很大的促進作用，但是由于我國出口產品的附加值依然比較低，再加上我國依然采用粗放式的經濟增長方式，從而造成我國出口貿易在金融危機期間的抗風險能力較低。所以，我國應當加快將資源、勞動密集型出口產品改變為技術密集型以及資本密集型出口產品，從而鼓勵對外貿易企業不斷加大對出口產品的技術投入，以此來全面提升產品的技術附加值。

3.2增強進出口貿易結構優化升級

在金融危機爆發期間，我國應當對美、日以及歐盟等發達國家與地區的出口依賴進行削弱，從而將這種出口上的依賴盡快轉變為依賴國內需求來促進國民經濟的增長。因此，我國必須不斷加大國內需求，這也就需要進行國內消費的不斷擴大，在出口產品的生產上要注重國內需求消費品的生產，并且對分配結構進行調整，加強居民收入水平的提升，以此來更好地縮小收入分配差距，實現居民收支上的平衡和消費能力。

3.3調整進出口貿易政策

首先要合理選取和吸收外商投資，對于高能耗產業要限制其進入我國，引導高技術附加產業的投資;同時還要引導國內加工貿易產業逐步向落后國家進行轉移，并且還要努力提升自身技術創新能力、拓展產業鏈。其次還要進一步完善稅收制度，從而為國內加工貿易產業優化升級提供相應的制度保障。一方面要進一步增強東部、中西部地區的經濟合作與交流，從而使得中西部地區在東部地區發展模式中創建出勞動力密集型產業地帶;同時還要增強中西部地區的基礎設施建設，對西部地區的優勢產業進行人力、物力以及財力上的支持，從而創建出符合中西部發展特色的新型加工貿易產業區域，以此來進一步提升我國加工貿易方式的附加值。

3.4創建符合我國經濟發展需求的人民幣匯率機制

在美國爆發次貸金融危機時，我國人民幣的單方面的升值體現出我國當前人民幣匯率機制還不健全，從而使得其對國內的進出口貿易的保護能力不能夠進行充分的體現。因此，我國應當創建出更為合理、靈活以及具有彈性的人民幣匯率機制，以此來促進我國國民經濟的穩定發展。另外，隨著國際貿易格局的不斷調整，我國應當將人民幣推向國際化發展，以此來提升我國進出口貿易在金融危機爆發時的抗風險能力。除此之外，我國還應當積極學習和研究全球各類因貨幣升值所造成的金融危機的案例，從而為我國人民幣匯率機制創建提供參考，從而盡快確立我國在國際貿易格局中的強國位置，進而保障我國進出口貿易的健康穩定發展。

4結論

第9篇：次貸危機案例范文

一、案情簡述

國內某生產性出口企業甲公司同某國大型銷售商乙公司有長達十多年的合作歷史，甲公司長期由乙公司授權，貼牌生產向其供應系列輕工產品，每年貿易金額在200萬美元左右,該營業額占A公司所生產總額的2/3,盡管利潤率低,但A公司仍能維持自身的正常運轉。由于雙方數年的合作，彼此互相非常信任，付款條件由當初的信用證發展到后來的D/P，一直到前幾年的后40天T/T（即提單日期后40天T/T付款，一般貨物從中國啟運港到乙公司所在目的港所需要的時間為40天左右）。雖然付款條件的放松會對甲公司帶來越來越多的風險，但是由于乙公司的良好經營和信譽，并未給甲公司帶來許多應收賬款或壞帳，雙方的合作非常順利。

然而，從2007年下半年的次貸危機到2008年的金融海嘯的爆發以來，由于乙公司所在國消費意愿的持續下降，乙公司的銷售能力呈逐步下滑的趨勢，資金回籠也越來越慢，拖欠貨款的現象已經日益顯現，而甲公司的供貨仍按照當初既有的合同進行生產發運。 剛開始的時候，乙公司還能照常清關提貨，后來由于資金問題接連把貨物壓在港口沒能清關接貨。等到甲公司后來停止供應貨物進行盤點應收帳款時，發現乙公司已拖欠甲公司近100萬美元的貨款，資金的斷鏈很快使甲公司陷入財務危機中。

甲公司曾經想把部分滯港貨物轉賣給其他小型零售商和經銷商來舒緩困境，這些客商由于誘人的價格也有購買的需求,可是當得知產品是乙公司的定牌時,卻因知識產權問題未敢轉接貨物。甲公司想把貨物運回來改定牌，合計下來由于高額的來回運輸成本、滯港費用和改牌的費用（主要改換客戶定牌和去掉產品上乙公司的定牌和LOGO的費用）而告吹。雖然甲公司也投保了一部分信用保險，然而受制于小的信保限額和追償欠款時間較長的緣故，而且所能解決的資金也只有較小的一部分，不能從根本解決甲公司的財務危機。

二、案例分析

1. 次貸危機和金融海嘯惡化的大環境是誘發本案的主要原因

從甲公司和乙公司十多年的貿易交往來看，付款條件一直對乙公司越來越有利。乙公司的資信好，沒有主觀惡意拖延付款的現象是建立在甲公司好的產品、乙公司好的營銷能力和良性的消費市場三者基礎之上。次貸危機和金融海嘯直接后果是使大批消費市場不景氣,破壞了既有的基礎， 從而影響乙公司的銷售能力、庫存增加、資金回收困難，進而造成乙公司的資金斷鏈，對外支付能力降低。隨著時間推移，甲公司的多批應收帳款未收，嚴重影響了其收支狀況，促使其陷入財務困境之中。

2.不利的付款條件直接促使甲公司陷入財務困境之中

后40天T/T（即提單日期后40天T/T付款）的付款條件屬于乙公司的商業信用，對甲公司非常不利，雖然在次貸前未出現大的問題，但是一旦市場蕭條或貿易環節出問題，甲公司將面臨嚴峻的風險。乙公司主觀上固然沒有對甲公司實施任何的商業欺詐，但受制于大環境和自身的財務困境，不可避免要連累到甲公司。如果在本案例中，實施的付款條件是具有銀行信用的L/C，也許甲公司受到的財務危機的沖擊將大大降低。對于這種長期合作的業務，循環信用證的付款將是比較好的風險防范措施。

3. 貼牌的貨物不能轉賣套現加劇了甲公司處理財務危機的難度

貨物的貼牌對甲公司處理滯港貨物陷入極為被動的狀態, 因為貨物的銷售對象只能是乙公司一家, 在知識產權問題的困擾下，任何的轉賣套現都難于實現，這樣就加劇了甲公司化解財務危機的難度。即使實施退運改牌也必須征得乙公司的同意，高額的來回運輸成本、滯港費用和改牌的費用，這在實際的業務中是不具有可操作性的。如果當初出運的甲公司的自主品牌或中性包裝，也許這個棘手問題就較為容易解決。

4. 甲公司不規范的操作以及風險防范意識淡薄

甲公司在大環境持續變差，乙公司銷售能力持續下滑以及拖欠貨款的情況下，仍按照當初既有的合同進行生產發運，把更多的資金套在具有風險的市場，屬于操作上的不規范，具有很大的風險。在實際操作中，一旦銷售下滑，資金回籠慢的情況下，必須與客戶盡早協商，建議暫緩或暫停，甚至取消既有的合同，等市場明顯恢復后，再來協商供貨。這樣，對貿易的雙方都能減少風險。

三、幾點思考

1. 出口商在當前金融危機下慎重采用貼牌出口

貼牌生產出口在中小企業生產型企業較為普遍，并占了較大的比例，在大環境好的情況下，雖然能較好的維持這些企業的生存，但也有相當的不利，首先，中小企業從貼牌生產中獲利較低，對自身長久的發展難于持續；其次，貼牌出口容易造成一些知識產權的問題和爭議，經常被出口國和進口國進行種種的查驗，甚至帶來官司；再次，當貼牌出口的貨物遭到進口商拒付時，出口商無法轉賣，實際上大大降低了出口商處置貨物的能力。最后，在當前許多不確定的情況下，如果未收到或確保全部的貨款，出口商應盡量避免貼牌生產出口,如果采納貼牌生產出口,出口商應采取比較保守而且有利于自己的付款方式（策略詳看第2條）。另外,在長期的出口貿易中，出口商在接受貼牌生產出口訂單的同時，也應根據自身所掌握的產品核心技術和經濟實力等特點，逐步培育自主品牌，因為自主品牌能夠改變企業發展的方式。即使沒有自主品牌，也盡量采取中性無牌的策略，這樣，在當前不利的形勢下能夠處于比較主動的地位來避免各種風險和紛爭。

2．出口商在金融危機下應采取較為保守的付款方式

出口商應盡量選擇有利于自己保守的付款方式。在當前金融危機的情況下，盡量多了解和試探客戶的對外支付能力，對于信用證,同時也要相應了解開證行的資信情況,采取較為保守的付款方式來防范風險。金額較小的訂單，宜采取費用較少，操作簡單T/T預付的方式；金額較大訂單，由于客戶的資金問題無法實施T/T的，宜采取信用證的方式，這樣有利于確保買賣雙方都能夠避免風險。后T/T，D/P和D/A等不利付款方式盡量不宜采用，因為在金融危機下，商業信用風險是非常難于控制的，雖然有些合作伙伴或客戶沒有主動進行商業欺詐的意圖，但受制于大環境的影響，難免碰到所料不及的商業風險，甚至連銀行信用也存在風險，出口商也要持謹慎的防范策略去應對它。

3． 出口商在金融危機下應采取穩妥的業務操作